10月13日上午，在深圳五洲賓館舉行的第五屆高交會主題演講——《CEPA－內地與香港建立更緊密關係的安排》上，“歐元之父”、諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·蒙代爾稱，CEPA的實施要建立在人民幣幣值穩定的基礎上。他同時表示，目前人民幣自由浮動的時機尚未成熟。

蒙代爾認為，作為新的自由貿易區安排措施，CEPA的實施對相關各方均是有利的。例如，根據有關前期細則，香港在向中國內地出口商品時將享受零關稅待遇，同時，CEPA也為香港企業在內地開辦公司創造了良好條件，18項服務貿易也會依據CEPA獲得實質性好處。他認為，在CEPA促進區域經濟一體化的進程中，連一些發展中國家也會從中受益。

蒙代爾表示，從理論上説，自由貿易的實施會導致區域內商品價格一致的趨勢。但這需要一個前提，即雙方貨幣的匯率是穩定的。如果匯率是自由浮動的，商品價格在區域內就很難一致，那麼自由貿易就會變得沒有意義。具體到CEPA而言，要從明年開始真正實施並從中獲益，人民幣幣值穩定就必須成為一個重要前提。

關於近期討論較多的人民幣升值問題，蒙代爾認為， “這個想法是愚蠢的。”他表示，人民幣自由浮動時機尚未成熟。因為貨幣匯率不是根據經常貿易情況確定的，而是要考慮到國家的實力，關鍵是取決於國民生産總值與貨幣供應量兩方面因素。在這方面，中國必須向其他國家講明，人民幣在目前是不能升值的。

他指出，“人民幣升值對中國不利，對美國也沒有多少好處。”美國貿易逆差問題自1975年以來就一直存在，即使人民幣升值，也無法扭轉這一局面。相反，人民幣大幅升值將帶來諸多不利因素。首先，這將削減海外在中國的直接投資，其次，將使中國的GDP增長從7.5%降至4%以下，再次，銀行不良資産問題也會惡化，同時，這對東南亞地區經濟的發展也不利。他預測，如果人民幣匯率自由浮動，可能會在幾個月內升值，但隨後就會出現貶值，由此還會引起通貨膨脹，這種情況在1995年時的墨西哥曾經出現過。

證券時報 2003-10-14