分析：

金價未來仍有一定下行空間

近年來，拋開地緣政治因素，金價與美元已經形成“此消彼漲”的規律。美國公佈了明確的QE縮減計劃，也令市場紛紛預測金價未來的走勢以看空為主。南寧多位業內人士也分析，目前黃金已明顯處於空頭技術階段，繼續大級別調整難以避免。

“黃金價格未來一兩年的走勢都不容樂觀，實物黃金、黃金QDII基金等難有獲利前景。”中國銀行廣西區分行理財師鄧承毓談到，美國QE縮減政策肯定是緩步進行，最終完全退出，這已經是一個明確的大趨勢。在美元逐漸走強的背景下，國際金價繼續下調是大概率事件。最近10年來，黃金價格已經出現了翻倍的上漲，可以説走了相當長的一個大牛市。回顧其原因，也正是因為美元不斷量化寬鬆、貶值，使得國際避險資金過多集中在黃金上，也帶動了一波全民黃金投資熱潮。

鄧承毓説，從歷史上看，黃金的價格走勢往往是“一走就走好幾年甚至十幾年”，比如説，黃金價格開始上漲，往往會漲相當長一段時間才改變趨勢。在經歷了相當長的上行之後，黃金價格從2011年9月開始跳水，到現在也就是兩年多時間，預計調整遠未結束。

近日，市場上也有不少關於金價底部的預測，甚至有觀點認為國際金價將跌至900美元/盎司下方。對此，鄧承毓分析，要等到美國真正開始加息，才能確定黃金價格的底部。此外，從黃金生産成本線角度來看，儘管從行業體現出的資訊看，現在一些地區開採成本可低至900美元/盎司，但市場普遍觀點認為黃金的生産成本為1200美元/盎司左右。因此，金價下行至1100美元左右時，會有一段為期比較長的橫盤整理。

建議：

炒金風險加劇應謹慎投資

“最近黃金、白銀期貨的交投明顯放大，不少投資者就是衝著震蕩加劇而來，希望抓住機會有所斬獲，但實際上操作難度並不小。”華泰長城期貨南寧營業部副總經理楊敏説，值得投資者注意的是，金價走勢從來都不是單邊上漲或者下跌的，在消息面存在不確定因素時，尤其要注意風險。

楊敏分析，美國在縮減QE政策上，也強調是“以美國經濟走勢為前提”，如果美國國內經濟復蘇的情況不如預期，QE也有可能進行調整。實際上，美國在縮減QE問題上，也採取了低利率政策，藉以對沖掉QE政策調整的影響。這也説明，美國經濟還沒有看到根本性的走強，這也使得黃金價格會受消息面的影響，出現劇烈波動。

“此外，年底年初階段，往往也是國際黃金基金調倉的時候，這些大ETF基金的動作也對金價産生明顯的影響。”楊敏説，投資者分析金價走勢因素時，除了看歐美經濟數據以外，這個因素也不能忽視。建議雙向交易投資者以短線操作為主，同時一定要注意倉位控制。

近期，白銀的價格也跟隨黃金出現大幅下調走勢。楊敏指出，一般來説，白銀價格是與黃金價格大方向上是亦步亦趨的。但炒白銀的人士，還要注意白銀庫存數據，如果庫存很低的時候，操作上就不能過於太看空。總的來説，短期內貴金屬價格走勢，投資者不應一味看跌，要充分做好大幅震蕩的風控。