資料圖

 　　唐春華的寬華投資集團目前正處在轉型階段，要從單純的投資走向綜合性資産管理，這是一個複雜的過程。唐春華説，他是用對衝基金的思維來做每一個投資的。

　　有著12年的金融從業經驗，唐春華可以説是中國程式化交易、對衝基金領域的實踐者和探索者。在做寬華投資之前，唐春華先後從瑞士信貸集團、德意志銀行、UT斯達康辭職。他現在的身份，是唐春華是寬華集團董事長，梅山對衝基金研究院創始院長。

　　眼光和理性決定了投資的成敗

　　曾有人這樣形容過投資人：一個成功的投資者應該具有比上市公司的CEO更長遠的眼光，在喧囂的時候需要冷靜，在絕望的時候需要勇氣，在低迷的時候需要忍耐，視跌宕如無物，聞毀譽于無聲。

　　唐春華就是一個擁有長遠眼光且具理性的投資人。當別人都沒弄清楚定增的時候，唐春華進入市場，當大家紛紛投身定增，他抽身去投資新三板，當所有人都去投新三板的時候，唐春華搞起了並購，大家正跟風的時候，他又去踏足健康管理和影業了，“我們走的商業模式跟別人完全不一樣。”唐春華説健康和影業，尤其影視的投資風險是非常大的。

　　作為一個財富管理公司涉足影業，唐春華説他是慎之又慎的，他認為2016年整個電影産業的發展增長是確定的，他採用了高度分散化的投資方式，並稱這是一種另類投資。他投資的電影項目都不會超過300萬，基金裏面只佔千分之一，“這就是風險控制，投的項目多，但是投的金額少，影視投資要比風險投資的風險更大，選人，時機很重要。”唐春華説這就運用了對衝基金的思維，絕對收益。

　　談到投資選項目、選人，唐春華有自己的一套理論。他認為一個講誠信、有夢想、有胸懷的企業家能夠建一個有競爭力的團隊，能給企業帶來靈魂，帶來成長，帶來精神。而他所做的産業處於以高增長階段，而且這種增長是確定的，可持續的，他就敢投。但是，好的東西，貴了也是不要的。

　　寬華公司投資的項目都是有一個重點的，那就是如果最終換不成股票，一定不投。“我的所謂的退出都是在股票市場退出的，換成了股票意味著有流動性，只是股票會漲跌，但至少可以賣得掉、退得出，現在很多人投資最大的問題是投了以後退不出。”

　　金融是有風險的，所以寬華要找的是超高精準客戶，就是本身有很強的投資能力，很強的風險識別能力，也要有很強的風險承擔能力。唐春華説寬華的所有産品都是有風險的，這時商業模式就非常重要。

　　投資就是用風險換收益的過程

　　投資領域裏面，估值是最能體現投資“藝術性”的一個方面，但也正因如此，這成為投資者面臨的一個很大挑戰，唐春華認為估值就是個你情我願的過程。

　　金融投資最重要的就是它有複雜性，未來的不確定性，“在不確定當中去談確定的估值，本身就是很難的，估值要在後面的成長過程中兌現，你的業績是要經過牛市、熊市、各種各樣的情況驗證的。”唐春華説不管牛市還是熊市，寬華都能保證收益，本質就是他有一整套的哲學觀、投資觀和投資的方法論，“用投資的風險控制體系來做整體的指揮，沒有這個體系，你的投資都是偶然性的。”

　　投資的過程中，最重要的是投資理念和框架，寬華追求的是絕對收益，那絕對收益的來源又是什麼呢?唐春華説絕對收益的來源，第一個是人，第二個是行業，第三個是估值。

　　許多投資人説過，投資的最高境界就是投人，這個人有創業的激情、有夢想，這種公司才有成長才有驚喜。除此之外，在唐春華看來所要投資的産業也要足夠大，比如健康醫療、網際網路，好的産業能夠支撐人的夢想和成長，這比什麼都重要。

　　唐春華做了12年投資，他感悟做投資是非常辛苦的，最複雜的一件事情，投資有太多的不確定性，太多的複雜性，要把投資做好，就要有專業的知識，就要付出更多的時間和精力。

　　“投資首先看的是風險而不是收益，投資永遠是用風險換收益的過程，所以做投資既不能只看收益也不能只看風險，要看投資的收益風險比，就是投資的性價比。”

　　創業者的錢再去投創業者是很好的模式

　　中國經濟正處於轉型階段，這個過程將會是痛苦而漫長的，在整體市場都不被看好的情況下，唐春華對投資者提出了幾點建議。

　　第一個要點就是要看風險，盡可能做相對穩健型的投資，投資者對項目的預期不能太高。

　　第二個，行業和方向最好和宏觀經濟相對關聯度不高的，就所謂的輕資産行業，比如説網際網路、體育、電子商務、影視以及生物醫藥。

　　第三個，這個産業中是相對成長性、確定性的，找行業裏面最大的公司，最具競爭力的公司，或者説最有成長性的公司，“寬華的每一個項目都是細分行業的龍頭，不是龍頭，一個都不投，這就是風險控制。大的公司不好了還存在被收購的機會，這個邏輯很重要，考驗的是眼光、思維和戰略。

　　同時，唐春華也鼓勵創業者們用自己創業的眼光去做投資，他認為天使投資是一個很好的模式，因為很創業者前期的錢不多，但是所投的産業和自己是高度關聯的，就能夠輸出資源、品牌、人脈、客戶，很可能100萬投進去，一年後成為一個億，後期風險投資跟進，資産就有可能翻倍增長，所以説，創業者的錢再去投創業者是很好的模式。

　　唐春華説投資是一門嚴謹的科學，可以很簡單，也可以很複雜，主要靠做，做了還要看結果，市場是殘酷的，結果為王。財富管理是每個人的職業，也是最後一個職業。

來源：     | 作者：    | 責編：俞佳慧    審核：張淵

新聞投稿：184042016@qq.com    新聞熱線：13157110107