中國官方近日發佈《關於規範高效做好基礎設施領域不動産投資信託基金(REITs)項目申報推薦工作的通知》，進一步提升REITs項目申報推薦品質和效率，促進基礎設施REITs市場平穩健康發展。國際房地産服務和諮詢顧問公司戴德梁行專家分析認為，本次不動産信託基金擴容至消費類基礎設施是政府從金融端促進和推動居民消費的又一配套措施和重要舉措，也是中國公募REITs市場建設邁出的重要一步。

吸引更多資本投入零售物業

國家發改委發佈《關於規範高效做好基礎設施領域不動産投資信託基金(REITs)項目申報推薦工作的通知》指出，貫徹黨中央、國務院關於把恢復和擴大消費擺在優先位置的決策部署，研究支援增強消費能力、改善消費條件、創新消費場景的消費基礎設施發行基礎設施REITs。優先支援百貨商場、購物中心、農貿市場等城鄉商業網點項目，保障基本民生的社區商業項目發行基礎設施REITs。

專家指出，當前中國已進入了高品質發展新階段，在多數領域，消費升級主要體現在對更高品質商品與服務的需求，而非更多數量的需求，所以挖掘居民消費潛力，塑造高品質的消費場景變得尤為重要。因此，百貨商場、購物中心、農貿市場等同居民消費息息相關的消費基礎設施公募REITs的發行將吸引更多資本進入零售物業領域，從而促進零售類項目的提質升級。

有效盤活零售類存量資産

戴德梁行研究團隊分析認為，公募REITs擴容至商業地産領域一方面可以有效盤活存量資産，化解房地産的金融風險；另外一方面也可以極大促進商業物業品質和服務的提升。

戴德梁行認為，中國目前零售類項目存量巨大，公募REITs的發行能為該類企業提供盤活存量資産的金融工具，有助於企業形成投融資閉環，優化資本結構，並將回收資金投資于新項目和已有項目的升級改造。公募REITs的推出也能鼓勵更多的社會資本參與消費基礎設施的投資，增加市場供給，為居民消費提供更多、更便利、更優質的消費場景，同時進一步打通“投融建管退”的項目全週期鏈條。

零售類大宗物業將迎來利好

在基礎設施公募REITs獲批發行之後的一年多時間裏，在政策的帶動下，産業園及物流倉儲類項目的發行極大地帶動了資本的涌入。本次零售類公募REITs的擴容也將給零售類大宗物業成交帶來利好。

戴德梁行首席政策分析專家、北區研究部主管魏東表示，本次公募REITs底層資産進一步擴容至消費基礎設施項目有助於擴大消費基礎設施投資規模，在擴大內需、促進消費、擴大有效投資、繁榮資本市場等方面發揮重要作用。此外，由於REITs績效及考評設置上更加科學合理，因此在機制上給予了運營管理機構更大的自主性和積極性，從而可以有效促進了項目運營品質和管理效能的提升。

魏東認為，消費基礎設施公募REITs的推出將給中國零售物業的發展帶來巨大利好，未來我們有望能夠見到更多的資本進入到零售物業領域，同時，更高水準的運營管理團隊的參與也將進一步帶動中國零售物業産業的迭代和升級。