（原標題：雅居樂拋百億拿地計劃 今年回款或達500億）

在經過了2015年艱難的去庫存之後，雅居樂迎來了相對輕鬆的2016年。寬鬆的政策環境和日漸復蘇的市場，給公司調整業務、改善財務帶來了機會。

在3月23日的業績會上，雅居樂管理層直言“最壞的時候已經過去”，並透露公司今年將拿出100億用於買地，今年銷售目標定為460億，回款在500億左右。

百億拿地計劃

數據顯示，2015年雅居樂集團物業銷售金額及面積分別增加 0.2%至 442 億元及10.5%至 507 萬平方米，銷售均價為每平方米8642元，公司 2015 年主要目標為去庫存。

毛利方面，與全行業表現一致，雅居樂全年毛利為人民幣108.13億元，同比下降13.0%，毛利率由2014年的32.4%下降至2015年的25.1%。

對此，雅居樂集團主席兼總裁陳卓林表示，2015年的毛利率的確表現不佳，但“最壞的時候已經過去了”。

年報指出，毛利率下降主要由於各地區銷售比例的改變及毛利率相對較低的項目所佔比重增加造成，另外單位土地成本增加也影響了毛利率。

陳卓林表示，集團實現全年銷售去化率63%，今年的項目已經處於漲價狀態，利潤率比較低的庫存今年將會清完。到2017年凈利率將可達10%。截至2016年3月22日，雅居樂本年度已銷售逾100億元，較去年同期上升逾3成。

雅居樂還曝出2016年拿出100億元預算購地的計劃。

在2013年百億拿地之後，雅居樂放慢了拿地腳步。2014年年內，雅居樂僅在長沙、郴州、佛山、海南文昌、雲南騰衝及馬來西亞吉隆坡增添預計總建築面積共221萬平方米的土地，應付土地金額為24.1億元。2015年其只買入兩幅分別位於長沙及廣州的土地，建築面積共約21.15萬平方米，拿地總價為15.37億元。

此次預計拿地金額是去年的近6倍和前年的4倍。

陳卓林表示，公司目前現金充裕，今年回款可能達500億左右，現有土地儲備足夠未來五六年發展。

陳卓林稱，公司在幾年前就開始部署，重點關注長三角區域的上海、南京、杭州及廣州等一二線城市，以及鄰近廣州和深圳的佛山、中山和惠州。並且希望今年可以在北京周邊或京津冀有立項。

截至2016年3月，雅居樂在41個城市及地區總土地儲備為3487萬平方米，平均土地成本為每平方米1117元。以806萬平方米的69個現有項目為可售資源，2016年的銷售目標為460億元。

值得關注的是，根據招銀國際計算，2015年雅居樂來自物業管理業務的營業額及經營盈利分別上升19.0%至8.13 億元及85.6%至1.22 億元，管理面積也由2014年的2310萬平方米增加至2015年的4780萬平方米。公司希望2016 年的管理面積及物業管理業務的營業額分別達6000萬平方米及10億元，屆時將分拆物業管理業務上市。

聚焦財務策略

根據業績報告，雅居樂2015年總借款成本為34.21億元，較2014年的36.54億元有所下滑，但因為海外借款以及可換股債券的匯兌虧損高達11.32億元，扣除2.24億資本化後，計入當期損益的匯兌損失為9.08億元。

招銀國際指出，在2015年的匯兌損失後，雅居樂將聚焦于財務策略。首先，通過償還部分境外債務及進行外匯對衝減少匯兌風險，2015年末，境外債務佔總債務約48%；第二，雅居樂透過增加境內融資希望將債務成本由現在的8.5%下降約2 %；最後，2015年末的凈借貸與總股本比率為64.0%，公司希望凈借貸與總股本比率維持在健康水準。

對此，雅居樂首席財務官、副總裁兼公司秘書張森在3月23日業績發佈會上表示，雅居樂未來將尋求更多國內融資以替換境外債務，並降低境外債務比例。

張森指出，雅居樂公司今年的策略就是利用國內平臺進行融資，將把今明兩年到期的美元債或港元債還清，以降低融資成本。

截至2015年12月31日，雅居樂的現金及銀行存款總額為131.37億元，未動用的借貸額度為26.03億元，總借貸為400.3億元，其中2016年到期需要歸還的債務為165億元。

據了解，2016年前3個月，公司已經成功發行2021年到期16億元公司債，2021年到期10億元物業服務費資産擔保證券，2031年到期25億元經營性物業貸款，並獲30億元私募債券。另外，雅居樂已經申請了額度為150億元的熊貓債，目前還沒有獲得批復。

張森表示，在30億公司債和150億熊貓債批准後，很快公司就會進行分批發行。而這些債券發行之後，國內資本市場上的融資就差不多了。

截至2015年12月31日，雅居樂凈負債率為64.0%，較去年同期下降11.2%。招商證券(600999,股吧)預計，2016年雅居樂將加快清理非核心酒店和商業物業，看好公司非核心資産清理計劃和減少三線城市的投入比例。如果JW萬豪酒店（酒店+購物廣場）以40億元人民幣出售，凈負債比率將進一步改善。

來源：21世紀經濟報道(廣州)