浙江世寶産品現品質問題或致減利2238萬 業績持續下滑擬終止募投項目補流

　　盈利能力下滑，存貨和應收賬款飆升，浙江世寶(002703.SZ)擬終止募投項目補充現金流。

　　浙江世寶主要從事汽車轉向器及其他轉向系統關鍵零部件的研發、設計、製造和銷售，近年來，公司汽車零部件及配件製造銷量下滑，盈利能力也急轉直下。

　　2017年、2018年及2019年前三季度，浙江世寶凈利潤分別為3265.61萬元、727.84萬元、-3478.95萬元，同比分別下降48.56%、77.71%、544.85%。近期，公司又自爆全資子公司杭州世寶為戴姆勒德國工廠部分車型供應轉向器的總成産品品質出現問題，將導致公司2019年度利潤總額減少約2238萬元。

　　同時，公司存貨和應收賬款高企，截至2019年三季度末，存貨和應收賬款合計佔流動資産比例升至81.13%。

　　11月1日， 浙江世寶公告稱，擬終止投入2億元的“汽車零部件精密鑄件及加工建設項目”，並擬將該項目剩餘的募集資金及利息8049.69萬元永久補充公司流動資金。事實上，包括此次擬終止項目在內，浙江世寶募資6.58億元投向的四個募投項目均不及預期。

　　6.58億募投項目不及預期

　　11月1日， 浙江世寶公告稱，擬終止“汽車零部件精密鑄件及加工建設項目”，並擬將該項目剩餘的募集資金及利息永久補充公司流動資金。

　　截至2019年10月30日，該項目已使用募集資金金額1.34億元，剩餘募集資金8049.69萬元。公司稱，近期公司整體業績出現下滑，終止項目可以為公司節省財務費用的同時，避免新增大量折舊，有利於提升公司未來業績。

　　公告中還透露，2018年度及2019年上半年吉林世寶鑄件産能利用率分別為46.98%及49.81%，距離滿産仍有一定距離，目前精密鑄件的鑄造和機加産能情況基本可以滿足公司未來需要，而項目終止後剩餘募集資金及利息將全部用於永久補充流動資金，降低財務費用。

　　浙江世寶2014年非公開發行股票募資6.58億元，擬投入汽車液壓助力轉向器擴産項目、汽車零部件精密鑄件及加工建設項目、汽車轉向系統研發檢測及試製中心項目、年産210萬件(套)汽車轉向(電動 EPS)組件等系列産品産業化投資建設項目，擬分別投入金額1.28億元、2億元、0.4億元、2.90億元。

　　其中值得注意的是，浙江世寶2012年上市時募資2971.18萬元(扣除費用後)投入的項目之一就是汽車液壓助力轉向器擴産項目，首次公開發行募集資金項目預計實現凈利潤7035.24萬元。受市場變化、技術升級等因素影響，2014年非公開發行項目調整後預計實現凈利潤5700.51萬元，實際上“汽車液壓助力轉向器擴産項目”于2016年12月31日達到預定可使用狀態，該項目2017和2018年年度實現凈利潤約954.65萬元、386.54萬元，遠遠不及預期，公司稱主要原因是行業增速放緩、出口業務表現不及預期及産品售價下降使得毛利下降。

　　截至公告日，“年産210萬件(套)汽車轉向(電動 EPS)組件等系列産品産業化投資建設項目” 仍在建設中，而該項目預計達到預定可使用狀態日期是2018年12月31日。

　　擴産項目不及預期的同時，這些年公司整體銷量萎靡不振。2016-2018年公司汽車零部件及配件製造銷量分別為218.34萬件、221.29萬件、208.12萬件，2018年銷量下滑5.95%。

　　産品品質問題或致凈利減少2238萬

　　浙江世寶主要從事汽車轉向器及其他轉向系統關鍵零部件的研發、設計、製造和銷售。公司産品主要包括液壓助力迴圈球轉向器及轉向加力缸、液壓助力齒輪齒條轉向器及控制閥、轉向節、電動助力轉向系統及機械式迴圈球轉向器等系列。

　　浙江世寶從2012年上市開始就連續三年凈利潤下滑。2012-2014年，浙江世寶凈利潤分別下滑36.10%、32.31%、11.16%。此後雖然有所好轉，但從2017年開始浙江世寶盈利能力再次急轉直下，2017年和2018年其凈利潤分別為3265.61萬元、727.84萬元，同比下降48.56%、77.71%。

　　而2018年浙江世寶獲得政府補助相關的其他收益1996.71萬元，並且公司還出售了坐落于佛堂鎮車站路1號的房屋獲得資産處置收益1193.67萬元，若扣除這些非經常性損益，2018年公司扣非凈利潤虧損2301.87萬元。

　　2019年前三季度，浙江世寶實現營業收入6.87億元，同比下降22.49%；凈利潤虧損3478.95萬元，同比下降544.85%。

　　另一方面，公司存貨不斷攀升，同期存貨金額分別為2.45億元、2.80億元、2.97億元。2018年底存貨佔公司流動資産的26.42%，而應收賬款6.11億元，這兩項合計佔流動資産的80.78%，至2019年三季度末，兩項合計佔流動資産比例升至81.13%。

　　這也使得浙江世寶資金趨緊。截至2019年三季度，公司賬上資金1.26億元，而短期借款較去年底增加4300萬元，公司財務費用從此前的一直為負到目前的175.23萬元，增長5.93倍。

　　屋漏偏逢連夜雨，近期浙江世寶自爆産品品質有問題。10月28日公司公告稱，全資子公司杭州世寶為戴姆勒的轉向器合資格供應商，自2018年1月起向戴姆勒德國工廠部分車型供應轉向器總成産品，因部分批次轉向器出現産品品質問題，導致戴姆勒需要更換轉向器及對相關整車進行工廠返修，由此産生相關費用共計284.06萬歐元，由杭州世寶承擔，預計上述事項將導致公司2019年度利潤總額減少約2238萬元。