繼李嘉誠叫賣百佳超市作罷後，中國零售業界轟動一時的物美並購卜蜂蓮花案亦無果而終。12月16日，物美集團和卜蜂蓮花相繼發佈公告稱，雙方于2013年10月15日宣佈的認購和收購事項框架協議失效，不會再延長。原本要落地生花的零售業大宗並購交易為何戛然而止？

標誌性並購意向案“落空”

商業市場的變化陰晴難測。

與兩個月前，物美擬收購卜蜂蓮花消息的橫空出世一樣，兩個月後，突然的宣告計劃流産，再次讓業界大跌眼鏡。

但截至記者發稿時止，當事主體雙方都對交易談崩的原因三緘其口，僅稱以公告為準。

而按雙方公告，難尋其中蛛絲馬跡。

卜蜂蓮花公告稱，卜蜂蓮花與物美善意地進行了廣泛磋商，但仍無法就約定建議的主要條款取得進展，因此建議認購及收購事項將不會繼續進行。

物美的公告則強調稱，公司在相關事宜中已考慮了股東的最佳利益。

兩個月前，這卻是業界看好的，被認為“有利雙方”並可能開啟零售業並購交易新起點的大宗整合案。

當時的計劃是，物美以13.77%的股權換購卜蜂蓮花華東、華北地區的36家門店及卜蜂蓮花9.99%的股權。當時，物美商業總裁徐瑩還在發佈會後表示，未來不排除進一步互相增持的可能。

按當時業內人士的評價，收購整合對物美和卜蜂蓮花都是極大的利好，雙方能相互借勢發揮協調效應，抱團取暖應對零售寒冬。卜蜂蓮花近年來連連陷入虧損，物美業績平平且負債率過高，而整合之後，在南方門店拓展相對較弱的物美可以借助卜蜂蓮花的庫存、物流配送、供貨渠道等資源平臺迅速開店，在北京市場話語權也更大，卜蜂蓮花則可深耕湖南和廣東優勢潛力市場。

此前，鋻於華創並購樂購的整合進展順利在前，物美和卜蜂蓮花高調表態的強烈合作意向，讓業界認為雙方合作變卦的可能性較小。

惟一的擔心只是兩家公司企業文化的差異導致後續整合的艱難。

國泰君安分析師許智程表示，雙方此前達成的框架協議中，供股協定、收購代價等都寫得非常具體，因此表面利益沒談攏的可能性較小。而難題只在於企業文化、管理機制、門店以及渠道的整合等問題導致變數。

此前沃爾瑪收購好又多，不僅沒有增加好又多的市場份額，反而使其處於加速萎縮狀態。分析師指出，達成收購意向容易，但整合、磨合的過程比較複雜。

實際上，物美並購卜蜂蓮花的變卦並不是孤案。就在兩個月時間內，中國零售業的低迷正加速行業的並購時代到來時，李嘉誠宣稱要賣的百佳超市也遭遇了“先叫賣後叫停”的賣不出去的尷尬。