2018年8月22日，迪馬股份（600565.SH）發佈2018年半年度報告。

迪馬股份的兩大主營業務：房地産和專用車製造，分別由公司旗下的兩家全資子公司東原地産及迪馬工業作為運營主體。期內，迪馬股份實現營業收入26.28億元，主營業務收入25.29億元，房地産開發（含物業）和專用車製造的收入佔比分別為88.78%和10.99%。

房地産板塊：收入小幅上漲 毛利率增幅較大

期內，迪馬股份的房地産收入同比提升了8.77%至22.45億元；毛利率同比增加18.31個百分點至36.05%，屬於較高水準；凈利率也較去年同期4.91%提高了2.33個百分點至7.24%，公司的盈利能力有所增加。由於結轉項目的毛利率較高，對應成本同比下降，使得公司的營業成本也有所下降。

公司本期在重慶和武漢分別實現收入11.48億元、10.57億元，重慶營收同比下降7.17%，主要係項目結轉減少，結轉速度繼續下降；武漢營收同比增長13.63%。成都由於項目結轉增加，營收同比增長215.70%至2.49億元，成為公司新的收入增長點。

期內，公司新增土地儲備6宗，土儲面積達到151萬平方米。在公司儲備的15個項目中，合作開發項目有10個，其中有7個項目的權益佔比小于等於40%，或將對公司未來的現金流與結轉收入有較大影響。

經營現金流亮眼 擴張回售有底氣

迪馬股份本期實現歸母凈利潤1.83億元，同比增長79.51%，而少數股東損益為-0.20億元，令公司期內凈利潤實際為1.63億元。

迪馬股份期內的銷售商品、提供勞務收到的現金約為102.82億元，同比增長70.14%；本期銷售回款的增加令經營活動現金流入增長到了105.93億元。應收賬款較期初下降1.34億元至3.09億元，預收房款于期內增加了77.21億元，同比增長152%，公司回款狀況良好。

公司期內購買商品、接手勞務支付的現金同比增長30.03%至47.29億元，銷售費用同比增長60.79%至22.18億元，管理費用同比增長46.32%至17.34億元。儘管公司為規模擴張增加了投入，但是得益於良好的回款狀況，令經營現金流同比大增508.84%至31.60億元。

此外，迪馬股份的項目計劃投資額比去年同期增加了77.67%至1200.63億元，本期投資額同比增加了223.59%至99.86億元。

期內，迪馬股份籌資流入53.23億元，同比增張20%；新增借款額18.65億元，不及2017年前4個月的28.24億元，主要係贖回公司債券11億元影響。迪馬股份曾澄清大股東東銀控股的債務違約未令其受牽連，截至2018年7月，公司兌現債券回售選擇承諾達37億元。其中，2015年公司債券“15迪馬債”已提前回售，兌付本金總額20億元。

公司此番回購債券的底氣來源於經營現金流的良好情況，期內償還債務支付的現金大增149%至33.15億元，籌資現金流同比下降43.57%至13.35億元。同時，財務費用亦大增633.09%至0.64億元，主要係利息支出增加所致，但數值不高，僅為0.86億元。

迪馬股份本期的現金凈增加額為39.74億元，超過了期初現金35.35億元，期末現金75.09億元。現金大增令公司有足夠資本應對69.58億元的一年內到期負債。