屢戰屢敗 GQY視訊被困重組怪圈

　　“屢戰屢敗，屢敗屢戰。”——用這句話來形容GQY視訊(300076)上市以來的重組情況再貼合不過。7月2日，GQY視訊披露了終止重組公告，公司決定終止收購開封市金盛熱力有限公司(以下簡稱“金盛熱力”)50%以上股權，這也意味著該重組事項醞釀逾半年後最終“流産”。值得一提的是，GQY視訊上市十年間已先後籌劃了3次重組，但均宣佈告敗。外延式擴張“失意”的同時，GQY視訊目前也頭頂較大的經營壓力，公司已連續四年實現扣非後歸屬凈利潤為負值。

　　收購金盛熱力“黃”了

　　重組籌劃逾半年後，GQY視訊擬購金盛熱力51%以上股權一事最終還是“黃”了。7月2日，GQY視訊披露公告稱，公司決定終止收購金盛熱力50%以上股權，金盛熱力主要從事熱力産品的生産銷售，水電器材及相關設備、建材、五金百貨、機電設備的銷售。不過GQY視訊7月2日的市場表現似乎並未受到該消息的影響，公司當日小幅低開0.21%，最終收漲1.86%，收盤價4.92元/股。

　　GQY視訊曾在2019年12月28日與裕隆行有限公司、金輝香港集團有限公司和河南金恒輝能源科技發展有限公司簽署了《股權轉讓意向書》，擬購金盛熱力50%以上股權。彼時，GQY視訊表示，此次收購將推動公司自身産業的轉型和發展，本次交易是公司整體戰略的重要舉措，是公司産業和投資結構的重要佈局。

　　遺憾的是，該事項籌劃逾半年後，最終折戟。對於重組終止的原因，GQY視訊在公告中表示，根據相關約定，《股權轉讓意向書》已自動終止，公司本次重組不再有任何具有法律效力的協議基礎，公司決定終止籌劃本次重大資産重組。

　　實際上，自GQY視訊披露上述重組事項以來，該重組並未有實質性的推進。今年5月26日，深交所在年報問詢函中還要求GQY視訊補充披露上述股權轉讓事項截至目前的進展情況、是否發生重大變化、後續安排。

　　上市後重組三連敗

　　隨著此次重組告吹，GQY視訊上市以來重組已遭遇三連敗。GQY視訊于2010年4月30日登陸A股市場，2015年9月2日，GQY視訊披露的重組停牌公告顯示，擬購買公司彼時實際控制人郭啟寅等交易對方合計持有的新世紀機器人85.15%股權，標的資産作價並不低，初步交易金額約為8億元。但該重組籌劃不足兩個月，GQY視訊披露稱，由於談判過程中交易雙方未能就交易對價等問題達成一致，公司決定終止收購新世紀機器人85.15%股權。

　　未曾想到，首次重組終止後，GQY視訊接下來陷入了重組怪圈，屢戰屢敗。2016年10月29日，GQY視訊再度披露了重組停牌公告，公司有意跨界網際網路遊戲行業，購買相關行業資産。但在當年12月16日，GQY視訊更換了重組標的，終止收購網際網路遊戲行業資産，轉道擬購南京安元科技有限公司(以下簡稱“安元科技”)80%股權。不過該重組在籌劃數月後也宣佈告敗。

　　證券市場評論人布娜新在接受北京商報記者採訪時表示，重組作為企業外延式擴張的重要手段，能否成行要看多方面因素，但接連多次未果的案例也並不常見。

　　經營業績壓力大

　　在GQY視訊重組屢敗的當下，公司也面臨著較大的經營壓力。財務數據顯示，2016-2019年GQY視訊實現扣非後歸屬凈利潤分別約為-2977萬元、-1.15億元、-5263萬元、-1947萬元，已連虧四年。著名經濟學家宋清輝在接受北京商報記者採訪時表示，扣非後歸屬凈利潤這一指標更能反映公司主營業務經營情況，若該指標多年為負，説明公司主營業務已經疲軟，真實的盈利能力欠佳。

　　此外，GQY視訊2019年年報顯示，公司當年全面收縮智慧機器人業務，完成了寧波奇科威智慧科技有限公司、寧波GQY自動化系統整合有限公司和上海新紀元機器人有限公司3家子公司的股權轉讓事宜。

　　在歸屬凈利潤方面，2016年、2017年GQY視訊實現歸屬凈利潤分別約為-2170萬元、-1.05億元，公司在2018年承受著保殼的壓力，通過2018年扭虧，GQY視訊成功完成保殼。2019年，GQY視訊實現歸屬凈利潤約為1520萬元，而出售上述3家子公司股權所産生的2786萬元投資受益，是GQY視訊實現盈利的關鍵。

　　值得玩味的是，GQY視訊出售3家子公司股權的接盤方係公司原實控人郭啟寅，GQY視訊在2019年易主，實控人由郭啟寅變更為開封市人民政府，這也曾被深交所質疑GQY視訊實控權轉讓與上述子公司股權轉讓構成所有交易。針對相關問題，北京商報記者向GQY視訊董秘辦公室發去採訪函，但截至記者發稿，對方並未回復。