大盤若反彈如何操作

    問題一：上週五大盤大幅震蕩，1400點失而復得。請問大盤是否已經止跌企穩，操作上是否可以開始考慮介入了呢？

    楊明：週五的震蕩反彈走勢，是短期急跌後需要技術上止跌的一種反映。一方面，1400點作為一個重要的心理關口，是大盤走勢今後何去何從的指示牌；另一方面，多方會以此點位的爭奪視作能否成功扭轉局勢的關鍵之役。故上週五早市急跌至1400點以下後，多方果斷啟動指標股，使1400點的失守僅僅持續了不到1個小時，此後的三個多小時儘管震蕩較為激烈，但始終沒再擊穿過1400點。我們還應注意到，週五的成交量顯著放大，尤其是盤中的幾次比較像樣的反彈都放出了一定的成交量。因此，短線在1400點引發的反彈是可以理解的，但能否介入仍需幾個交易日的觀察，畢竟從盤面看，股價的結構性調整仍在進行之中。所以，對於一些優質的個股在心態上要做好逢低介入的思想準備，若消息面有支援大盤反彈的有利因素，則可以考慮分批建倉、分批買入的投資策略。

    問題二：如果今天大盤再度擊穿1400點大關，投資者該如何操作？

    張曉君：上週一(1月14日)當上證指數有效跌破1500點大底以及整數關口後，本輪調整行情的級別提高了，即自2245點的下跌行情是對1996年512點大牛市上漲以來的調整。從1999年“5.19”行情的1047點至2001年6月的2245點，回調0.382、0.5、0.618的支撐位分別在1785點、1647點和1509點。由於股指將上述點位全部擊穿，則下面點位將構成新的支撐。從96年512點到2001年6月的2245點，回調的0.5、0.618的支撐位分別在1383點和1184點。因此從技術上講，1380點是大盤的重要支撐位。由於短線大盤已出現嚴重超賣現象，因此大盤在1380點下方展開反彈的概率較大。

    問題三：ST股作為今年以來跌幅最大的板塊，上週五又幾乎全部跌停，這對市場的負面影響會進一步擴大嗎？

    楊明：證監會出臺的新退市辦法已經從今年的1月1日起開始正式實施，對ST板塊肯定衝擊最大，故其股價接連跌停是一種質的變化，是股價結構性調整的真實反映。上週五基本上絕大多數ST股仍牢牢地封于跌停的位置，這種下跌趨勢在短期內仍難以扭轉。因此，該類股票的市場風險仍然很大。不過，雖然ST板塊的連續跌停的確拖累了大盤，但急跌後使得一批績優股的價格反而變得更低，盤中像貴州茅臺、上港集箱的放量崛起便是明證。因此，股價的結構性調整是大盤探明底部的一個過程，ST、PT股的沒落與績優股的崛起已經成為市場的一個新的特徵，也預示著投資既要物有所值，也要價有所值。

    問題四：上週五科技股強勁反彈，後市有戲嗎？應該可以介入了吧？

    張曉君：本週五大盤在下探至1376點後出現反彈走勢，其中部分科技股的反彈勢頭十分強勁，如滬市的上海科技、清華同方，深市的東方鉭業、電廣傳媒等。其實科技股的走熊市早在2000年上半年就開始了，隨著全球科技股泡沫的破滅，以清華同方、東大阿派、深科技為代表的國內科技股開始整體走弱，這既有國際大環境的影響，也有國內科技股從高速增長進入平穩增長，以及二級市場對科技股的炒作嚴重透支等多方面影響，使得科技股步入價值回歸之路。雖然科技股跌幅已經較大，但目前尚不能判斷科技股股價已經見底，投資者還是觀望為好。

    問題五：上週五科利華放巨量漲停，是見底反彈嗎？後市可以介入嗎？

    楊明：雖然科利華曾經是前幾年高科技股行情中的領漲股，週五放巨量漲停似乎有就此探底止跌的含義，但從封在漲停的203萬股買盤和全天成交1285萬股的對比看，買氣意願並不強烈，而且盤中曾4次漲停被打開，所以，目前只能認為是一次超跌後的技術性反彈。對此，低位介入已經有盈利的的投資者可以先獲利了結，高位介入者仍需以持倉耐心等待為主。

    問題六：上週五年報預盈個股相對走勢較強，後市可以介入嗎？

    楊明：從前周開始，每天都有一些上市公司公佈業績大幅增長的公告，而從市場反應看，這些預盈板塊表現出了較好的抗跌性。像上週五公告的哈飛股份、洪都航空、凱諾科技等下午復牌後便一路飄紅，漲幅居前。而在這之前發佈預盈公告的如中華企業等一批個股也以震蕩小幅收陽為主。但從總體看，都沒有出現暴漲的走勢，説明在經過暴風雨洗禮後的市場已變得更成熟。因此，若倉位較輕，可以在震蕩的過程中逢低考慮適量介入。

    問題七：如果今天大盤繼續反彈，投資者該如何操作？

    張曉君：由於大盤短期已經進入慣性下跌，目前若無利好政策出臺，估計大盤很難止住下跌勢頭。在無利好的推動下，大盤單純靠自身動力繼續向上反彈的空間十分有限，因此投資者不必對反彈空間抱太大希望。

    問題八：有關部門規定，單只基金申購海油工程，不得超過其凈值的10%，這對基金業績有何影響？

    張曉君：本週五海油工程明確表示不給基金吃小灶。海油工程對基金申購作出約束：單只證券投資基金申購股票的金額不超過該基金資産凈值的10%。由於海油工程採取網上累計投標詢價方式發行，基金進行網上申購必須繳足100%足額申購資金，因此海油工程發行作出如此規定，將使基金獲配新股數量和由此帶來的收益大幅減少。看來未來基金只能靠“真本事”從市場中賺錢來體現專業理財的水準了。

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    《上海證券報》 2002年1月21日