而根據中原地産的統計數據，今年前50天，便有10家房企的拿地金額超過百億元。

中原地産首席分析師張大偉還指出，標桿房企對熱點城市、熱點地塊拼搶積極。特別是武漢、南京、蘇州、合肥等城市，房企依然積極佈局，即使在地方政府設置了多重調控約束政策後，部分住宅屬性地塊依然遭到多家企業爭搶，且溢價率較高。

而在全國兩會政協經濟37組的討論中，許家印表示，“雖然現在很多熱點城市已經是限價了，但其土地拍賣的價格依然比房價高很多，就是麵粉貴過麵包。什麼原因呢？就是參加拍賣土地的企業認為，有可能明年以後就可能放開限價了。如果城市是一個長期的限價機制，明確了限價是十年、二十年，開發商也就不會高價拍地了”。

高負債率下的並購良機

不過，在龍頭房企不斷擴大規模的同時，大多數企業的負債率也是居高不下。

萬科總裁鬱亮此前便指出，規模是一把雙刃劍，過多的存貨，將不是財富而是負擔；魯莽的投資，將不是機會而是風險。

對此，許家印表示，開工大量的項目就得沉澱大量的資金，對企業而言，就會帶來負債率的上升。恒大多年來一直在高速增長，大量增加項目、 增加土地儲備，所以就沉澱了大量現金在項目上，帶來較高負債率。

而在去年銷售榜前10的龍頭房企中，截至去年中報，超過半數企業的負債率在80%以上。但由於房企擁有較多的預收賬款，傳統資産負債率並不適合評估房企真實的負債狀況，更多的是使用有息負債率（扣除預收賬款）和凈負債率（（有息負債-貨幣資金）/所有者權益）來衡量房企真實的負債壓力。但即便按有息負債率和凈負債率計算，大多數房企的負債規模也超過50%。

對此，龍頭房企普遍採用維持充足現金流的方式以應對可能出現的風險。

例如鬱亮表示，萬科嚴格控制凈負債率、買地的規模、庫存的規模，每個星期、每個月跟蹤存貨、銷售情況，堅持現金為王，保持足夠現金。

許家印則指出，“房地産企業要增長快，就要土地多，就要沉澱資金，負債率不可能不高。負債率高對企業來説就存在風險，在快速發展中要保持穩健經營就要控制風險，恒大二十年來的做法一直是‘現金為王’，保持充足的現金流。這樣就可以規避企業發展過程中，由於增長快、項目多、資金沉澱大，導致負債率高而帶來的運營風險。截至2016年年底，恒大賬上現金餘額超過3000億元”。

據悉，去年房地産融資環境較為寬鬆，且龍頭房企銷售回款情況良好，巨頭們手中的現金都較為充足。雖然自去年10月份開始，政府便著手房地産的去杠桿化，包括公司債、私募資管這類産品受到限制，但常規的融資渠道仍未關閉。對於龍頭房企來説，在資金渠道和流動性雙雙收緊的背景下，受影響最大是那些中小房企，而這無疑是龍頭房企進行兼併重組的好時機。

業內人士指出，房企在規模擴張期內，負債率高不一定是壞事，只要把握好平衡，保證手中的現金可以支撐市場的突然變化，那麼風險便會成為機遇。從目前的市場情況與企業資金現狀分析，龍頭房企的高負債率還是處在可控範圍內的。

中信建投房地産行業首席分析師陳慎也表示，從2016年的情況看，有越來越多的企業從戰略角度急流勇退，聯想、海爾等企業選擇在行業高點將旗下地産業務的剝離説明行業正逐步向專業化進軍，因此合作、並購將在2017年進一步擴大規模，擁有更為健康的杠桿水準、更為充裕現金的企業也將獲得更多撿便宜的機會，在行業格局重構中掌握主動。

來源：證券日報