今年第二期憑證式國債于５月１５日開始在各商業銀行的營業櫃檯向社會公開發售。本期國債在我省的銷售額是２４.６８８億元，按國家計劃，發售時間是半個月以上。然而，國債發售當天，各大銀行營業所未開門便有許多人在門口排起長隊。開門營業不到１個小時，各家營業網點相繼報告國債售罄，大部分排隊者空手而歸。國債熱銷説明瞭什麼呢？

    居民收入增加　社會資金充裕

    這期國債購買者中不僅有老年人，中青年人也佔了相當的比例。在廣州市署前路工行儲蓄所，記者隨機採訪了一位青年人。他在省某機關單位工作已有８年，每月工資由銀行代發。他除了支取小部分生活費及零花錢外，其餘資金全部留在存摺作為活期儲蓄。他説，平時沒有時間參與證券市場投資，但活期存款利息確實很低，於是從前年開始，每年都取出部分存款購買國債。目前已購買了數萬元。

    兩位正在排隊購買國債的７０多歲老年人的對話更有意思。

    “老王倆公婆近幾年都有出省旅遊，據説每次出遊要花上幾千甚至上萬元，他説錢是他們炒股票賺來的。”

    “他原來工資就高，退休幾年來每年又繼續增發工資，手頭積蓄已不少，説炒股賺了錢去旅遊是吹牛”。

    據人行廣州分行的統計，截至今年３月底，廣東各項存款餘額達１７３６４.３５億元，居民儲蓄存款餘額達９１４９.３１億元，其中活期儲蓄存款３８４２.５１億元。據資金流動情況調查表明，活期存款在儲蓄存款中所佔比例正大幅度提高，存款流動性明顯增強。種種跡象表明：大多數活期存款都在積極尋找投資出路。

    風險小收益穩　投資首選國債

    近幾年來，我省通過整頓經濟、金融秩序之後，老百姓已明白：任何投資都有風險，對高息集資更有切膚之痛。目前雖然時有被批准的信譽好的企業發行債券，但風險性已為廣大投資者所認識；股票投資收益高但風險大，穩健型投資者不敢傾其所有入市，相比之下，國債便成了他們的投資首選。

    從承擔風險的程度來看，國債作為一種“金邊債券”，雖然收益率低於股票的平均收益，但風險要小得多，收益穩定。　

    從收益來看，第二期國債３年期年利率２.８９％，５年期利率為３.１４％，分別高於同期銀行儲蓄存款０.１９和０.２６個百分點。若將對個人儲蓄存款徵收的２０％利息所得稅因素考慮進去，則國債利率平均高於同期銀行儲蓄存款２７％。

    投資渠道狹窄　遊資需要出路

    居民熱購國債，既反映了我省居民生活水準高、手頭閒錢多，也讓我們看到，居民投資渠道仍然較為狹窄。目前可供老百姓投資的除了炒匯、炒股以及購買國債外，似乎沒有其他投資渠道了。

    去年以來，我省在加大投資力度過程中，經濟界人士一再呼籲要充分利用民間資金，啟動民間投資工程，把老百姓手中的部分閒資積聚起來，向那些有發展前景的企業注入血液，更好地創造經濟效益。然而，目前有哪些地方、哪些行業真正啟動了民間投資呢？也許各地正在靜悄悄地探索，也許有的地方已打開了一條縫，但其聲未聞。

    居民購買國債熱情高漲，國債供不應求，這一現象既讓我們高興，但也必須引起社會各界特別是經濟界人士的深思。從去年來我省的經濟金融運作情況看，隨著國家國債投資重點向西部傾斜，我省的國債投資力度和投資政策效應已明顯減弱。而居民存款流動性正在大幅度增強，遊資每時每刻在尋求出路。只有逐漸消滅體制性障礙，啟動民間投資，才能有效地保證投資增長後勁。

    《南方日報》 2001年5月22日