未來央行基準利率將取消

“大額存單試點推出後，利率市場化改革將基本完成。”浙商證券報告稱。

“中國的利率市場化改革在金融危機後提速。一方面是央行主動改革，放開政策利率的管制；另一方面，通過銀行理財、同業業務等方式曲線實現利率市場化。”中信建設證券報告認為，利率市場化改革而言，可能已經步入尾聲。從存貸款、同業、理財業務來看，中國的利率市場化改革已經進入中後期。

按此邏輯，央行啟動的利率市場化改革接近收官，但利率市場化改革不是最終目的，而是實現金融機構按照市場供求水準實現自主定價的重要步驟和手段。

業內專家表示，利率市場化實現之後，目前由官方確定的基準利率將逐步取消。

“未來基準利率取消，央行不再公佈基準利率。我認為這並不難，預計時間不會太長，今年實現的可能性不能排除。”交行首席經濟學家連平在接受《第一財經日報》採訪時表示，利率市場化實現後，央行仍然可以影響商業銀行負債成本，但不再確定商業銀行存貸款基準利率。

在魯政委看來，中國利率市場化重要內容之一是建立央行可管理、可引導的利率體系，實際上是建立“利率錨”，而這一“利率錨”是由短期利率和中長期利率兩方面構成。

魯政委認為，短期利率由貨幣市場利率水準決定，中長期利率受各國預期通脹水準影響，趨勢上跟通脹水準一致，縱觀全球完成利率市場化改革的經濟體，殊途同歸，最終都是建立起中長期通脹目標值。

“接下來可能是進一步規範基準利率結構，將來可能基準利率只公佈一個檔次，到了完善階段，基準利率不再公佈，商業銀行利率完全市場化定價。”連平表示，但市場仍然存在相關參考利率指標，比如貸款基礎利率。

在連平看來，要保證利率市場化的平穩過渡，當務之急是構建市場利率體系，逐步完善國債市場利率；同時，央行通過各種貨幣政策工具影響貨幣市場的短、中、長期市場利率。

對於利率市場化環境下的利率傳導機制，連平表示，央行通過價格型工具和數量型工具影響貨幣市場利率，進而傳導到銀行存貸款利率。（來源：第一財經日報）