2023年上半年，量化策略在中小市值交易相對活躍的市場環境下獲得了較主觀選股更好的超額收益，私募量化基金規模在財富配置中的重要性也有所提升。長期以來，主觀投資和量化投資在公眾輿論中被視為截然不同的“流派”，但資管機構和從業者始終認為，兩者各有所長、絕非對立，未來有可能走向更為系統化、科學化的交融。

從長期的角度，基本面投資需要同時考慮公司的基本面和股票的基本面。事實上，好的公司不一定是好的投資。“基本面投資”是一個比“價值投資”更恰當的詞，是一種事實陳述：通過考察基本面判斷股票是否具有投資價值。

不管是依靠深度調研的基本面投資，還是以公開數據為基礎、量化驅動的投資，本質都是一樣的。投資目標相同，希望取得長期的超額收益，只是在方法論上各自有所偏重。

在一次論壇發言中，明汯投資總經理裘慧明曾表示，和主觀投資一樣，量化投資的本質還是屬於價格發現，在不同週期上找到投資標的的均衡價格，一般來講，量化投資以捕捉短週期的市場價格資訊見長，擅長糾正短期的價格偏離；而隨著週期拉長，主觀投資基本面深度調研相對更為有優勢。

裘慧明畢業于美國賓夕法尼亞大學，獲得物理學博士，其投資經驗超過20年，歷任全球知名投資機構Millennium基金經理、 HAP Capital資深基金經理，還曾供職于全球知名投資銀行瑞士信貸投資銀行、德意志銀行的自營量化交易部門並擔任基金經理。

他還提到，不管在海外市場還是國內A股市場，量化投資都是市場的重要組成部分，起到了不可替代的作用。量化機構擅長提供中短期流動性，在獲得盈利的同時降低股價短期和長期波動，讓市場更有效率。

在明汯投資裘慧明看來，作為一種投資方法，量化投資和主觀投資一樣，本質上都屬於價格發現，捕捉市場錯誤定價、更好降低資訊不對稱、防範價格扭曲。

兩者殊途同歸，並非完全對立，量化和主觀在不同週期、不同層面上挖掘市場的有效價格，只是採用不同的實現方式而已——前者側重公開的結構化數據，後者側重基本面深度調研。兩類投資方法都是成熟市場上重要的參與者，都是不可或缺的部分。

（推廣）

來源：東方網    | 撰稿：辛文    | 責編：谷晟    審核：張淵

新聞投稿：184042016@qq.com    新聞熱線：135 8189 2583