今年以來，住房消費支援政策持續加碼，再次引發關於中國版“兩房”的討論。中國住建部公積金監管司司長張其光近日撰文表示，中國設立國家住房銀行條件已經基本成熟，改革依據充分，資金規模巨大。

張其光在文章中指出，目前房地産業仍是我國經濟增長的主要動力，經濟“房地産化”短期內難以扭轉。穩定房地産市場，關鍵是增加住房消費需求。以住房公積金制度為基礎，設立政策性住宅金融機構(或可定名為國家住房銀行)，是增加住房消費需求的有效措施，應抓緊組織實施。

分析人士紛紛表示，“國家住房銀行”概念的提出，意味著中國版兩房日益臨近。

興業證券研究認為，中國通過“按揭-MBS(住房抵押貸款證券)-國家住房銀行”來階段性穩定房地産市場的政策組合已經開始浮出水面。由於中國存量房持有結構不均衡、此前對居民按揭貸款支援力度不大，因此未來幾年內通過上述模式穩定房地産市場、階段性降低“硬著陸”風險的概率還是很大的。

恒業基金投資總監柳宇星也曾透露：“成立國家住房銀行，以國家住房銀行為載體，加之銀行、保險、債券投資基金等作為重要投資及持有機構的‘按揭-MBS-兩房’的穩定房價並加快存量住宅週轉的方式將越發地成為一種可行方式，在短期及中期內通過向中低收入階層提供低息的住房按揭貸款支援，以提高存量住宅的去化與週轉，在當前房地産市場非理性收縮過快的大環境下穩定房價與房地産市場正常的發展水準。

國家住房銀行？

對於銀行而言，需要一個可以轉讓按揭貸款的MBS二級市場，以降低風險、提高房貸意願和能力

國家住房銀行是居民住房領域的政策性金融機構。政策性金融機構是指由政府或政府機構發起、出資創立、參股或保證的，在特定的業務領域內從事政策性融資活動，以貫徹和配合政府的社會經濟政策或意圖的金融機構。目前市場上已成立的政策性金融機構，包括有國家開發銀行、進出口銀行、農業開發銀行等，國家住房銀行也許將成為居民住房領域的政策性金融機構。

國信證券銀行業首席分析師李關政在中國國際廣播電臺環球資訊廣播近日播出的《晚間第一資訊》節目中表示，政策性住房銀行的作用主要體現在兩個方面：一個是貸款利率可以低於一般的商業銀行，可以解決商業銀行在利率市場化的情況下對於按揭貸款積極性不足的問題。二是規模和數量，可以通過資産證券化來盤活商業銀行的按揭存量，解決房市的供求問題。

業內消息人士在接受《國際金融報》記者採訪時表示，“這個中國版的住房銀行，不是近期才有的。”早在去年，國開行成立金融事業部的時候，就已經有人將這個部門定義為“中國版的住房銀行”。

該消息人士認為，成立國家住房銀行，它的出發點實則是穩定樓市。“按官方的説法，要穩定樓市，關鍵是增加住房消費需求。而要讓老百姓住房消費，僅靠自己的儲蓄肯定是不夠的，需要國家的貸款支援。”國家住房銀行的實質是，先期吸收公積金，之後也可以吸收正常的商業存款，然後對符合要求的購房者提供公積金貸款。

對於銀行而言，需要一個可以轉讓按揭貸款的MBS二級市場，以降低風險、提高房貸意願和能力。同時，繼去年銀監會推出信貸資産證券化(ABS)備案制之後，今年央行亦通知稱資産證券化業務實行註冊發行，兩大政策利好將有利於推動中國資産證券化業務的全速發展。

上述消息人士表示，設立正式的國家住房銀行，給予相當的政策傾斜，讓住房公積金管理機構變成全國統一的銀行，按照銀行的規範化要求進行監管和內部管理，將是大勢所趨。“這不僅可以打破公積金管理的條塊分割，盤活高達數萬億元的沉睡資金，讓這些資金髮揮其應有的效力，同時也實質性地解決普通購房者‘貸款難’和‘貸款貴’的問題，有效提高家庭購房能力，增加住房消費需求，一舉多得。”

美國“兩房”模式

國家住房銀行的模式可能有兩種：一種是國開行模式，另一種是美國“兩房”模式。目前來看，“兩房”模式的概率更高一些

民生證券宏觀政策研究院研究員李奇霖此前在接受媒體採訪時曾表示：“國家住房銀行的模式可能有兩種：一種是國開行模式，另一種是美國‘兩房’模式。國開行模式是指通過發行金融債籌集資金，直接向購房需求者提供資金支援；‘兩房’模式是指通過購買商業銀行住房抵押貸款併發行RMBS(個人住房抵押貸款支援證券)支援個人住房市場。目前來看，‘兩房’模式的概率更高一些。”

李奇霖認為，作為政策性機構，如何避免政府支援機構的道德風險相比于具體運用模式而言，更需向美國學習，美國“兩房”在金融危機期間經歷了危機而後恢復，其間戰略是如何調整的也值得關注。