8月19日，中國證券報記者從知情人士處獲悉，碧桂園地産針對債權人擬定旗下債券“16碧園05”的展期方案，“16碧園05”展期三年，每個賬戶先償付10萬元。這也是碧桂園首只尋求展期的債券。

　　首個展期方案

　　“16碧園05”是一筆將於9月2日到期的私募債，債券餘額為39.04億元。據了解，這也是未來一年內碧桂園境內債餘額最大的一筆債券。

　　根據兌付方案，本期債券全部債券持有人的本金兌付時間將調整為自2023年9月2日（簡稱“基準日”）起至2026年9月2日（簡稱“兌付日調整期間”）。“16碧園05”本金展期三年，每個賬戶先償付10萬元。分七期兌付，首付6%（到期後的第一二三個月分別支付2%的本金）；第12個月兌付10%的本金；第24個月兌付15%的本金、第30個月兌付25%本金、第36個月兌付44%的本金。在展期之外，碧桂園也提供了增信措施，拿出福建龍岩、海陽、江蘇沭陽、淮安、興化的等項目公司股權質押。

　　8月12日晚間，碧桂園宣佈對旗下多只債券停牌，其中就包括“16碧園05”債券。

　　對於該筆債券將展期期限設置為3年的原因，中國證券報記者從業內人士處了解到，截至目前，碧桂園未交付房源為80萬-90萬套。今年，碧桂園計劃交付房屋70萬套左右，扣除今年上半年已交付的27.8萬套，下半年的交房任務為40多萬套，而剩餘的四五十萬套會在未來兩至三年內完成。這也是碧桂園將展期設置為三年的原因。

　　據了解，自2023年7月以來，碧桂園的流動資金就已經十分緊張，在完成“21騰越建築MTN02”“21騰越建築MTN003”“20碧地02”及“19碧地02”債券合計58.9億元本息兌付後，幾乎已經耗盡了企業最後的可動用現金資源。

　　中國證券報記者從接近碧桂園人士處了解到，目前公司監管賬戶資金餘額加上已售待收回樓款，基本可以保障未來保交付任務的完成，但項目層面現金基本採用封閉管理，資金在扣除工程款等成本後，需優先償還項目層面金融負債。此外，未來兩年出於保交樓需要，公司大部分資金處於項目監管戶，賬面現金中可自由動用的比例極低。只有隨著項目建設交付，監管戶資金逐步釋放，方能有可動用的剩餘資金上流至集團，以償還集團層面的公開市場債務。集團層面的現金資源目前非常稀缺，出於對公開債券兌付的重視及對債券投資者利益的關注，目前的首付條件公司已經盡力，並且利息將維持正常支付，最大限度體現誠意。

　　公司全力自救

　　碧桂園8月18日晚間公告，公司將於2023年8月30日（星期三）舉行董事會會議，藉以（其中包括）考慮及批准本公司及其附屬公司截至2023年6月30日止6個月之中期業績，以及考慮派發中期股息（如有）。

　　此前，碧桂園預期截至今年6月30日止的半年度凈虧損為人民幣450億元-550億元。

　　公司稱，將堅守責任、全力自救，採取有力有效的措施，努力扭轉當前的困局。

　　在保交付方面，將通過落實主體責任、專款專用、嚴格管理預售監控資金等方式，切實保障全國範圍內項目的運轉並完成保交樓任務，兌現對業主的承諾。在2023年上半年已交付房屋近27.8萬套、數量保持行業第一的基礎上，碧桂園預計2023全年總交付70萬套房屋。

　　根據公告披露的資訊，碧桂園正從開源節流兩方面努力展開自救。一是竭盡全力保障現金流安全，加快銷售回款和應收債權回收，積極拓展融資，努力盤活大宗及難去化商業類沉澱資産。二是最大限度削減支出，壓降各項非核心非必要的經營支出；加強費用管控，除剛性費用外，其餘費用儘量適用歸零原則；精簡組織架構，高管帶頭降薪，嚴控銷管費用，其銷管費用佔收入比例從2017年到2022年已經六連降。

　　此外，董事會主席兼控股股東也在持續支援上市公司，上市至今控股股東及其家屬已通過借款、增持股票、購買債券、以股代息等方式合計支援公司約386億港元，其中向公司累計提供約66億港元的無息無抵押借款，並且從未減持公司股票。

　　對於面臨的流動性壓力，管理層宣佈了四大自救措施：一是全力以赴保交付；二是積極化解階段性流動壓力；三是保障經營有序開展；四是公司成立由董事會主席任組長的專項工作小組，建立工作機制，統籌協調、高效決策、有力推進，努力渡過難關。

　　“只有企業恢復正常運作，才是各方利益最大化的選擇。”某機構研究經理總結。

來源：中國證券報    | 撰稿：    | 責編：李斌    審核：張淵

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