峰會前沿報道 | 民生 消費 産業REITs發展峰會·主峰會圓滿落幕 重量級嘉賓齊聚共商共議REITs市場

2023年7月6日，“民生、消費、産業REITs發展峰會”在重慶悅來國際會議中心成功開幕。本次峰會由中國REITs論壇、中國建設銀行、上海證券交易所、深圳證券交易所、重慶市發展和改革委員會聯合主辦，瑞思不動産金融研究院、重慶兩江新區管委會、中國建設銀行重慶市分行、中國農業銀行重慶市分行承辦，並得到北京大學光華管理學院、中國國際工程諮詢有限公司的大力支援。

為貫徹落實“十四五”規劃中推動基礎設施REITs健康發展的要求，發揮公募REITs在民生、消費、産業領域的重要作用，以REITs作為促進西部地區高品質發展的戰略抓手，本次峰會邀請基礎設施與金融領域政策制定者、專家學者和重點企業代表共聚一堂，共商共議中國REITs市場發展的重大問題，助推中國REITs市場長期穩定發展。

多位重量級嘉賓蒞臨本次峰會併發表精彩演講。重慶市政府有關領導、重慶市發展改革委、重慶市證監局等有關市級部門及部分區縣負責人出席了本次峰會。此外，來自四川省、貴州省、青海省、成都市、鄭州市等地區發展改革委代表，部分公募REITs原始權益人代表，市屬企業、金融機構負責同志及論壇發起人單位代表等也參加了本次活動。

北京大學光華管理學院副院長、金融學教授張崢在主持開幕致辭時指出，2023年是中國REITs市場快速發展的一年：試點工作開展兩年以來，監管法規、制度體系進一步完善，擴募項目順利上市，基礎設施REITs在優化企業投融資模式、盤活存量資産、促進基礎設施行業高品質發展方面持續發揮重要作用。面對市場建設中存在的問題，各方應共商共議，及時發現問題、剖析問題、解決問題，完善市場機制設計，更好地助力公募REITs市場行穩致遠。基礎設施REITs緊密服務於保障民生、促進消費、推動産業、提質增效等重要命題，在市場各方的深入關注和共同努力下，中國REITs市場將進一步做強做優，充分發揮金融功能和經濟效應，助力社會經濟高品質發展。

第十三屆全國政協常委、中國國際經濟交流中心副理事長張勇圍繞“用好用足基礎設施REITs服務西部地區高品質發展”進行開幕致辭。張勇在致辭中指出，西部地區在基礎設施建設，特別是投融資方面，存在以下特點：時間短、發展快，投資相對集中；項目地域分佈廣、新項目資金規模需求大；政府性資金支撐力較弱，項目負債率和融資成本偏高等特點，而當前的低息環境，也為西部地區借助REITs等金融手段促發展提供了窗口期。

西部地區的以上特點為發展基礎設施REITs産生正向助力，具體體現在以下幾個方面：一是通過發展公募REITs，有助於西部地區推動盤活存量，降低債務風險；二是發行REITs有助於推動發展方式轉變，提升項目資産的運營管理水準和産出效率，實現提質增效；三是發行REITs後的資本金可投向更符合當地資源稟賦和發展需求的重大戰略産業、基礎設施補短板等領域，有助於推動騰籠換鳥，實現産業升級；四是發展REITs助於推動普惠金融，實現共同富裕。

張勇建議，在西部地區做好基礎設施REITs工作，可以從以下幾方面著力：一是優先從清潔能源、新基建等領域切入，二是切實選好項目，確保能經得起市場的檢驗，三是給予西部地區發展REITs一定政策支援，四是可嘗試把REITs與專項債、開發性金融工具結合起來，更有針對性地促進西部地區的調結構、降負債。

中國證券監督管理委員會債券部主任周小舟指出REITs試點取得積極成效，在服務經濟高品質發展方面的作用日益突出。

一是持續優化政策安排，推動REITs常態化發行。落實《國務院辦公廳關於進一步盤活存量資産擴大有效投資的意見》有關部署，證監會會同國家發展改革委等方面接續推出基礎設施REITs常態化發行“十條措施”及進步推進常態化發行的“十二條措施”，拓寬試點範圍、分類調整收益率、優化審核註冊流程、推動REITs市場高品質擴容。

二是堅持服務實體經濟的根本宗旨，助力經濟高品質發展。2022年推動首批保障性租賃住房項目成功落地，助力建立多主體供給、多渠道保障、租購並舉的住房制度。落實“兩個毫不動搖”方針，推出首單民企REITs、首單大型平臺企業“綠燈”投資案例，助力民營經濟健康發展。2023年推出首批新能源項目服務“碳達峰碳中和”戰略。6月16日，首批4隻擴募項目順利上市，進一步發揮REITs作為“資産上市平臺”的長期戰略價值和持續暢通投融資迴圈的功能。

三是堅持發展與規範並重，持續加強基礎制度體系建設。在項目推薦、審核註冊、資訊披露等方面持續完善制度性、機制性安排，保障試點工作順利開展。圍繞以“管資産”為核心，出臺基礎設施公募REITs監管工作方案，健全全鏈條監管安排。引入做市商機制，建立完善市場交易監測及風險預警處置機制，保障二級市場平穩運作。推動相關部門出臺稅收、國資、保險資金投資等配套政策，促進完善綜合推動機制，地方政府紛紛出臺專門支援政策，各方共識進一步凝聚，市場主體參與積極性大大激發。

國家發展改革委投資司副司長、一級巡視員韓志峰提出基礎設施REITs發展的三點思考。一是從三個方面八個維度認識REITs的投資價值：從資産經營情況、實現分紅、回報率理解REITs的收益性；從嚴格的審核把關、週期性資訊披露、科學的治理結構和良好的主體信用理解REITs的風險性；從對比海外REITs市場和滬深A股市場的換手率理解基礎設施REITs的流動性。二是推動基礎設施REITs市場發展：推動REITs審核規則標準化、制度化；推動REITs市場在數量、規模、資産類型和發行主體方面持續擴容，文旅、IDC等類型基礎設施REITs有望在今年取得新突破；推動REITs市場流動性注入，機構投資人專業化，基金管理人提升運營管理能力，政策規則持續優化。三是鼓勵民間企業發行REITs，梳理民間項目清單，優化民間投資支援，主動傾聽民企呼聲、幫助解決問題，推廣民間示範項目。

事物的發展是否定之否定的過程，是螺旋式上升、波動式前進的過程，堅信中國REITs一定會有一個光明的未來，一定會為中國高品質發展貢獻應有的作用。

中國建設銀行副行長李運在致辭中表示，中國建設銀行堅持以人民為中心，積極擔當國有金融企業責任，在住房服務領域不斷開拓創新，助力百姓實現安居樂業。

李運提出，保障性租賃住房是一大重要的REITs底層資産類型。自2017年中國建設銀行將住房租賃確認為全行戰略以來，經過六年探索，中國建設銀行基本形成一套以金融端服務為核心，政務和交易端服務雙支撐的模式。

REITs對進一步發展住房租賃和保租房意義重大，能較好地解決住房租賃市場領域的痛點，在進一步發展住房租賃和保租房産業方面發揮重要作用，主要體現在三個方面：一是REITs是連接租賃行業和資本市場的橋梁，二是REITs是住房租賃市場化、規範化發展的尺規，三是REITs是推進住房租賃市場的助推器。

中國建行銀行在保租房REITs領域有諸多實踐與思考。中國建設銀行積極參與首批三單保租房公募REITs的發行，並在國家發展改革委、中國證監會、住建部等部委的支援和指導下，深入開展保租房REITs多方面的探索。

針對促進REITs市場更好、更快發展的下一步措施，李運提出三點：一是進一步加強REITs頂層設計；二是進一步明確REITs基礎資産的範圍；三是進一步強化私募和公募REITs的銜接。

瑞思不動産金融研究院的院長朱元偉在主持主旨演講時指出，公募REITs是資本市場服務實體經濟、盤活存量資産帶動新增有效投資、創新投融資機制的重要舉措。REITs從2020年6月啟動試點以來已經三年，在中國證監會和國家發改委的關心指導下，在市場參與機構的共同努力下，市場規模不斷擴大、資産類別不斷擴容、市場關注度快速提高。市場建設本身就是一個不斷改進完善走向成熟的過程，需要政策、監管、産業和金融等市場各方的共同參與，希望通過此次峰會創造交流場景、研究現實問題、凝聚各方共識、助力市場建設。

國務院參事室原參事、國家發展改革委原副主任徐憲平作了“新基建REITs的創新探索”的主題發言。新基建是第四次工業革命背景下的數字經濟發展、生産方式變革、生産效率提升的重要物質基礎，是一種戰略性、結構性的力量，“十四五”期間將形成10萬億級別的投資規模，具有巨大的市場需求和強勁的增長動力。

徐憲平提到，2021年7月，國家發改委印發了《進一步做好基礎設施領域不動産投資信託基金試點工作的通知》，把新型基礎設施納入試點範圍，但目前新基建REITs的發行上市尚未取得突破。從全球市場看，新基建REITs市值佔比不斷提升，傳統房地産REITs市值趨於減少，且新基建REITs保持著良好的市場表現。我國未來形成的大量新基建投資可以借助REITs等金融工具實現資産盤活，形成投融資的良性迴圈。

徐憲平認為，新基建REITs創新有三個探索要點：一是數據中心，二是新能源汽車充換電儲能設施，三是通信鐵塔。按照項目的合規性、收益的穩定性、投資的迴圈性的基本要求，形成投融資的良性迴圈。

徐憲平從六個方面指出新基建REITs創新探索的方向：一是把握REITs核心內涵，拓展資産類型外延；二是植入科技創新元素，加強産品全生命週期管理；三是基於資産類型與技術框架，向垂直化、專業化發展；四是構建市場化增值支援機制，保障初始産品平穩運營；五是注重行業頂層設計、政策引導、促進市場發育；六是守住資訊安全底線，注重平衡REITs産品商業需求與行業保障功能。

國家能源局新能源和可再生能源司司長李創軍的演講主題為“REITs助力新能源大規模高品質發展”。

李創軍指出，我國在新能源領域取得了舉世矚目的成就：新能源裝機規模和發電量快速增長，發電技術加速迭代，經濟性顯著提升，新能源産業全球領先地位持續鞏固提升。

2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和的雙碳戰略對新能源基礎建設提出更高要求，新能源將繼續保持快速增長態勢，相關基礎設施投資資金需求巨大。新能源是典型的資金密集型行業，兼具公共性、基礎性，現有融資渠道難以完全滿足新能源項目融資需求，REITs具有緩解資金壓力、控杠桿、釋放存量資産價值、打通資金鏈條等優勢，以及流動性較高、收益相對穩定、安全性較強等特點，能夠有效填補當前新能源領域金融産品的空缺。

新能源領域REITs前景廣闊、大有可為。我國積極探索發展新能源REITs，完善政策措施。今年3月29日，中信建投國家電投新能源REIT和中航京能光伏REIT正式上市，成為全國首批新能源基礎設施公募REITs，募集資金超100億元，支援擴大投資規模超300億元，樹立市場標桿。下一步，將會同和配合有關方面，積極支援新能源REITs項目掛牌上市，擴大新能源REITs的資産類型和總量規模，全面促進新能源REITs又好又快發展。

中國國際工程諮詢有限公司董事長茍護生在開幕致辭中表示，中咨公司深度參與了基礎設施REITs的政策研究，承擔了目前上市的28單REITs中的25單項目評估，以及首批4單REITs擴募項目評估工作，積累了較為豐富的經驗，建立了符合中國REITs特點的評估方法，見證了我國公募REITs發展的艱辛探索之路。文旅基礎設施兼有民生、消費、産業屬性，也是西部地區的優勢資産，從四個方面入手，以REITs模式盤活文旅資産，將我國文化軟實力變成發展的硬通貨：

一是盤活文旅存量資産有利於文化強國建設，通過REITs盤活稀缺的遺産或5A景區，帶動優質文旅資産開發，釋放文化資源稟賦。二是盤活文旅存量資産應堅持保護與利用並重，要在保護好文物本體基礎上將資産資本化，聚焦資産重組，提升服務水準，採用數字化等技術，展示、傳承和保護文化遺産。三是文旅REITs應嚴把底層資産品質關，特別是資産合規性、收益穩定性等方面，必須經得起時間和實踐檢驗。四是文旅基礎設施REITs應守正創新，可探索構建基於特許經營權或經營收益權等模式，擴大底層資産外延，探索設立全民所有的國家歷史文化基金，讓盤活文旅資産帶來的收益“取之於民，用之於民”。

上海證券交易所副總經理呂昊表示，自試點以來基礎設施公募REITs市場發展成效明顯，募集資金近千億元，産業集聚效應增強，資産類型不斷豐富拓展，産業帶動效應充分體現。基礎設施公募REITs配套制度政策逐步完善，各地推出了支援政策，重慶市專門出臺了《關於重慶市推進基礎設施不動産投資信託基金産業發展的措施》，在完善配套政策方面提出了12條舉措，為重慶地區REITs市場發展奠定了堅實的基礎。

對當前REITs市場建設談了三點認識：一是REITs是支援中國經濟高品質發展、服務中國式現代化進程的重要資本市場工具。二是REITs市場建設體現了鮮明的中國特色和發展階段特徵，既充分遵循REITs市場發展的一般規律，又立足我國國情，作出了一系列具有中國特色的制度安排。三是REITs市場建設離不開各方主體的支援，需凝聚合力共同推進。

目前REITs市場呈現出良好的發展勢頭，在REITs市場建設中應體現“四個突出”：突出服務民生和實體經濟，助力落實國家戰略；突出服務市場主體，不斷提高審核的品質和效率；突出二級市場建設，推動投融端平衡發展；突出強化日常監管，壓實資産運營管理責任。

深圳證券交易所副總經理李鳴鐘錶示，深交所共有11隻首發及擴募REITs産品上市，項目覆蓋多個基礎設施行業和全國重點區域，REITs上市以來整體經營業績表現穩健。同時，對當前REITs市場表現提出了三點認識：

第一，積極發揮REITs作用，助力惠民生、促消費、強産業。基礎設施建設是重要的民生工程、發展工程，具有重要的經濟效益和社會效益。REITs發行是基礎設施投融資機制的重要創新，有助於推動形成存量資産和增量投資的良性迴圈，促進基礎設施高品質發展，對惠民生、促消費、強産業等方面發揮著積極的作用。第二，凝聚各方合力，共同構建REITs發展良好生態。推動完善項目培育機制，協同解決難點痛點問題，夯實REITs制度基礎。第三，強化市場培育，推動重慶REITs市場提質擴量。前期，深交所已在重慶積極開展REITs綜合培育活動，期待重慶REITs能夠儘快取得新的突破，形成示範效應，帶動成渝和整個西部地區REITs快速發展。

重慶市發展改革委副主任米本家就重慶推動REITs試點工作相關情況進行主旨演講。米本家指出，重慶基礎設施REITs發展起步良好，重慶市委、市政府高度重視REITs工作，重慶市成功發行渝遂高速公路REITs，成為西部地區唯一一單公募REITs産品，標誌著全市基礎設施REITs發展實現良好開局。本次峰會在重慶召開，也是重慶市REITs工作開局起步的重要成果之一。

重慶基礎設施REITs試點工作積極推進。經過多年發展，重慶市基礎設施體系日趨完善，形成了一大批優質的基礎設施資産，為全面推行基礎設施REITs創造了有利條件。重慶強化頂層設計，積極推進基礎設施REITs産業發展12條措施；有序推進一批試點項目，積極發揮示範帶動效應；推動基礎設施REITs發展行穩致遠，多管齊下，積極推進試點工作走深走實。

重慶將以本次峰會為契機，學習、研究推動基礎設施REITs高品質發展的措施，主要從三大方面紮實推進基礎設施REITs工作：第一，聚焦進一步推進試點工作、爭取更多項目上市發行；第二，進一步加強項目儲備，不斷提升儲備項目品質；第三，進一步完善政策制度，持續迭代更新支援措施，多措並舉，進一步推動重慶基礎設施REITs市場發展。（何紫寧/文；圖片由主辦方提供）