業內人士認為，資産管理業務若不嚴格把控，恐被部分券商挪作他用

近日，有媒體報道，證監會對全國範圍內10家券商的資管業務進行了突擊檢查。

業內知情人士接受《證券日報》記者採訪時表示：“監管部門突擊檢查的傳言並非空穴來風，監管層此舉意在檢查券商資産管理業務的真實狀態以及對之前文件的落實效果。同時，監管部門還試圖借此規避券商盲目參與理財産品等不良行為，為有關部門適度收縮流動性奠定基礎。 ”

上述人士所説文件是，2月12日中國證券業協會發佈的《關於進一步規範證券公司資産管理業務有關事項的補充 通知》（以下簡稱“資管補充新規”）。該項新規再度提高銀證合作業務門檻，要求與證券公司簽訂定向合同的銀行資産規模不得低於500億元，並禁止集合産品 開展通道業務。

業內人士認為，此次突擊檢查對資管業務不會産生實質性負面效果，但是對券商的警示作用更大。

券商資管規模爆髮式增長

遭到監管層盯梢

事實上，自2012年10月券商資管新規頒發以來，券商資管規模出現了爆髮式的增長，從2011年年底的0.28萬億元，到2012年年底的1.89萬億元，再到2013年年底的5.20萬億元。不過，也因此受到監管層的多次檢查。

去年2月，監管層就對證券公司的資管業務發起專項檢查，要求證券公司在3月20日前完成自查。

研讀資管補充新規發現，在出臺的8項規定中，第一項是對銀證合作銀行的門檻提高到資産500億元以上規模的銀行，第二項是對證券公司聘請的第三方機構門檻進行提高，其餘則均是針對集合理財計劃提出的要求和限制。

通知要求，分級集合資産管理計劃的産品設計應遵循杠桿設計與風險收益相匹配的原則，權益類産品初始杠桿倍數應不超過5倍，其他産品初始杠桿倍數應不超過10倍;不得通過集合資産管理計劃開展通道業務。

此次中證協頒發的通知中也明確提到，集合資管計劃不能開展通道業務。不過據調查了解，集合資管開展通道業務的規模並不是很大，並且真要確認集合資管計劃是不是通道業務也非常難，需要投資者、投資對象及各種資訊的對比及檢查。

據華寶證券研究數據顯示，截至2013年年末，券商共發行了520隻大集合、779隻小集合産品，規模分別 為2032億元、1537億元;而定向産品數量6011份，規模高達4.84萬億元，其中主動管理型4212億元，佔比8.7%，被動管理型約4.42萬 億元，佔定向資管比例為91.3%;專項資管計劃總共發行了19隻産品，約合111億元。換句話説，通道業務還是主要靠定向資管計劃操作，集合資管佔比非 常少。