房企因商票兌付發澄清聲明，似乎越來越常見了。
最近一次發聲明的是“河北王”榮盛發展。6月17日晚，財聯社發消息稱，榮盛發展商業承兌匯票于6月14日到期，到期日大部分商票未兌付。
隨後，榮盛發展緊急辟謠：“截至今日（6月17日），到期部分商票已全額兌付，只是之前大多是T+0，這次是T+3，也是符合票據法規定的。”
去年以來，已不止榮盛發展一家陷入商票兌付風波，實地、華夏幸福、陽光城、泰禾、協信等十多家房企，都相繼爆發債券違約事件。
房企商票兌付風波的集中爆發，並非沒有預兆。自“三道紅線”、“三線五檔”等融資監管政策出臺，監管機構不斷擰緊房企融資渠道後，不納入有息債務的商票，成為了房企的主要融資工具。
2020年房企商票承兌規模出現井噴式增長。據上海票據交易所的數據顯示，2020年中國票據市場承兌總金額22.09萬億元，同比增長8.41%，其中商票簽發金額3.62萬億元，同比增長19.77%。
值得注意的是，在TOP19房企中，去年總體商票承兌餘額達到3355.74億元，較2019年增長了36.59%，佔到全國商票承兌總量的9.27%。其中，截至2020年底，商票餘額超100億元的有8家，也不乏高達2052億元的開票大戶。
商票在房地産開發投資金額逐步走高的背後，逾期、違約風波隨之而來。
比如僅在今年5月，實地地産就先後經歷了兩次被曝商票逾期的風波。
5月初，就有傳言表示實地地産子公司于去年4-8月簽發的部分相關融資性商票出現逾期拒付，5月7日實地地産發表聲明稱“收款人山西富興涉嫌詐騙，相關款項暫緩支付”。
5月底，實地地産再次陷入商票逾期風波，5月31日，實地地産稱：“因小額商票的持票人較多，銀行系統完成商票兌付的相關流程需要時間。”
一位實地的持票人認為，實地存在實質性的延兌，他對後續實地商票的兌付情況存在疑慮。
與銀行承兌匯票不同，商票以企業信用為基礎，它的兌付狀況完全依賴於企業的自覺。
雖然如果開票人拒付或延兌，會有損企業信譽，也面臨開票開不出去的窘境，但在房企資金鏈普遍承壓的情況下，拖延商票兌付就成了越來越常見的現象。
一位業內人士指出，如今公開的兌付風波，只是房企票據違約的冰山一角。
克爾瑞研究中心認為，商票等應付款項的增加雖為房企控制了有息債務規模，但開具大量商票後，可能會導致償債能力虛高的現象，隱匿了企業債務風險。
此外，由於商票涉及房地産上下游産業鏈的資金週轉，包括上游的材料供應商、建築公司、設計公司，下游有裝修公司、仲介服務和物業服務機構等，一旦房企出現拒付商票的行為，那麼對中小供應商來説會是比較大的打擊。
這必然使得監管機構和資本市場對房企商票的流轉與兌換高度關注。
今年5月，有不少金融機構反饋説，中基協很可能會暫停房地産供應鏈的非標業務。
雖然彼時只是叫停基金子公司備案房地産供應鏈類産品，主要是購房尾款資産，但在房地産融資監管收緊的情況下，凡是能實質上提升房企杠桿率的工具，都有可能被逐步納入監管覆蓋面。
供應鏈金融渠道的收緊，對較為依賴商票的房企來説也並不樂觀。實際上，諸多信號均顯示出，房企融資渠道將進一步收窄，找錢難度會越來越大，若不儘快優化財務結構，當所有融資“暗門”關閉，到時後悔晚矣。（李君霞）
