原標題:打開綠城:國企改革路徑下的民企轉身
中交完成對綠城董事會改組之後,綠城現正處於整體轉型階段,除了産品結構調整,今年還將會加快三四線城市去化,適當關停項目公司,控制運營成本。關於成本管控,高管層認為未來必須做到資金成本降到8%以下,根據內部評估,超出8%,凈利潤率就沒有了。
9月18日,綠城中國控股有限公司(3900.HK,簡稱綠城)董事會宣佈,其全資附屬公司綠城房地産集團有限公司作為發行人,已于9月17日完成發行第二批總金額為40億元的境內債券。
綠城此次發行的境內公司債,包括20億元五年期、年化票面利率4.40%的境內債券及20億元七年期、年化票面利率5.16%的境內債券。一名證券業內人士分析指出,綠城發債的時機很好,也有助於推動綠城進入穩定發展階段。
綠城能順利且成功發債,離不開大股東中交集團的背書。億翰智庫研究總監張化東指出,中交的信用背書,對於綠城發債的認購率、規模與利率有充分保障。在資金充沛的情況下,綠城才能進一步擴大規模。對於房企而言,由於利率低、時間期限長、鎖定利率等特點,公司債不失為一家公司的戰略融資工具。
國企改革的中交樣本
作為央企的中交,與民企綠城的重組,是國企改革大浪潮中的一個縮影。
前不久發佈的《中央關於深化國企改革的指導意見》提出,將國企分為商業類和公益類,房地産屬於商業類,也就是充分競爭行業。《意見》明確了“國有資本以多種方式入股非國有企業”是發展混合所有制經濟的重要組成部分,此外,對主業處於充分競爭行業和領域的商業類國有企業,要求“國有資本可以絕對控股、相對控股,也可以參股,並著力推進整體上市”。並在推進公司制股份制改革部分,要求“大力推動國有企業改制上市,創造條件實現集團公司整體上市”。
克而瑞研究中心分析師蔡建林認為,國企改革提倡國企將旗下同類業務進行重組整合,形成合力,對於中交而言,目前旗下地産板塊的資源依然相對分散,不排除將重組整合包括綠城在內的旗下地産業務,實現地産板塊的整體上市。另一方面,國企改革亦鼓勵國有企業通過投資入股、重組等方式,與非國有企業進行股權融合和資源整合,而綠城剛好在其中扮演了非國有資本的重要角色。
而在綠城房地産集團(簡稱綠城房産)董事長孫國強看來,作為大型央企,中交在資本市場有一定影響力,它作為控股股東對綠城中國的背書,可有效降低綠城的財務成本。此外,中交有大量的土地儲備,而綠城有很好的品牌和開發能力。
換言之,中交整合綠城的下一步,首先需要搭建一個平臺公司。9月23日綠城房地産代建管理集團有限公司(簡稱綠城管理集團)的成立就是關鍵一步。孫國強指出,綠城以代建方式,將中交土地儲備和綠城品牌能力結合進行開發,既能讓綠城在開發過程中得到資源扶持,又令中交地産板塊獲得市場紅利。
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