在上周匯豐帶領香港銀行業全面加息後，各期港元銀行間拆息利率也出現同步上行。24日短期拆息更是大幅跳升，隔夜與7日HIBOR均超3%，利率的提升導致港元貶值壓力緩解。

業內人士表示，利率匯率的同步抬升，意味著流動性的收緊和最優惠貸款利率調升已經箭在弦上。隨著資金借貸成本提升，預期香港股市和房地産市場即將直面資金面的嚴峻壓力。

香港銀行業全面升息

今年以來，由於港美拆息息差（LIBOR-HIBOR）的擴大，市場套息交易高發，資金頻繁買入美元賣出港元，導致港元匯率持續走低，在今年4月曆史上首次觸及港元兌美元的弱方兌換保證紅線7.85後，又多次觸及這一紅線，資金持續外流。然而隨著9月美聯儲議息會議的臨近，市場預期加息幾乎是板上釘釘，因此香港銀行業提前做出反應。

9月20日，香港三家發鈔銀行之一的匯豐銀行提高港元、美元、人民幣定期存款利率。其中3個月至1年期存款利率統一加0.1%，18個月利率則加0.05%。定存利率上調後，1年期及18個月利率最高為2.15%及2.2%。匯豐同時也上調了美元及人民幣定存利率。值得注意的是，這已經是匯豐銀行一個月內第二次上調定存利率，早在9月3日，該行就已經上調了一次港元定存利率。其實在這之前，已經有一些中小銀行調高了定期存款的利率，意圖防止資金的過度流失，而匯豐銀行的連續升息對其他銀行具有強烈的示範意義，帶動香港銀行也全面升息。

隨著各個銀行升息收緊市場流動性，香港銀行間短期拆息24日也出現上升。據萬得數據顯示，隔夜港元HIBOR報3.85286%，上升200.5個基點。7天港元HIBOR報3.26714%，上升137.9個基點，為2008年9月以來最大漲幅。1個月港元HIBOR報2.09677%，上升27.8個基點，為2008年12月以來最大漲幅。3個月港元HIBOR報2.17232%，僅上升4.7個基點。

值得注意的是，隨著拆息的跳升，24日早間港元匯率也出現了同步動作。萬得數據顯示，美元兌港元匯率一度大幅下挫，上午9：06分美元兌港元匯率一度觸及7.7989，刷新年內新低，試探2017年11月8日低點7.7923。市場分析人士表示，利率匯率的同步抬升，令此前業內一直預期的上調最優惠貸款利率箭在弦上。

資金面不樂觀

事實上，香港的資金面近半年來一直並不樂觀。首先，美國加息導致港美息差擴闊，資金外流；其次，港元匯率走弱，資金流向強勢美元；第三，港股市場IPO大年，增量新股大幅消耗市場存量資金；第四，南下資金自4月以後也逐漸呈現回流的趨勢。並且目前來看，美聯儲9月議息會議在即，加息板上釘釘，此外面臨季度結算因素，且年內香港金管局已至少26次入市維穩港元匯率，累計買進港元規模約1034億港元，消耗了銀行間大部分的結余，因此香港市場資金面情況目前來看並不樂觀。

業內人士表示，一旦香港銀行體系結余降至500億港元，將有上調利率的壓力。而目前利率匯率的雙升，意味著外界一直關注的最優惠貸款利率有可能已經達到了調升的臨界點。一旦最優惠貸款利率被調升，那麼資金借貸成本大幅提升，將給香港的股市和房地産市場帶來嚴峻的壓力。

香港地産行業人士表示，隨著港元加息步伐加快，流向香港房地産行業的資金出現迅速放緩。根據房産代理的最新數據顯示，7月成交量1740宗，環比減少15%。進入8月上半月，新公寓僅成交711宗，預計環比下滑18.3%。二手房市場也在冷卻。7月二手房銷售4040宗，環比下降7%。8月份僅1300宗，環比減少約35.64%。據香港地産公司推算，假如9月香港銀行再進一步上調最優惠貸款利率0.25%-0.5%，供樓負擔比率將由7月的65%增至約70%。

招商證券最新研報表示，港元的貶值壓力會隨著利率提升而有所緩解，但是進入上升通道的利率將對股市和房地産市場構成較大壓力，最優貸款利率可能上調，資金借貸成本提升，房地産將面臨較大調整。對於股市而言，利率提升使港股估值承壓。報告警告稱，高估的資産將面臨短期價格快速下跌的風險，市場恐慌和避險情緒升溫，又加劇資金流出，形成正反饋機制，資産泡沫容易受到極大衝擊。此外，目前美股估值處於較高水準，一旦出現大幅波動將波及港股。不過，報告也表示，香港在2017年保持了經濟的高速增長，通脹基本溫和平穩，外匯儲備規模龐大，目前來看香港經濟基本面總體好于1997年亞洲金融危機前。