今日大盤承接近日的恐慌性而迅速跌穿1400點，直接探至1376點，該位置已經順利完成10月22日至12月25日所構成的上升楔形形態量度跌幅目標，技術上具有很強的支撐力。在科技股的帶領下，大盤震蕩反覆盤升，重新回到1400點上方，並且反覆在1400點上方獲得支援。中後段股指雖然沒有進一步向上拓展，但是走勢非常穩健，成交量也明顯放大至71億，收出一根止跌十字星。這是元旦以來第三次出現這類止跌十字星，前兩次均為下跌中繼型，從今日中後段的盤口表現看，市場顯然非常謹慎，市場在擔心重演前兩次止跌回穩後繼續大幅下挫的一幕。

    但從今日盤口個股表現看有了新的趨勢，其中最引人注目的就是清華同方（600100）率先止跌回穩並且放量上揚，這裡有必要進一步對清華同方的市場地位加以剖析。

    1、歷史地位及價值地位。該股自97年上市以來，在四年多時間裏自始至終成為深滬科技股的領頭羊，能夠成為市場領頭羊，又與公司異常紮實的基本面有關。該股主營業務收入持續五年保持接近100%增長，凈利潤保持50%增長，去年中期報表顯示，這種增長速度仍然沒有減弱跡象，據相關分析資料預測，未來三年內這種增長速度仍然不會改變。按照2000年業績計算，該股目前股價市盈率水準為26倍，20倍市盈率是目前新股發行的上限，當二級市場股價接近於一級市場的時候，按照目前的思想應該是完成了擠泡沫過程。但對於一家未來數年依然將保持50%增長的高成長公司而言，目前市盈率僅離20倍市盈率30%，這顯然是一個絕對低估的水準。

    2、新的市場地位。自去年6月大盤見頂以後，股指調整幅度達38.7%，個股股價結構出現了翻天覆地的變化，績差股、莊股、虧損股均出現了大幅度的股價重心下移，準退市股ST九州的股價進入了“1元”行列，ST東北電也逐步向其靠攏。市場對這種股價差距進一步拉大一時間出現了心理誤區，不講公司內在價值的差別而採取簡單的比價殺跌成為趨勢，也造成了近段時間市場盲目的恐慌行為。在這種情況下，要使市場重新恢復信心，急待需要建立一個新的股價價值體系，而寶鋼股份（600019）顯然已經成為低價大盤藍籌股的重要指標，近段時間該股反覆逆市盤穩，成交量持續保持在3000萬股以上，市場地位開始確立，它將有效阻止一批不應該殺跌的中低價優質股的股價下移，但是對市場影響更大的中高價股群體顯然還缺乏一個支柱，而這個支柱由清華同方來承擔顯然具有很充分的理由，其市場價值已經得到市場廣泛認同。從今日盤口表現看，在該股放量穩步走高的時候，一批中高價科技股和藍籌股作出積極響應，上港集箱、鹽田港、東方鉭業、海虹控股、中視傳媒、電廣傳媒、首創股份等均出現良好盤升格局，也正這是批個股的積極表現，才推動了今日大盤能夠反覆站在1400點之上。

    綜合而言，雖然近段時間大盤深幅下挫人心惶惶，但亂世出英雄，而且在亂世之中看到了希望，而這個希望就是以寶鋼股份、清華同方為核心的新的投資理念的形成，而這個理念就是注重公司內在價值的理性投資。有了上述認識之後，再回頭看看深滬股市中期發展就變得明朗、清晰，具體來説有兩點：1、在1400點或者在1400點下方去討論究竟哪個點位會成為真正的中期底部，顯然並不重要，也不有多少實質性意義。現階段顯然已經開始進入個股強烈分化階段，符合市場發展方向的具有內在價值的一批投資型品種將逐步擺脫弱勢，逐步成為市場新的主流熱門品種，而股價泡沫居高不下的品種仍將遭到市場的拋售，調整壓力依舊較大。2、大盤是否逐步轉好取決於以內在價值為核心的理性投資是否得到市場的全面認同，換句話説，寶鋼股份、清華同方等一批個股反覆走強才是大盤走好的基礎。操作策略也變得簡單，也就是積極跟蹤藍籌型績優股、成長股，並積極逢低介入，具體品種包括有寶鋼股份、上海汽車、深發展、清華同方、上港集箱、首創股份、東方鉭業、上海機場、中華企業、友誼股份、貴州茅臺等。

     中證網 2002年1月19日