是否操縱股價利益輸送？ 開爾新材收關注函

　　實控人邢翰學剛減持套現後又提議回購

　　公司股票回購是指上市公司利用現金流回購在二級市場發行的一定數量的股票。股份回購完成後,公司可以登出回購股份或將其作為公司管理團隊的股權激勵。從本質上來講，股份回購是一種利好的消息,回購有利於股票的每股收益提高,刺激股價的拉升。但也有一些上市公司股東利用利好消息卻大幅套現減持，最終傷害的還是投資者。

　　12月19日，深交所下發了關於對浙江開爾新材(300234,股吧)料股份有限公司的關注函，原因是開爾新材剛披露了《關於第二期回購公司股份的方案的公告》，深交所要求説明公司再次進行回購的原因、合理性及存在的風險，並説明公司董事會是否充分關注公司的資金狀況，回購股份方案的制訂是否審慎，回購股份數量和資金規模是否與公司財務狀況相匹配。是否存在利用回購股份操縱公司股價，或者向公司董監高人員、控股股東、實際控制人等進行利益輸送的情形。

　　12月18日，開爾新材披露《關於第二期回購公司股份的方案的公告》，稱擬以自有資金通過集中競價方式回購公司股份，回購金額不低於人民幣5,000萬元且不超過人民幣1億元，回購價格不超過15元/股。

    實控人邢翰學剛減持完畢又提議回購

　　值得注意的是，開爾新材的實控人邢翰學才剛剛減持完畢。

　　根據開爾新材2019年12月13日披露的《關於控股股東股份減持計劃實施完畢的公告》，公司控股股東、實際控制人邢翰學及其一致行動人實際于2019年8月26日至2019年12月13日期間通過集中競價交易和大宗交易合計減持公司股份13,868,018股，佔剔除回購股份後公司總股本的5.00%。減持價格在9元/股以上，套現超1.25億元。

　　剛剛減持完畢又提議公司回購股份，12月18日，開爾新材發佈公告稱收到控股股東、實際控制人邢翰學先生出具的《關於提議公司回購股份的函》。公告稱基於對公司價值的認可及未來發展前景的信心，結合公司二級市場股價現狀，為穩定市場預期，提振投資者對公司的投資信心，並進一步完善公司長效激勵機制，綜合考慮公司經營和財務狀況，提議公司以自有資金回購公司股份，回購股份的用途為用於員工持股計劃或者股權激勵，並在回購完成後三年內予以轉讓或登出。

　　深交所要求披露截至目前控股股東及其一致行動人的股票質押情況和債務情況，包括但不限于股份質押或資金借貸日期、質押數量、融資或借貸金額、借貸利息、資金用途等，以及是否存在平倉風險和債務履約風險;明確説明公司持股5%以上股東及其一致行動人未來六個月是否有進一步的減持計劃，不得使用“暫無”等模糊表述。存在減持計劃的，單獨披露減持計劃公告。

　　另外，本次《回購方案公告》顯示，本次回購價格不超過15元/股。深交所要求結合方案披露前公司股票交易額、交易量及股價走勢情況，説明確定回購價格上限的依據和合理性，並説明是否存在利用回購股份操縱公司股價，或者向公司董監高人員、控股股東、實際控制人等進行利益輸送的情形。

　　業績連虧2年，前三季度經營現金流為-4241萬

　　開篇提到，公司股票回購是指上市公司利用現金流回購在二級市場發行的一定數量的股票。可是從開爾新材的財務數據看，公司的現金流並不是很充足。

　　梳理歷史財務數據，公司已連續兩年凈利潤虧損。2017年開爾新材營收3.53億元，同比減少2.55%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為-1108.51萬元，同比減少138.96%。2018年開爾新材營收2.90億元，同比減少18.02%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為-7147.74萬元，同比減少544.81%。

　　根據“上市公司最近三年連續虧損深圳證券交易所可以決定暫停其股票上市”的規定，若公司2019年度經審計凈利潤為虧損，公司股票將自公司披露2019年年度報告之日起停牌，深圳證券交易所將於公司股票停牌後十五個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。

　　另外，數據顯示，開爾新材2019年前三季度經營活動産生的現金流量凈額為-4,241.24萬元。截至今年9月末，公司賬上貨幣資金僅5524萬元，比最新回購計劃的下限多出一成。

　　這種情況下，公司在一季度完成一次股份回購(2018年11月8日，開爾新材曾披露《關於回購公司股份的預案》，根據該預案，公司已于2019年1月15日至2019年3月25日，以集中競價交易方式累計回購了股份12,172,700股，成交總金額為8913.34萬元，佔公司總股本的4.20%。)，現如今正計劃開始第二次回購是否合理？

　　深交所要求結合公司目前的財務狀況，包括債務規模、利息支付、現金流狀況等，説明公司再次進行回購的原因、合理性及存在的風險，並説明公司董事會是否充分關注公司的資金狀況，回購股份方案的制訂是否審慎，回購股份數量和資金規模是否與公司財務狀況相匹配。