6月18日上午，停工了261天的“佳源華府”項目工地再次響起了機器的轟鳴，這無疑給購房者注入了一劑“強心劑”，而這一切，離不開政府、法院、管理人、企業和金融機構多方的共同努力。

2020年，作為國內“百強房企”，佳源集團拿下位於廣州市增城區中新地塊，建設“佳源華府”項目。然而，受房地産市場波動和疫情等多重因素交織影響，項目陸續停工，雖然2023年項目短暫復蘇，但很快又因資金問題陷入停滯。

佳源集團在陷入流動性危機後也曾試圖開展自救，先後出售了集團名下的多宗地塊及物業、酒店等資産；主要債權人也曾努力為其尋找戰略投資方，先後溝通了區屬國企和眾多資産公司。增城區政府、住建局多次組織召開佳源華府保交樓工作會議，統籌推進房地産紓困政策加快落地，力促房地産市場平穩健康發展。

從廣州市中級人民法院充分發揮破産審判指導職能，再到項目所屬集團、債權人等的積極主動探索開始，情況有了轉機。“地産行業深度調整，以高杠桿、高週轉模式運營的部分民營房企出現流動性危機，地産項目風險化解也對金融機構形成了新的挑戰。作為金融機構，我們有責任有義務積極配合做好受困房地産企業風險化解，積極探索市場化創新處置方式。”項目主要債權人建行廣州分行的負責人説。

中央明確提出要切實防範化解重點領域風險，適應我國房地産市場供求關係發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地産政策，因城施策用好政策工具箱，促進房地産市場平穩健康發展。隨著房地産優化政策的陸續出臺，市場改善，金融機構為困境房企採取有效“紓困”措施。

據介紹，在分析了“佳源華府”項目現實情況以及傳統處置手段面臨的挑戰之後，建行積極協調項目出資人、其他重要債權人等共同選擇了“預重整+重整+信託”的盤活思路，並在預重整階段引入共益債投資人及運營管理方解決項目續建資金的來源及後續開發運營問題，項目處置工作也由此步入快車道。

2023年9月27日，廣州中院決定對政源公司進行預重整，歷經兩次共益債投資人招募波折的過程，最終確定上海愛建信託有限責任公司為共益債投資人，中鐵置業為運營管理方。2024年5月10日廣州中院裁定受理重整案，指定廣東天地正律師事務所擔任管理人。5月29日，管理人協調聯合各方舉行“關於共益債投資協議等七份協議簽約儀式”，各方雖各有立場，但在互利共生共識中，求同存異、精誠合作。6月12日，該項目重整案第一次債權人會議取得圓滿成功，自此歷時十個月的“預重整+重整+信託”探索取得階段性的重大進展，項目終於迎來了復蘇的曙光。

“本案通過‘預重整+重整’方式化解政源公司債務風險，引入4.5億元共益債，引入新的運營管理方提供項目運營、銷售、品牌等服務，共同推動樓盤復工續建；創新採用‘服務信託’實現債權受償和風險隔離，優先解決工程欠款、後期復工續建資金問題，切實落實‘保交樓’政策要求；充分保障各方權益，獲得各方一致支援。本案受理重整後僅33天，政源公司成功重整，為危困房企重生提供了一個可複製、推廣的案例。接下來，管理人將在廣州中院指導下，依法監督政源公司執行重整計劃，依法維護各方的合法權益。”管理人天地正律師所高級合夥人表示。

“2024年在廣州中院的指導下，在管理人的幫助下，在各位債權人、小業主等支援下，我司通過‘預重整＋重整’方式，獲得了續建資金，引入了運營管理方提供運營、銷售、品牌等為項目助力，成功化解債務困境，實現涅槃重生。”政源公司負責人感慨道。這不僅是政源項目的一次重生，也是對整個行業具有參考意義的案例。

“在當前房地産市場多變的背景下，該項目的順利復工是一次重要的市場信心提振。安居問題是民生大事，保交樓就是保民生，住建局將切實履行好監管職責，確保項目順利竣工，讓業主早日回家。同時呼籲更多的社會力量，加入到助力困境地産復蘇的行列中來，形成合力，共克時艱。”增城住建局負責人表示。

“實施重整方案後，項目將借助共益債資金實現正常滾動建設及銷售。一方面，這是建行落實政府保交樓、保民生、保穩定的‘三保’要求，協助政府開展房地産行業紓困維穩工作的重大舉措，確保了已購房小業主的樓房順利交付；另一方面，通過預重整+重整+信託這一創新方式化解房地産項目風險，使項目得以盤活續建，是信託工具在破産重整領域的具體實踐，也是多方協同紓困化險的又一成果，對房地産困境資産處置化解具有較好的參考意義。” 建行廣州分行負責人表示。

“日子有盼頭了，等了十個月，終於等到樓盤復建的好消息，期待早日住進自己的溫馨小家。”業主小陳激動地説。他的發言雖簡短，但代表著飽受項目停工之苦迎來希望的業主心聲。

據悉，下一步，該項目將由上海愛建信託提供盤活資金，並引入中鐵置業作為項目運營管理方，解決項目原有品牌吸引力和專業運營團隊能力不足的問題。同時重整計劃對政源公司治理結構作重大調整，對項目開展更好的封閉監管，確保項目順利竣工，讓業主早日回家。這一過程不僅是金融機構、法院、政府和企業協作的典範，也展現了各方共同推動樓盤有效盤活，維護社會和諧穩定，優化本地營商環境的決心，從危困到復蘇，國央企聯袂，共築新篇章。