經濟每月談：國際大宗商品市場狀況及價格走勢 _網上直播

活動標題

中國國際經濟交流中心經濟每月談：國際大宗商品市場狀況及價格走勢

活動描述

中國國際經濟交流中心定於2011年2月23日上午9:00，在梅地亞中心二樓多功能廳舉辦第二十期經濟每月談，本期主題為“國際大宗商品市場狀況及價格走勢”。中國網現場直播，敬請關注！

文字內容：

魏建國:
各位來賓，各位朋友大家上午好，我們今天剛剛過完節日，許多人正在努力的投入新一年之中，但是當前最為讓人擔心的是兔年一開始全世界掀起一片大宗商品漲價的浪潮。目前鐵礦石的價格已經包括運費逼近了每噸200美元，過去12月漲幅已經達到了50%，價格已經高至104.5美元，這是自2008年9月下旬以來達到的最高位。大家看到糧食價格也已經8個月持續上漲，一些糧食作物已接近了2008年時的高峰值水準，主要糧食價格已經達到2010年12月以來歷史最高水準。

2011-02-23 08:53:19
魏建國:
最近世界銀行行長佐利克警告説，全球的糧食價格已經達到了危險地步，更為嚴重的是，世界銀行2月15日發佈的數據表明，自去年6月份以來，小麥、玉米、食用油的價格上漲，使得發展中國家近4400萬人陷入極端貧困。面對這一情況大家知道，今年是我國“十二五”規劃的開局之年，這種大宗商品價格普遍上漲的趨勢對我們所要進行的轉變經濟增長方式將有何影響，對當前我國的進出口又有什麼影響，對我們普通老百姓的吃、喝、穿、住、用、行又將帶來什麼樣的情況，這就是我們今天“經濟每月談”所要召開的內容。

下面我想向大家隆重介紹出席今天會議的專家和嘉賓，他們是：中國海洋石油總公司總經理傅成玉先生，中國鋼鐵工業協會剛剛卸任的常務副會長羅冰生先生，芝加哥商業交易所顧問、芝加哥聯儲顧問戴維·黑爾先生，中國國際經濟交流中心宏觀經濟處處長王軍先生。非常歡迎各位的帶來，今天到會的還有一些其他專家、研究人員、大公司的總經理，我在這裡不一一介紹了，特別是我們今天到了近60多家媒體，近100多位媒體人士，他們都希望我們專家能夠通過今天的媒體讓沒有在會場的人了解你們更多的觀點和智慧。為了使大家有更多的時間互動，我們建議沒位發言者發言不要超過10—15分鐘。下面進入今天會議的第一階段，請各位主講嘉賓就今天的主題“國際大宗商品的狀況及價格走勢”發表自己的觀點。第一位是中國海洋石油總公司的總經理傅成玉先生，眾所週知，石油是世界上最大宗的國際貿易商品，石油産量一半用作國際貿易，當前中國日均購買大約是510萬桶原油，比2009年1月高出了110萬桶。傅成玉先生是我國大型企業的領導，是一個專家型的學者，在中國石油行業擁有30多年的從業經驗，對全球石油市場以及價格走勢最具有發言權，他曾多次參加國內外著名的像達沃斯以及博鰲論壇，併發表觀點，他的觀點對我國石油業整體影響是很大的，下面我們有請傅成玉先生來給我們分享他的智慧。

2011-02-23 09:21:11
傅成玉:
女士們、先生們早上好，剛才魏秘書長説了很多跟石油有關的大宗期貨的價格問題。自國際金融危機爆發以來，全球大宗商品的價格經歷了從暴跌到暴漲的大逆轉，去年中期以來，能源、基礎原材料、農副産品價格在全球範圍內不斷被推高，作為工業基礎原料，大宗商品價格的持續攀升將引發和推動全球範圍內的長期通貨膨脹。石油是大宗商品當中的一個重要組成部分，石油價格的上漲增加了全球經濟復蘇的壓力，增加了全球經濟的脆弱性，也給全球經濟留下了再度陷入危機的隱患。

從石油價格上漲來看，我們很難真正從石油領域裏理解石油價格的上漲背後的原因。我們可以説，要想理解石油價格背後的推動力，我們必須跳出石油工業，從全球經濟總體發展和全球經濟格局變動來看全球石油價格上漲的原因以及將來發展的走勢：

2011-02-23 09:25:51
傅成玉:
第一，現在石油價格上漲是全球經濟發展的必然結果，更是金融危機中世界各國政府攜手治理危機的一個自然的結果和發展過程。從上個世紀70年代開始，全球經濟結構進入新一輪調整，經過20多年經濟結構的調整，形成了新的世界經濟結構的格局——貿易格局，但是有兩個領域是和以往歷史發展進程不同的，一個是金融領域逐漸形成了一個自我迴圈、自我供給，慢慢逐漸脫離和半脫離實體經濟可以自己運作的金融體系，所以虛擬經濟就成了金融領域的一個主要支撐。

2011-02-23 09:29:04
傅成玉:
第二，全球經濟結構調整形成了新的經濟格局之後，全球的經濟治理卻沒有發生任何變化，也就是我們經常説的經濟基礎發生了變化，上層建築沒有任何變化，所以導致了全球經濟新的不平衡。這個不平衡不僅體現在2008年發生的金融危機，其實在這個之前已經預示著全球經濟要進行大規模的調整，其中一個重要現象就是以石油為代表的大宗産品價格的大幅上漲。從2004年到2008年金融危機之前，石油價格從30美元上升到143美元。所以，這些年來一個重要的現象，石油價格的上漲脫離了供求關係，並不是由於供需關係的需求拉動的增長，這個增長是由於流動性過度氾濫導致的。這種現象和今天的油價上漲非常類似，也就是當2008年全球政府聯手大量注入流動性來制止經濟進一步下滑的時候，也就給今天的大宗貨物的上漲帶來了新的機遇，也就是那個時候埋下了進一步通貨膨脹的隱患。再加上幾輪的量化寬鬆貨幣政策，流動性突然進一步放大，流動性的放大使人民幣兌美元的貶值預期進一步放大。所以能夠進行保值的大宗産品必然反映在價格的快速上漲上，從這一點上講，石油價格的上漲和大宗商品價格的上漲是一種原來治理金融危機或者是經濟危機的必然結果。同時一個全球性的金融危機能在一年左右時間把經濟的下滑制止住，這本身就不符合經濟規律。

2011-02-23 09:32:02
傅成玉:
各個政府聯手採取的措施必然通過長時間在其他領域的調整反映出來，所以造成大宗商品，特別是石油價格將會持續上漲。另外從金融危機發生前的石油價格上漲可以看出，石油的商品屬性在逐漸減弱，石油的金融屬性在逐漸加強，所以石油期貨市場表現的不是石油商品屬性的價格，而是一種金融屬性的價格。這個從短期來看是不可避免的，還會進一步上漲。從長期來看，石油的供求關係將會支配長期的石油價格，從這個角度上看，低油價的時代已經一去不復返了。為什麼這麼説？從長期來説，石油勘探的開發成本已經與上個世紀，或者與這個世紀的前十年大不相同了，現在石油的主要發現是在地緣政治的敏感區和自然環境的惡劣區，包括深海和極地，比如説中東地區是地緣政治比較敏感的地區，由於這些因素導致了勘探開發成本的大幅上升。現在深海原油的勘探成本已經達到60美元/桶，如果再加上技術上和政治經濟上的不確定性，總體成本還會上升。

2011-02-23 09:35:06
傅成玉:
另一方面，從長期來看需求將主導油價，這就是現在新一輪工業化，這一輪工業化與前一輪工業化的最大不同在於：一是人口數量巨大，二是時間將會縮短。在上一輪工業化過程當中，到今天為止也就牽涉到不到12億人口，也就是現在的OECD國家，這些國家工業化經歷了將近200多年，一個小量的人口長時間的工業化過程，對能源資源的消耗儘管很大，但是由於時間比較長，單位時間內由於用全球資源和能源的供應，全球是和諧的。但是新一輪工業化將近有40億人同時參與進來，如果我們把印度、中國、巴西、俄羅斯、南非，再加上南美洲和一些中東的國家，亞洲的印度尼西亞、越南等國家加在一起將近有40億人口。40億人口的新一輪工業化將不會在200年時間完成，恐怕在50年—100年之間會陸續完成，大量人口在短時間內實現工業化，對資源、能源的消耗是不可想像的。到今天為止，OECD國家11.5億人口消耗世界資源，按照能源總量來説，差不多是佔到47%，如果就石油來説消耗了世界石油的53%。

2011-02-23 09:39:08
傅成玉:
以中國為例，現在全球的發達國家平均每人一年消耗17桶原油，中國大概是不到3桶。我們是2.35桶，美國是22.18桶，是中國的10倍。如果我們這些發展中國家把消耗水準提到發展中國家平均水準的1/3，我們現在平均17桶，全球的石油增長量每天就需要2000萬桶，這種情況下油價是不可能下來的。長期來説和短期由於流動性、美元弱勢、人民對美元貶值的預期，總體來看油價是會持續上漲的。所以走新型工業化道路要走技術含量高、經濟效益好、資源消耗低、環境污染少，這個新型工業化道路是我們必須要走的。對於中國來説，油價我們是無法控制的，但是産出是我們應該能夠把握的。在同樣油價，同樣大宗商品價格的情況下，我們的勞動生産率，我們的産出率要高於世界平均水準，我們就能實現高價格的生産。但是很遺憾，我們在資源能源上的浪費特別大，所以單位産出並不高，我們單位GDP的能源消耗卻是發達國家的3—5倍，這就是我們面臨的挑戰，更是我們中國企業，包括能源企業的責任。

2011-02-23 09:43:22
傅成玉:
所以在這個領域裏我們不僅要大力發展清潔能源、綠色能源和可再生能源，我們更重要的第一資源是節能，節約的資源，我們目前僅僅是在産品的生産製造過程中的節能減排，我們還有兩個領域，我們有非常大的潛力進行節能減排，一個是能源生産方式和不同能源形式轉換過程中的效率太低，需要節約，提高能源資源的使用效率。另一個是傳統從煤到電，這個兩種不同形式的能源，我們煤的熱效率發揮太低，這離我們有非常大的空間。能源消費方式，特別是從城市到社區，到單位，到各個家庭，在能源消費上我們的浪費特別大，這個領域我們仍然有非常大的空間。如果我們把前兩個領域的節能減排工作抓下來，抓得好，再加上我們目前政府正在做的，在産品生産過程當中的節能減排，再加上使用節能産品的話，我相信我們中國的GDP再翻一番，可以不再增加能源總量，我們挑戰非常大，但是潛力和發展空間非常大。

2011-02-23 09:45:52
傅成玉:
我們解決了不大量依靠國際資源能源情況下的經濟發展，這不僅對中國是個貢獻，對國際是更大的貢獻，我們不僅使中國的社會可以和諧，我們也會創造一個和諧的世界環境，謝謝各位。

2011-02-23 09:47:11
魏建國:
非常感謝傅成玉總經理給我們做了一個精彩的發言，他用這麼短的時間把石油這個産品價格上升的原因以及當前中國石油麵對的情況和今後石油價格的趨勢講得如此清楚，使我們真正上了一堂生動的課，大家以熱烈的掌聲再一次感謝傅成玉先生。剛講了石油，我們再來談一談鐵礦石，大家知道中國是鐵礦石的進口大國，我們中國的鋼鐵企業在鐵礦石進口方面始終受制于鐵礦石的國際價格談判，當前鐵礦石的價格已經逼近了每噸200美元，下一步工作的鋼鐵企業到底來如何應對，我們對今後的鐵礦石價格是什麼樣的判斷，我們會不會由於鐵礦石進口價格的上漲帶動我們鋼鐵價格的上漲，從而帶動又一輪整個國內市場價格上漲，這些都是我們的問題。

今天我們請到一位權威人士，他是中國鋼鐵工業協會羅冰生會長，羅冰生會長早年畢業于貴州大學，長期以來在中國的鋼鐵工業工作，對中國鋼鐵工業的發展有不可磨滅的貢獻。他同時又是一個非常具有智慧和大思路的專家，在從事代表中國鋼鐵企業參與國際鐵礦石價格談判中發揮了很高的天才和智慧。這一次我們請羅冰生會長跟我們共用他的智慧，讓他談一談多次參與鐵礦石價格談判中我們存在哪些主要問題，當前鐵礦石的主要定價會不會發生變化，如果發生變化，如果鐵礦石的價格還要漲價，對我們中國經濟有什麼影響，這是我們期待的，下面有請羅會長。

2011-02-23 09:49:37
羅冰生:
尊敬的女士們、先生們，按照會議的主題，我就我國鋼鐵工業所需鐵礦石資源的情況，供需的態勢發表個人的意見，不妥的地方請大家批評指正。

第一，2010年我國鋼鐵生産所需鐵礦石資源的供應情況。2010年我國生産鐵礦石10.7億噸，比上年增加1.7億噸，增長了21.59%，2010年我國進口的鐵礦石6.82億噸，比上年減少了913.47億噸，下降1.46%。2010年我國生産的高爐生鐵5.9億噸，比上年增加4079萬噸，增長了7.42%。按照鐵礦石的含鐵量來計算，同時考慮2010年末我國港口進口鐵礦石的庫存有8000萬噸左右，與上年同期持平。也就是説2010年我國增長的高爐生鐵4049萬噸佔當年生鐵生産總量的6.9%，全部是國産鐵礦石供應的，降低了我國對進口鐵礦石的依存度。2010年我國進口的鐵礦石6.18億噸，其中來自於澳大利亞、巴西、印度、南非這四個國家合計進口了鐵礦石5.22億噸，佔我國進口總量的84.43%，也就是説以上四國是我國長期以來進口鐵礦石的主要來源地。

2011-02-23 09:52:03
羅冰生:
2010年全球鐵礦石海運貿易一直處於高價位的狀態，我國進口的鐵礦石平均到岸價高達128.38美元/噸，漲幅高達60.74%，特別是最近幾天必和必拓宣佈進口鐵礦石的價格由1月份的155美元/噸提高到168美元/噸，這是澳大利亞的離岸價，加上海運費到中國的港口大約接近200美元/噸鐵礦石，2010年我國進口鐵礦石當中“長協礦”佔34.33%，現貨礦佔65.67%，2010年我們進口鐵礦石總平均的品位61.7%，比上年下降了0.75個百分點，也就是説進口鐵礦石的品質呈下降趨勢。由於進口鐵礦石大幅度漲價，同時也帶動了國內市場的價格大幅度提高。國內對大宗型鋼鐵企業進行統計，2010年，國內市場産售的粉礦的價格達932.55元/噸，比上年上漲了46.44%。2010年我們對77戶大宗型鋼鐵企業進行統計，全年企業的銷售收入總額3.08萬億人民幣，比上年增長了33.58%，實現利潤897.15億元，比上年增長了52.02%，但是全年的銷售利潤率只有2.91%，低於全國工業行業的平均水準，由於原來價格的大幅上漲，僅進口鐵礦石這一項，2010年進口鐵礦石6.18億噸，平均每噸鐵礦石上漲48.51美元，全年多付了外匯300.1億美元，按照匯率1：6計算，折合人民幣1980美元，要全部進入鋼鐵生産的成本，是2010年中國大中型鋼鐵企業全年實現利潤897億元的2.21倍，這個數字説明，2010年中國鋼鐵行業整體效益的主要原因是由於國際鐵礦石價格的大幅度上漲。

2011-02-23 09:53:44
羅冰生:
第二，兩個市場、兩種資源是解決我國鐵礦石供應的基本方針。按國土資源部的統計，到2009年年底我國鐵礦石查明的儲蓄量是646億噸，基礎儲量213億噸，資源量433億噸，特別是這些年經過地質勘探，2005年—2008年新增加的鐵礦石資源有59.51億噸。總體來看，我國鐵礦石資源的儲量很大。2009年我國共有鐵礦生産地8300個，到2009年全國還有2075個鐵礦區沒有開發利用，未動用的鐵礦石資源高達342.69億噸，佔全國鐵礦石儲量的55%。這種情況説明，我國鐵礦石資源可供勘伐利用的潛力也很大。利益方面，由於我國鐵礦石資源分佈分散，富礦少，貧礦多，多數鐵礦山的品位低，加上半生礦多，採選難度大，生産成本較高，在國際市場缺乏競爭力，這種情況決定了滿足我國鋼鐵生産對鐵礦石資源的需求，要實行國際、國內兩個市場，利用國産礦和進口礦兩種資源的基本方針。

2011-02-23 09:58:08
羅冰生:
由於2009年全球金融危機和去年進口鐵礦石價格的大幅度上漲，這兩個因素的共同影響，全球鋼鐵行業正在發生三個重大結構性的變化，即全球鋼材消費增長的重點向金磚四國地區轉移；鋼鐵生産企業的投資明顯向供應鏈的上游産業轉移；通過區域和全球性的整合要形成大型和特大型鋼鐵企業的步伐在明顯加快。這三個重大變化對中國鋼鐵行業來講也是十分明顯的，第一次2010年中國粗鋼生産總量最多的十家企業合計生産粗鋼3.04億噸，佔全國總量的48.43%，比上年提高了3.6個百分點，産業集中度明顯提高，這也説明企業通過聯合重組正在抱團來應對外部帶來的風險和危險。鐵礦石價格的不斷上漲也刺激了中國鐵礦山生産的積極性，鐵礦石的産量不斷提高。2010年和2006年比較，中國的高爐生産只增長了43.1%，而中國自己的鐵礦石生産卻增長了49.45%。鐵礦石産量的增幅是高爐生産增幅的1.84倍。

2011-02-23 10:00:20
羅冰生:
2010年中國鋼鐵企業的固定資産投資3465億元，比上年增加了199.2億元，增長了6.1%，而企業對鐵礦山的投資高達1066.2億元，比上年增加了222.7億元，增長26.4%，增幅是投資總額，增幅的4.3倍，企業全年對鐵礦石的投資增加量是全部固定資産投資增加量才多了23.5億元，如果把中國鐵礦山鋼鐵企業對海外礦山的投資計算在內，則鋼鐵企業對礦山企業的投資呈整體增長的態勢，也意味著後期鐵礦山的産量將進一步提高。

第三，應對進口鐵礦石價格大幅度上漲的對策和措施。從2010年國際鐵礦石海運貿易的態勢來看，上半年趨緊，下半年可能有所緩和，國際鐵礦石的價格仍然處於上半年高，下半年低的發展態勢。對我們中國鋼鐵企業來講，2011年國內鐵礦石的生産總量大幅度增長將不可避免，有利於我們相應減少對鐵礦石的依存度。我認為鐵礦石作為一種國際貿易的大宗商品，供需雙方都具有專向性。鋼鐵企業必須購進鐵礦石以滿足自己的生産需要，而礦山的鐵礦石産品只能供應鋼鐵生産企業才有自己的市場，其他企業均不存在對鐵礦石的需要。供需存在相互依存關係，決定了實現雙贏是雙方的最佳結合點。特別是從長遠利益和根本利益來考慮，中國鋼鐵企業始終堅持同所有的鐵礦山保持長期、穩定、友好的合作，實現雙贏的貿易合作關係。當前中國鋼鐵企業正在深入貫徹科學發展觀，從中國的實際出發。

2011-02-23 10:01:44
羅冰生:
2010年我們重點工作要做好四個方面的調整：一是産業佈局調整。二是産業結構調整。三是産品結構調整。四是節能減排、産能結構的調整。以上四個調整的關鍵，一是不斷提高高科技創新和管理的創新能力，二是不斷增強上下游産業鏈，完整産業鏈的建設。我們要堅持控制鋼鐵生産總量，鋼鐵生産的品種品質要以滿足國內市場的需求為主，特別是滿足國家重點領域發展對鋼鐵産品的需要。我們預計2010年中國生産粗鋼在6.6億噸左右，比上年增長4.8%。要繼續堅持“走出去”的發展戰略，加大海外礦山的投資開發，通過加強國際合作，爭取“十二五”期間我國企業海外投資擁有的全域化佔我們進口總量的40%以上。積極爭取國家對國內礦山建設的支援，包括政策的支援和支援的力度，保持國産礦鐵礦石生産的長期穩定增長。要大力推進鋼鐵企業的聯合重組，同時要進一步淘汰50立方米以下的小高爐、30噸以下的小暖爐等落後産能。“十二五”期間，國內排名前10位的鋼鐵企業産能要佔全國總産能的60%以上。要加快鋼鐵工業産業結構調整，促進鋼鐵工業向沿海、沿江轉移。在“十二五”期間，沿江、沿海産業的産能要佔全國總産能的40%以上。要繼續做好鐵礦石和進口鐵礦石的管理工作，規範國內原燃料市場的秩序，維持鐵礦石、煤炭、廢鋼、鐵合金等爐料市場的穩定運作。要進一步開展建立國家鐵礦石、煤炭等戰略資源的運輸體系和研究工作，積極向國家有關部門提出相關的對策和建議，到此結束，謝謝大家！

2011-02-23 10:06:32
魏建國:
謝謝羅會長的精彩發言，他的發言讓我們充分地認識到當前我國鐵礦石進口面臨的危機，同時也看出中國鋼鐵企業始終抱著雙贏和互助的態度做好這項工作。但是我們目前受制于整個國際鐵礦石的局面，一時還難以克服。也告訴大家，為了做好這一次“經濟每月談”，我們早在一兩個月前就準備請必和必拓的總裁到我們這裡，希望他跟我們見面，特別是跟一些鋼鐵企業和學者包括專家見面，來更加突出我們在當前形勢下如何做好雙邊的合作，進一步做到雙贏。但遺憾的是，包括春節期間，我和我的同事們請他們的老總，也想請他們的大中華區總裁，也想請他們的副總，包括我們羅會長也做了很大的努力，但是他們今天還沒有到會，他們説以後我們還會有這樣的機會。我想以我們這個平臺大家來共同商議，我相信是我們逐漸走向一個民間的探討的方式和途徑。今天的會議，必和必拓公司雖然沒有派出高管也沒有派出大中華區總裁出席，但我們跟所有的世界上四大進口鐵礦石的供應商保持溝通。我們一定會按照剛才羅會長講的做好工作，實行共贏，同時把國內的事辦好。

提到大宗商品農産品，我們會想到有名的芝加哥商業交易所，我非常感謝交易所的顧問，也是美聯儲的顧問戴維·黑爾先生，他愉快的接受了我們邀請，並且為了我們這次“經濟每月談”，昨天晚上直接從美國芝加哥飛到北京，今天早上來參加整個“經濟每月談”的活動，我建議大家以熱烈的掌聲對戴維·黑爾先生表示歡迎。他是一位資深的學者和專家，他有著很多經驗跟我們分享，對國際上，特別是芝加哥大宗商品的趨勢，以及對世界的影響都有非常獨到的見解，下面有請戴維·黑爾先生。

2011-02-23 10:10:33
戴維·黑爾:
女士們、先生們大家好。整個機構的變革，還有金融領域基礎設施的變化，都會影響到美元的疲軟，我們目前談到的投機商還有金融市場的變化都會促進價格的上漲，特別是大宗商品價格的上漲，這是我們依據的三個主要因素來預期大宗商品不斷上漲。我們後面會從三點來講：第一，中國起到了非常重要的作用，特別是在價格發展方面。2004年和2005年我們發揮了這樣的里程碑似的作用。這兩年中國需求對發達國家非常重要，中國是金屬的最大消費國。我們也會有從其他新興市場出來的需求和供應，中國也有越來越高的需求，這是一個全球的現象，並不只是中國有的，像印度、印尼、巴西，還有一些非洲的國家，他們其實都是對整個鐵礦石、煤、銅、鋁有有著巨大的需求，我們把這些商品叫做基礎設施或者是原材料，這是一個非常重要的原因。我們會經歷很多變化，我們新興市場的市場份額佔了多少，特別是在全球經濟發展大的框架下，銅佔68%，鋁66%，鋼71%，煤佔了60%，油是47%，中國是佔了非常大的比重，中國純銅是39%，41%是鋁。在其他一些新興市場也是非常重要的，我們知道為什麼現在整個大宗商品的價格不斷增長，就是由於新興市場的需求是巨大的。

2011-02-23 10:15:45
戴維·黑爾:
第二，發達國家的貨幣政策，我們在過去的18個月裏我們在儘量的恢復經濟，2年前我們遇到大的金融危機，美國3個月前失業率接近10%，非常高，失業率和低通貨膨脹率是同時出現的，這樣有新的貨幣政策來應對失業率。在過去6個月裏為了促進國家的流動性，政府出資購買債券，到6月份還會産生很大的影響，希望通過定量寬鬆的貨幣政策來促進經濟的發展，刺激經濟能夠復蘇，它並不能從長期解決問題，我們在美國是這樣的情況。人們都對經濟的預期有非常樂觀的看法，很多經濟學家都相信，會有3.5%的增長率。美國現在應該算是比較健康的復蘇，在某些點上我們可以知道它的貨幣政策起到了一定的作用，在明年或者是以後能夠看到一些負面的作用，或者是有一些其他的貨幣政策出臺。美聯儲對商品市場有一個正面預期，歐洲只有1%的産生率，實際上它一直都是非常低的。有一些歐洲國家是有債務或者是主權危機的，歐盟在國際貨幣基金組織，還有葡萄牙和西班牙他們也有非常糟糕的政府財政赤字，面臨主權危機。歐央行希望能夠有更加嚴格的控制，繼而能夠進一步穩定大宗商品的價格。日本還在鼓勵通貨膨脹，它在過去十年面臨的是通貨緊縮，日本央行也保持低利率，幾乎近於零的利率，這種政策是從哪來的，是從新興經濟體國家。

2011-02-23 10:21:12
戴維·黑爾:
我們知道印度和巴西的利率都是要高達5—7倍，隨著市場的增加，像馬來西亞、台灣等國家利率也會提高，中國目前加息三次，我們通過這個進一步打擊通貨膨脹，特別是應對糧食或者是石油價格不斷上漲。中國目前勞動力市場也非常緊缺，未來一兩年我們如何看待發展走勢，這些新興國家還會繼續提高他們的利率，因為我們現在是世界上最大的大宗商品的消費國，特別是對鐵礦石等等基本的原材料，這些是我們所面臨的特別是大宗商品市場面臨的主要挑戰。在未來幾年裏不管怎麼樣，中國可能會提高利率打擊通貨膨脹。

2011-02-23 10:24:04
戴維·黑爾:
第三，我們有一些新的金融産品出來，能夠幫助投資者讓他們能夠通過投資大眾商品市場盈利。我們大概有3.7萬億美元的投資到這個市場上，這些投資者一般來説簽署的都是未來或者是期貨的合約，包括油、鋅、銅等等，希望能夠通過期貨投資讓他們受益，進而減少對大宗商品所帶來的投資方面的風險。目前有2100噸黃金，對於銅或者是其他的金屬最近會有新的交易，我們不斷的提高價格，把基本原材料的名錄在不斷擴充，中國在過去幾年裏我們經歷了非常大或者是非常快的基本大宗商品的交易，在這些交易當中有309萬億交易，對於全球大宗商品的交易起到了非常大的影響。但是我們依然沒有在中國內部有新的金融産品出現，讓我們去規避風險，我們有投資工具，必須用國外的交換指數等等用來做中國大宗商品交易的指數。這樣中國有更多的創新能力能夠促進這方面投資的發展，我們剛才介紹了一些因素，在商品迴圈之中，首先我們看到市場的需求，包括一些老工業國家的影響，還有一些新的促進和創新能夠幫助我們增加需求，所有的因素會影響大宗商品價格的交易。對於中國的貨幣政策來講是什麼樣的走勢，我希望在未來的小組討論中，或者在貨幣政策方面有進一步的探索。謝謝！

2011-02-23 10:27:19
魏建國:
非常感謝芝加哥商業交易所美聯儲顧問的非常重要而且非常有見地的演講，戴維·黑爾先生給我們做了一個非常精彩的講話，像剛才羅會長給我們講的，芝加哥整個商品交易所，涉及中國的很少，中國整個鋼鐵期貨交易只是佔了個33%，現貨交易65.17%，如何規避風險，戴維·黑爾先生給我們提出了很多方式。特別是通過匯率、利率和勞動生産率等方式規避風險，特別是提到中國目前加息了三次，怎麼樣防止通脹。戴維·黑爾對中國的整個情況是了解的，為了我們這次會議，為了這次發言，他直接從芝加哥趕到這兒來，我建議大家再一次用掌聲謝謝他。

除了我們這些鐵礦石、糧食、稀有金屬，包括金、銅等這些出現大幅飆升引起我們注意之外，“中國國際經濟交流中心”對這個問題早有發現，我們在很早之前就成立了一個國際大宗商品市場研究課題組，下面我們請國經中心宏觀經濟處處長王軍先生，他原來是我們中央政策研究室最年輕的處長，他代表我們課題組給大家分享課題研究的成果，有請王軍先生。

2011-02-23 10:32:45
王軍:
尊敬的各位嘉賓，各位媒體朋友大家上午好，非常高興今天有機會來這次跟大家分享關於對大宗商品市場狀況及價格走勢的看法。大家知，2010年以來，國際大宗商品價格出現全面上漲態勢。特別是受美國持續推行量化寬鬆貨幣政策的影響，美元貶值和氾濫的全球流動性大大加劇了市場漲價預期，推動全球資源性産品和重要農産品價格震蕩上行。進入到2011年，澳大利亞極端天氣又進一步加劇了世界糧食及其他大宗商品市場的緊張。聯合國糧農組織最新發表的報告指出，全球食品價格指數連續7個月上漲，今年1月該指數創歷史新高。如何判斷當前和今後一個時期國際大宗商品價格走勢並進行有效的風險防範，對於穩定國內價格總水準、控制通貨膨脹至關重要。

2011-02-23 10:36:23
王軍:
中國國際經濟交流中心兩年前即設立了跟蹤研究“國際大宗商品市場”的專項基金課題，聯合中國海洋石油總公司、國家統計局國際統計資訊中心等單位，並在此基礎上獨立研製開發了綜合反映國際大宗商品價格水準以及中國因素在內的CCIEE國際大宗商品價格指數，這是一個側重於反映中國需求和中國供給的國際大宗商品價格波動的指數，突出反映重要商品對中國經濟的敏感性影響，在一定程度上揭示中國宏觀經濟受國際大宗商品價格走勢的影響，能為中國的經濟決策提供有價值參考。經過近兩年的跟蹤研究與工具完善，這一指數的應用已取得較好的效果。今天我代表中心課題組對未來國際大宗商品市場的分析與展望，就是在我們課題組的研究成果以及CCIEE國際大宗商品價格指數這一工具之上而展開的。

2011-02-23 10:38:50
王軍:
一、當前國際大宗商品價格全面走高

在充裕的全球流動性主導下，當前國際大宗商品價格出現全面上漲勢頭。

CCIEE國際大宗商品價格指數自2009年2月見底以來持續攀升，2011年1月該指數再創新高，已接近危機爆發前的高點。從國際上影響最廣泛的國際大宗商品價格指數——RJ-CRB期貨價格指數來看，2010年6月該指數見到450的低點，今年2月已上升到660點以上，創出危機以來的新高。

下面是主要國際大宗商品近年來的價格走勢。

2011-02-23 10:39:14
王軍:
1．能源。紐約商品交易所西德克薩斯輕質原油（WTI）價格從2010年5月的每桶70美元衝高到去年年底的每桶90美元，2月21日又再次突破90美元大關創出危機後的新高。而受中東局勢緊張等因素的影響，倫敦北海布倫特油價近期已大幅上漲至100美元/桶以上。同時，原油價格的攀升也拉動國際煤炭和天然氣價格反彈。包含原油、煤炭和天然氣構成的CCIEE能源指數，2010年1月時僅為131.68點，截止到2011年1月已達到170.11點，同比上漲29.19%，創出危機後反彈以來的新高，且仍然處於上升通道中。

2011-02-23 10:40:11
王軍:
2．金屬。基本金屬價格也處於震蕩上行通道之中。其中，倫敦金屬交易所LME銅價由2010年6月初的每噸6510美元上漲到2011年2月15日10190美元的歷史高點。包含銅、鋁、鉛、鎳四種有色金屬的CCIEE基本金屬指數，由2010年初的163.34點攀升到2011年1月份的230.74點，同比漲幅高達41.27%，已超過危機爆發前的高點。

2011-02-23 10:40:28
王軍:
紐約金屬交易所COMEX黃金期價從2010年初每盎司1000美元左右上漲到去年年底,12月初首次突破每盎司1400美元大關，今年1月稍有回落後，2月21日再次升至1400美元以上的高位。自2010年年初以來，CCIEE貴金屬指數持續上升，2010年年底以來出現小幅回落。

2011-02-23 10:40:44
王軍:
3．鐵礦石和稀土。2010年，中國鐵礦石進口均價漲幅已達62%，特別是下半年鐵礦石指數單月同比漲幅均維持在60%以上，2011年1月同比漲幅也高達68.45%，市場對鐵礦石漲價的預期十分強烈。據海關統計，1月份我國進口鐵礦石6897萬噸，環比增幅18％，同比增長47.9％，進口量創歷史紀錄。1月份進口均價每噸151.4美元，僅次於2008年8月份的高點。CCIEE鐵礦石指數自2009年1月見底以來持續攀升，1月份該指數再創新高，已接近危機爆發前的高點。

稀土産品出口價格漲幅表現得更加瘋狂。特別是受2010年下半年我國對稀土行業的嚴格整頓，使稀土産品價格大幅飆升，CCIEE稀土指數一年來上漲近五倍。

整體看，CCIEE工業品指數上漲趨勢明顯，由2010年初的144.83點上漲到2011年初的209.91點，同比漲幅高達44.93%。從環比走勢看，2010年除個別月份，幾乎均呈現較大幅度上漲，自當年9月份至今已經連續5個月持續上漲，2010年底上漲幅度為最，達到8.76%。2011年初工業品指數環比漲幅為2.49%，也已接近危機前的高點，這預示著國際工業原材料價格仍處在上升通道中，需要引起高度關注。

2011-02-23 10:40:58
王軍:
4．農産品。國際農産品價格2010年下半年出現迅速攀升，尤其以經濟作物棉、糖價格為甚，紐約白糖和棉花年內漲幅分別高達70%和85%。芝加哥商品交易所CME玉米、小麥、大豆期貨價格漲幅呈現越來越脫離供需基本面的新趨勢。進入2011年，全球糧價屢創新高，並且看不到短期內有止步的跡象。今年以來CBOT小麥的漲幅是3.8%、玉米的漲幅是9.9%，稻穀3.5%，NYBOT棉花的漲幅是36.96%。以至於有人發出驚呼：全球性通脹漸行漸近。

從CCIEE農産品指數走勢看，2010年農産品價格指數表現出前穩後升的走勢，上半年價格走勢相對穩定，下半年至今價格出現暴漲，已由年初的156.83點上升到2011年初的249.38點，創出危機以來的新高。特別是近三個月農産品同比和環比均出現較大幅度上漲；其中，2011年1月同比漲幅為59.02%，環比漲幅為4.69%，2010年12月環比漲幅為最，高達13.12%。受全球自然災害影響，短期內國際農産品價格或將繼續走高。

2011-02-23 10:41:48
王軍:
二、國際大宗商品價格上漲的原因

引起國際商品價格上漲的原因，除了全球流動性過多的推動外，主要還有以下幾個方面：

一是美元加速貶值。雖然近期美國經濟復蘇出現了一絲曙光，但美國的高失業率問題仍不是短期內可以解決的問題，美聯儲在2011年可能仍將繼續保持寬鬆的貨幣政策，這也使得弱勢美元的格局難以發生根本改變，從而間接對國際糧食價格的走高構成重要的支撐因素。自2010年11月初美聯儲實施第二次定量寬鬆的貨幣政策以來，美元指數呈現走弱態勢，目前已從2009年3月中旬的階段高點89，回落至2011年2月21日的77點左右。這使得美元計價的石油等大宗商品價格強勢上揚。歷史上看，美元指數與商品價格指數之間具有較強的負相關性。在美元指數走弱的同時，CRB期貨價格指數和CCIEE國際大宗商品價格指數出現了連續震蕩上行。

2011-02-23 10:42:31
王軍:
二是需求穩定回升。隨著世界經濟緩慢復蘇，特別是新興發展中國家城市化、工業化進程加快，對石油等大宗商品的需求持續性增加。根據歐佩克最新預測，2011年世界石油日需求增長將達到120萬桶，整體需求有望恢復到國際金融危機之前的水準，形成了推動油價上升的基礎性因素。

三是供給依然偏緊。全球各地的惡劣天氣是糧食價格飆升和供應偏緊的重要推手。東南亞稻米出口國、黑海地區小麥出口國先後遭遇大旱，導致稻穀、小麥減産，澳大利亞的洪水嚴重影響了小麥産量，天氣持續炎熱引發旱情影響了阿根廷玉米、大豆的播種和生長，美國的嚴寒天氣不利於冬小麥的生長和運輸，受這些大範圍自然災害等不確定性因素影響，國際農産品價格近期迅速上漲。

四是商品投機增強。美國釋放的大量流動性，多數囤積在金融機構投資者手中，增多的投資資金部分將會涌入短缺商品，尤其是資源性産品市場和部分農産品市場，推動價格上漲。

五是漲價預期影響。美國定量寬鬆貨幣政策長期化，強化了國際大宗商品價格上漲預期。近期大宗商品價格變動出現新的特徵，即美元指數與國際油價、金價的負相關程度減弱，顯示了市場漲價預期對國際大宗商品價格的推升作用。此外，眾多發展中國家都在大量囤積糧食，一些重要産糧國也在限制糧食出口，更是加劇了糧價的漲勢。

2011-02-23 10:43:08
王軍:
三、2011年國際大宗商品價格變動將更為複雜

在全球寬鬆貨幣政策的背景下，推動國際大宗商品價格上漲的動因依然存在，目前一些新漲價因素在增多。在新老因素疊加因素影響下，特別是世界經濟形勢複雜多變，或將導致未來國際大宗商品價格趨勢性上漲且波動加劇。

一是全球經濟復蘇態勢雖然脆弱但向好方向不變。從歐美經濟數據看，美國新增就業人口數沒有切實好轉，結構性危機依舊存在，短期內美國不會調整定量寬鬆的貨幣政策。歐元區的主要國家德國和法國經濟表現還不錯，整個歐元區經濟雖有放緩但仍處在復蘇通道中。

二是美元可能繼續走弱。長期看美聯儲啟動的第二輪量化寬鬆政策的影響會在2011年全面體現出來。預計未來美元指數可能會呈現箱體震蕩，振幅區間大致在75-85之間。在日益強化的通脹預期下，資金更偏好持有大宗商品保值增值，國際大宗商品價格繼續上漲應是大概率事件。

2011-02-23 10:43:52
王軍:
三是國際原油價格或將出現明顯上漲。考慮到先期原油庫存減少和世界經濟持續復蘇的影響，特別是北美與中國的強勁需求，2011年原油價格將可能維持在每桶90美元以上高位，上漲到每桶100美元以上運作的可能性也很大。

近期我們注意到，受中東局勢緊張的影響，兩大國際原油期貨指標——紐約WTI油價與倫敦北海布倫特油價出現罕見背離走勢：兩者價差最高拉到18.8美元/桶。由於我國以Brent原油作為基準油進行定價的進口原油比例大約在45%—50%，如果Brent原油的價格長期高於WTI原油價格，而且價差擴大，將導致中國進口原油的成本明顯提高，這種倒挂的價差拉大會給國內上調成品油價格增加額外壓力。2月21日國內成品油市場已出現年內第一次價格上調。

四是大宗商品間聯動漲價效應明顯。能源、資源和農産品之間存在價格聯動機制，原油價格不斷上漲往往能夠帶動煤炭、天然氣以及有色金屬等資源性産品漲價。另外，能源價格上漲將逐漸拉升其他商品價格，包括糧食、電力、汽車、勞動力等商品價格，而且還會帶動生物質能源的需求擴大，特別是抬高玉米等農産品價格。

2011-02-23 10:44:18
王軍:
分品種來看，我們對主要國際大宗商品2011年的價格走勢有如下預測與展望：

1．能源。

國際油價仍呈震蕩上升態勢，長時間大跌大漲的可能性較小。在全球流動性寬裕的背景下，2011年國際原油價格可能在某些時段再度衝擊高位。但由於歐洲債務問題並未徹底解決，石油供需基本均衡和美元的逐漸走強，將在一定程度上抑制油價的進一步上漲。綜合各種因素分析，預計2011 年油價主要波動範圍為70-100 美元/ 桶，均價在90-100美元/ 桶之間。但不排除突發事件導致的油價大幅波動，歐洲債務問題若繼續惡化可能導致油價跌破70 美元/ 桶，而伊朗、朝鮮及中東等地區的地緣政治突發事件也可能刺激油價上衝至100 美元/ 桶上方。

國際天然氣價格將延續上升勢頭，但在供需基本面較為寬鬆的前提下上漲幅度有限。三大消費市場的價格差異現象仍將繼續，供應充裕的北美地區價格維持低位，甚至不排除出現略低於2010年水準的可能，英國國家平衡點價格預計會穩定在6-8美元/百萬英熱單位區間內；而日本液化天然氣LNG價格變動預計會在10-12美元/百萬英熱單位之間。

2011-02-23 10:44:44
王軍:
國際煤價將保持高位震蕩走勢。預計國際三大煤炭價格均價將保持115美元/噸左右，比上年提高10%-15%左右，局部時段不排除再創新高的可能。如果國際原油價格再次走高，國際煤炭價格再創新高的可能性就大增。

2011-02-23 10:45:16
王軍:
2．有色金屬。在世界經濟持續復蘇、國際流動性依然充裕、美元還將貶值、部分有色金屬短缺進一步加劇等影響下，國際市場主要有色金屬價格還將繼續上漲，但由於受到世界經濟復蘇的不確定性，世界主要國家貨幣政策有可能轉向緊縮以及部分有色金屬儲量、産量和産能進一步擴大的影響，2011年有色金屬價格上漲幅度有限，將低於2010年漲幅。銅仍然為最有潛力的品種，漲幅將超過鋁、鉛、鋅、鎳等其他品種。

黃金價格將維持高位運作的態勢，甚至有再次衝高的可能。2011年上半年，市場對全球量化寬鬆形成的流動性氾濫憂慮最明顯，故2011 年美元的跌勢或主要體現在上半年，金價可能上升至1500 美元上方，甚至不排除金價在上半年超過1600 美元的可能。下半年，儘管美國聲明存在繼續量化寬鬆刺激經濟復蘇的可能，但利空或已提前釋放，不排除美元企穩回升，進而誘發黃金市場的投機獲利調整。但在8 月之後，伴隨市場再度進入消費旺季，金價將重新轉強，年末金價仍將維持高位。

2011-02-23 10:45:33
王軍:
3．農産品。

糧食：在糧食生産成本上升，糧食需求持續增加，全球極端氣候增多和耕地面積減少以及主要發達國家將保持貨幣政策寬鬆等大背景下，全球糧食過剩時代或已終結，國際糧價可能已經進入上升通道且仍有上漲空間。分品種看，如果沒有惡劣的自然災害導致大米減産或國際金融市場的大幅震蕩，國際稻米市場將保持相對平穩，全球大米供需和價格將基本保持穩定。由於普遍預計未來小麥和玉米産量走低，導致全球庫存增幅受限，2011年國際市場小麥、玉米價格下行空間不大。但由於供需依舊寬鬆，庫存消費比相對穩定，上漲動力也略顯不足。同時考慮到，極端天氣提升糧食漲價預期。預計在有限區間內震蕩前行將是未來全球小麥和玉米價格走勢特徵，但不排除技術面炒作導致價格失真。

棉花：國際棉花市場短期仍難改變供給偏緊的局面。目前美國農業部公佈的棉花數據未做重大調整，存在350萬噸以上的供給缺口；紡紗企業棉花需求依舊高漲，特別是中國2011仍可能繼續增加棉花進口，再加上恐慌性搶購和遊資炒作的需要，棉花價格將在2011年繼續維持高位運作，甚至有再創新高的可能。然而，由於2010年棉花價格上漲幅度較大，棉價已經處於高位，美國、巴西等主要産棉國將會擴大棉花種植面積，在當前南美天氣保持良好狀況下，2011 年2、3 月份南美棉花上市時，棉花價格將有所承壓。全年來看，國際棉花價格將會繼續震蕩上行。

2011-02-23 10:45:56
王軍:
油脂：由於2010年以來極端天氣頻頻出現以及部分油籽播種面積減少，導致全球油籽及植物油産量增長緩慢，部分植物油及油籽甚至出現減産趨勢。與此同時，全球人口仍在增長，新興經濟體對油脂的需求量也發生質的變化。尤其是印度、中國等主要進口大國對植物油需求的猛增，拉動全球油脂需求成倍級地增長，這就決定了2011年全球油脂價格上漲將是大勢所趨。

白糖：受持續性供應短缺和全球流動性氾濫影響，2010年國際糖價創出近三十年的新高，短期內糖價上漲的壓力不減。在高糖價刺激下國際食糖生産規模應有所擴大，但增産幅度受氣候影響明顯，具有較強的不確定性。短期內，極端氣候可能引發食糖減産預期，在市場上造成恐慌心理，這有將可能帶動食糖價格再次衝高。然而，在高糖價影響下，全球食糖需求會有所放緩，推動糖價衝高的力量較2010年有所減弱，但出現單邊下跌的可能性不大，預計全年表現為衝高回落後維持較高位寬幅震蕩的可能性比較大。

大豆：在南美大豆産量不確定、其他農産品價格上漲、美元持續疲軟和油脂價格長期看漲等因素作用下，大豆將維持較高價格，不排除繼續上漲的可能。但全球大豆總體供給充裕，價格大幅上漲的基礎並不存在。

2011-02-23 10:46:16
王軍:
4．鐵礦石、稀土與焦炭。

鐵礦石價格仍可能衝高。2011年初受中國強勁需求、印度出口限制以及澳大利亞洪澇災害影響，鐵礦石現貨價格出現大幅上漲。當前國際鐵礦石基準協議價已經採用季度定價機制，必和必拓甚至還提出月度定價模式，由於現行採用的指數定價主要與現貨市場掛鉤，預計2011年三大國際鐵礦石廠商提價可能性較大，二三季度的協議價格漲幅可能會超過10%，再加上油價上漲推動的海運價格上漲，預計中國進口鐵礦石到岸價格漲幅可能會更高一些。

稀土價格持續上漲。未來幾年，世界稀土價格將保持繼續上漲的局面，速度將由快到慢，最終價格將穩定在略高於美國、澳大利亞等國新開採稀土礦的成本水準。在需求保持穩定較高增長的同時，供給方面的變化可能是影響價格的關鍵因素。前不久，我國稀土産業五年規劃已正式出臺，可能會帶動稀土出口價格新一輪上漲。我們預計，在2012年之前，由於新的稀土開採難以形成，稀土價格還會持續走高。2012年以後，稀土價格將因供給的大量補充而趨於平衡，但依然是存在一定的供需缺口。

焦炭價格震蕩上行。國際原油價格和國內通脹水準將成為2011年影響焦炭價格的主要因素。2011年國內煤炭價格將在國內通脹加劇和國際原油價格上漲的助推下，進入一輪上漲週期。受此影響，國內焦炭價格也將步入“成本驅動型”的價格上漲週期。總體來看，2011年焦炭價格可能會呈現在1700-2200元/噸的區間內震蕩上行的態勢。

2011-02-23 10:46:43
王軍:
四、國際大宗商品價格上漲加大我宏觀調控難度

今後一段時期內，國際大宗商品價格上漲將對我國經濟産生嚴重影響，增加宏觀調控的難度。

一是加大輸入型通貨膨脹壓力。在推動本輪物價上漲的因素中，國際大宗商品價格上漲的影響是存在的。我們的研究發現：CCIEE國際大宗商品價格指數領先工業品出廠價格指數PPI與原材料、燃料、動力購進價格指數PPIRM三至六個月，這説明該指數可以作為分析國內PPI的領先指標，考慮到PPI上漲會逐步傳導到CPI上面來，借此可以預先判斷未來時期是否會出現輸入性通脹的風險。

我們認為：隨著我國資源性産品改革步伐加快，PPI向CPI傳導的渠道將會比較通暢，傳導速度將會相應加快，國際大宗商品價格上漲將形成新的漲價因素，會有相當部分的PPI上漲最終會以成本推動的形式傳導到CPI中去，推動其持續性抬升。此外，相比CRB指數，CCIEE國際大宗商品價格指數能更好地反映國內消費物價指數的變化，一定程度上可作為CPI的同步指標。因此，受2011年國際大宗商品價格上漲的影響，我國面臨的輸入型通脹形勢將會比較嚴峻。

2011-02-23 10:47:26
王軍:
二是加大國內企業轉型的壓力。高漲的能源、原材料價格導致企業成本增加，利潤受到擠壓，出口競爭力削弱。高企的資源品價格促使産業資本金融化明顯，過多的資金流向商品投機市場，不僅扭曲資源配置效率，也容易形成泡沫。

三是加大控制價格主導權的壓力。隨著大型外資金融集團進入國際商品的全産業鏈，更加凸顯大宗商品的金融屬性，對商品定價權的控制力越來越強。除了石油、鐵礦石、大豆等主要資源已被外資控制外，我國糧食市場也正在被外資侵蝕，國內商品價格也將會受到嚴重影響。

2011-02-23 10:48:11
王軍:
五、應對國際大宗商品價格上漲引發輸入型通脹的建議

當前及今後一段時間，國際大宗商品價格上漲壓力導致輸入型通脹壓力不可低估，需要高度重視，早做應對預案，緊研究制定相關措施，統籌兼顧保持物價穩定、實現經濟平穩較快增長與加快轉變發展方式之間的關係。

一是打破跨國公司對大宗商品定價的壟斷，增強我國企業對國際大宗商品價格的話語權。利用中國需求的力量，積極發展期貨市場，抓緊建立和完善重要戰略性資源的期貨市場，增強我國對大宗商品定價的“發言權”，力爭使我國成為某些大宗進口商品的全球定價中心。提高具有競爭力出口商品的價格，避免出口企業受原材料價格成本上漲利益受損。高度關注外資企業在我國商品市場的並購和價格操縱行為，鼓勵國內企業做大做強，向全産業鏈延伸。

2011-02-23 10:48:31
王軍:
二是加快國內資源性産品價格改革。按照市場化改革取向，利用當前物價上漲總體上還較為溫和的有利時機，加快理順國內資源品價格，尤其是對居民消費價格影響較大的成品油、天然氣、水、電等價格機制的調整，消除價格倒挂現象，避免將輸入型通脹壓力長期化、機制化。

三是擴大海外投資規模，建立資源海外供應基地。通過獲得更多的海外資源的勘探權和開發權，建立穩定的海外資源供應渠道和基地，從源頭上消除價格波動的影響，保證大宗商品的安全供應，以打破跨國公司對資源和價格的壟斷，打破經濟長遠發展的能源資源瓶頸約束。為此，應積極開展國際資源競爭與合作，加快實施“走出去”資源戰略。不僅要鼓勵大企業“走出去”，更要鼓勵中小企業“走出去”。在海外收購資源時，中國企業可以考慮建立財團式的投資團體，特別是獲得東道國財團的支援，以改變東道國態度，減少交易風險，提高成功幾率。

2011-02-23 10:48:55
王軍:
四是加快推進人民幣匯率形成機制改革。通過增強匯率彈性、進一步推進利率市場化改革、豐富匯率風險管理工具、漸進式推進人民幣匯率形成機制改革，以更好地發揮市場配置資源的基礎性作用。適度的人民幣升值將有助於舒緩國內物價上漲的壓力。

2011-02-23 10:49:14
王軍:
以上就是我代表中心課題組的一些看法，歡迎大家批評指正，謝謝大家！

2011-02-23 10:49:37
魏建國:
非常感謝王軍同志給我們做了一個很好的分析，他代表課題組，這個分析是國際大宗商品價格持續上漲的影響，以及下一步的措施。我們把下面的時間留給媒體朋友們。

2011-02-23 10:51:56
鳳凰新媒體:
請問戴維·黑爾先生，中東地區普遍民主化的改革吸引了全球的關注，您認為利比亞當前的局勢對國際油價有哪些影響？

2011-02-23 10:53:01
戴維·黑爾:
我們不知道誰要來替代卡扎非成為利比亞的領導人，這是從草根界來的，從基層來的運動，我不知道後面會發生什麼，基於能源油的出口，這是利比亞經濟的支柱，新政府上臺之後會大量的依賴這些，新政府上臺之後我們會去看一看，我給你的建議是聽聽新聞，看看電視，看看到底發生了什麼，希望新政府上臺之後能很快的接替過來，進一步穩定油價。

2011-02-23 10:53:43
新華社:
請問傅成玉先生，您給我們介紹一下中海油在南海、深海海油計劃現在的進展情況？

2011-02-23 10:54:25
傅成玉:
我們國家剛剛完成“十二五”規劃編制，把石油工業的“十二五”規劃編制在去年年底做完了，今年剛剛進入實施，剛才談到中國應對能源價格上漲的一個最好的辦法是減少對外部資源的依賴。對我們國家來説，除了在常規領域的石油、天然氣以外，還有很多非常規領域，比如説深海區等等。在常規領域，中國海洋將是一個重要的資源替代區，現在的淺海部分我們建成了大慶油田，“十二五”規劃要在深海領域進行更大的投入和建設，在整個“十二五”期間，我們在深海教育的勘探開發投資將會進一步加大。你剛才説了計劃如何，現在正在按照計劃走。

2011-02-23 10:54:57
中國企業家雜誌:
請問傅成玉先生，這一輪大宗商品價格的變化對中海油的海外合作或者是海外收購有什麼影響？

2011-02-23 10:57:44
傅成玉:
這不僅僅是對中海油，對整個石油工業影響是一樣的，石油行業一是個國際化的行業，不存在只有中國企業到其他地區、其他國家去投資的問題，全球的石油行業都沒有一個公司在一個地方永遠做下去的。在這個行業裏，由於油價的上升肯定對投資來説是一個新的激勵，在一些過去認為風險比較大的領域，成本比較高的區域，過去是向投資方賣，相信這些大石油公司投資的積極性會進一步提升。由於投資積極性的提升就會帶來一些在國際上新的投資機會，在國際上的投資主要不是説能不能投資，更主要的是你符合判斷和把握風險的問題。在國際上無論是直接的實業投資，還是收購、兼併這樣的投資，最關鍵的就是你認為能不能增加價值。如果你能夠增加價值，我相信你就有很多機會，現在的機會隨著油價的高起，很多成本都會上升，甚至買人家的資産，對資産價格的預期也會上升。對於買者來説，最重要的是你知道買到以後用什麼手段去增值，沒有好壞之説，只是各家根據你的資源情況、技術情況和管理經驗自己判斷。在海外的發展無論是高油價，還是低油價，無論在金融危機還是金融正常發展，唯一的就是看能不能給企業和股東增加價值。

2011-02-23 10:58:25
魏建國:
手機尾號為4027的網友詢問羅會長，我國鐵礦石談判始終沒有達到雙贏目標，一直很被動，你看如何改變這一現狀？

2011-02-23 11:00:16
羅冰生:
我覺得首先要從當前國際鐵礦石貿易，特別是我們中國鐵礦石進口的現狀來考慮，也就是説從全球鐵礦石貿易的發展趨勢來看，第一是鐵礦石作為一種商品，商品的屬性在不斷減弱，反過來它的資本化趨勢在不斷增強，也就是説有些礦山不是由企業家辦礦山，而是由股東通過資本對企業的控制，按照資本的要求來考慮商品的屬性。第二，目前全球鐵礦石供應處在一種價格壟斷的特定條件，也就是説，必和必拓、力拓他們在全球鐵礦石資源的控制量達到了70%以上，它可以通過自己發貨、生産，包括前後時期的推移來對整個全球鐵礦石的供需關係産生重大的影響。特別是大家都知道的去年鐵礦石價格的大幅度上漲不是供需雙方討論的結果，供需協商的結果，而是由三家鐵礦石公司做出了決定，強迫所有的購礦企業必須執行的結果，不是談判的結果。

2011-02-23 11:00:47
羅冰生:
第三，我們也要從自身來看，也就是説唯獨在中國市場作為一種鐵礦石存在兩種價格的特殊情況，也就是大家都知道的，一是長協礦執行長協價格，現貨礦實行現貨貿易的價格，大家都知道兩種價格的存在就意味著有炒作的空間，就意味著通過買進賣出來倒賣鐵礦石來謀取盈利這樣一個過程。從全球來看，歐洲、美國、日本、南韓都是一個價格，唯獨中國兩是個價格。這兩種價格的態勢為投機炒作提供了可能性，這三種因素的結果決定了我們現在在鐵礦石價格的問題上沒有發言權，或者説目前我們還處在弱勢的位置。針對這些情況，我在剛才的報告當中提到了相關對策，其中重要的一條我想強調的，作為中國來講，鐵礦石是我們鋼鐵産品生産的基礎原材料，而鋼材又是我們國家工業發展的基礎原材料。我希望把鐵礦石供應的問題作為國家産業安全的重大戰略問題的高度來研究加以解決，保證鐵礦石長期穩定的供應。

2011-02-23 11:02:19
金融界網站:
請問傅成玉先生，國際上現在兩個主要的石油價格指數的價差超過了以往的水準，談一下您對此的看法和後期的預期？中海油在當前的背景下運用期貨方面的情況？

2011-02-23 11:03:44
傅成玉:
現在很多經濟現象已經脫離了經濟本身，包括鐵礦石，我們看大宗商品的原材料上漲很多是跟金融集團對將來的預期有關。辦礦已經不是企業家辦礦了，中國出現金融投資銀行去養豬，跟這個是類似的。很多大宗商品被金融企業控制的，或者是搞期貨的，這裡邊更多的是預期，預期可以用各種事件編故事，故事可以再進一步推動預期，預期可以把油價推高。現在兩個布倫特和WTI的分離既有主要還有預期，但是也有另外一個因素。由於布倫特是在北海，WTI是美國，美國本身由於“液燃氣”的出現使整個對外的能源需求減少，特別是氣，9000億的氣，過去準備進口的氣不需要了，美國對自己進口的壓力減少了，這是一個現象，但是不至於導致布倫特和WTI差十幾塊錢的差距。他們用這種現象編故事，預期將來，引導生産，引導買家，消費者和生産者，這樣就會形成迴圈。但是會不會長期這樣下去，現在還不好説，過去油價上漲並不真正是需求和供給之間真正發生了大的變化，這種現象只要流動性在，就會有人利用這種現象來製造一種假的價差或者是需求，這是我們中國要認真研究和注意觀察的，要採取一些措施。剛才王軍處長説我們中國的定價很多是國際金融機構來定價，對我們的影響比較大。

2011-02-23 11:05:34
傅成玉:
對我們來説，期貨不是我們主要經營的方向，主要是下游的規模比較小，在中國炒期貨經驗不足，再加上我們需求量小，做任何都會被套住。量非常大，很容易被套住，只要想做的時候，哪個方向多可以投，現在還沒有做到這個程度，我們是靠自然對衝，油價漲的時候成本會上升一點，因為公司的整體效益會好一點。油價漲，你的服務價格也會往下降，從這個角度上我們這麼多年沒敢進入，也沒這個本事進入，所以相對安全，沒有出現大事。但是對於一個國家來説可能就不一樣了，我們國家要培養這樣的能力，這麼大的需求量，我們應該對價格有一定的影響力，由於我們在這個領域比較弱，所以還做不到。

2011-02-23 11:08:29
新華社:
請問羅會長，鐵礦石談判事業未進，我想請問您對下界中鋼協領導在推進鐵礦石談判方面有什麼建議？

2011-02-23 11:10:11
羅冰生:
鐵礦石已經成為影響中國鋼鐵行業，全行業運作的品質和效益的一個關鍵問題，或者説，鐵礦石價格已經成為影響鋼鐵生産成本的一個最關鍵的問題，這在個問題上鐵礦石價格談判來講，目前的現狀應該説已經不是供需雙方通過談判來決定價格的時候，上周，必和必拓在1月份鐵礦石價格155美元的離岸價格的基礎上，提出來把鐵礦石的價格上漲到188美元，就是一個通知漲了，我就通知你，你就按照這個價格辦。這個問題，不僅是對中國企業，對所有全球的鋼鐵企業都是採取統一的辦法，統一的規定，我決定了你辦。從目前來看，上半年鐵礦石供需相對偏緊，價格處在一個上漲的狀態。反過來我認為今年下半年，特別是隨著中國國産鐵礦石産量的不斷提高，去年中國國産鐵礦石上漲了21%，我們的對外依存度明顯降低。在這種情況下，今年進一步加大國産礦的開展來減少對總的鐵礦石需求量的增加。在這種情況下有利於使下半年供需態勢相對緩和，隨著供需關係的發生、變化，那時候我們才有可能做好鐵礦石價格談判工作，才有可能取得自己的定價權和發言權。

2011-02-23 11:10:48
羅冰生:
我總的看法是，目前鐵礦石價格談判基本上處在一種停滯的狀態當中，我們的工作不僅要看到今年、明年，要從全球、從今後長遠的利益考慮，做好各項工作，包括加強對海外鐵礦石的投資、開發。從我們現在了解到的情況來看，中國企業在海外我們自己投資開發和佔有股權的全域礦總量已經在1.5億噸左右，佔我們的進口量的30%左右，隨著這個總量的不斷提高，加上國産鐵礦石總量的不斷提高，我們對進口鐵礦石依存度的不斷降低。這種情況下我預測今後兩三年供需關係有可能發生完全的平衡，到那時候供需雙方比較坐下來進行談判，不談判那就是説目前的礦山會丟掉市場，對他們是一個最嚴重的打擊。我們要立足與長遠利益，根本利益，認真做好我們自己的工作，來提高在鐵礦石貿易當中的實力，通過實力來改變我們談判的地位和關係。

2011-02-23 11:13:27
中國新聞網財經中心:
請問傅成玉先生，您剛剛提到石油價格的上漲並不是因為供需關係，而是因為流動性過剩，您同時也提到石油的價格會持續上漲，是不是意味著這方面的流動性過剩的情況會長期存在？您覺得石油的金融屬性未來會不會代替商品屬性成為它的主要屬性？

2011-02-23 11:17:16
傅成玉:
目前是金融屬性為主，從目前供需關係看，雖然今年比去年全球石油需求有所上漲，但是應該説現在的石油價格超過70塊錢都是不正常的，但是不正常已經成為正常，這裡面有其他的原因，金融屬性的問題是在美國兩次量化寬鬆，這個流動性上來了。2008年下半年降到40塊錢左右，流動性沒了，現在美國的量化寬鬆政策，按照剛才戴維·黑爾先生説，到今年年底之前還不會改變，美國還要繼續發債，這些錢並沒有留在美國，是流向了發展中國家。美國製造流動性過剩，但是它不享受通貨膨脹，把通貨膨脹都讓給了發展中國家，在通貨膨脹預期和美元走弱預期雙重推動下油價只能上漲。油是以美元計價的，又出了很多新的金融機構、金融基金、新的産品，就是利用這個預期，再加上近期的一些臨時的事件，比如説中東。這些只能在原來流動性的基礎上往上推高油價。我們現在準備做好在高油價下怎麼搞好我們的生活。謝謝！

2011-02-23 11:18:09
中國證券報:
請問羅冰生先生，前幾天“SD礬鈦”和鞍鋼有一個置換交易，就是把澳大利亞的一些鐵礦未來都有可能放在它的公司下面，有可能成為國內最大的一個鐵礦石供應商，首先您對他這個交易怎麼看，如果交易完成的話會對國內和國際鐵礦石的供需關係會産生什麼影響？

2011-02-23 11:19:21
羅冰生:
鞍鋼和攀鋼進行聯合重組，這是我們中國鋼鐵企業一個實行強強聯合的典範，是件好事。攀鋼多少年來在礬鈦資源的利用上做了大量的工作，取得了明顯成效。由於它有礬鈦資源的特殊優勢，這是他提高競爭能力，實現進一步發展的最有利的條件。從這個意義上來講，要把攀鋼的礬鈦資源充分利用，成為中國最大的礬鈦資源利用的重大産業基地，對推動中國鋼鐵工業的發展是非常有利的，是值得我們慶賀的一件事，我完全表示贊同。

2011-02-23 11:20:28
新華社:
請問王軍先生，現在白銀以及黃金貴金屬的價格不斷上漲，尤其是白銀的價格達到30年來的新高，您對貴金屬價格的趨勢有什麼看法？

2011-02-23 11:21:14
王軍:
整個國際大宗商品市場的金融屬性危機前和後都表現的非常清晰，所以判斷這些主要的大宗商品無論是石油，還是鐵礦石、貴金屬，它們價格的走勢，特別是一個短期和中期的走勢恐怕已經越來越脫離基本面，需求和供應基本上都是穩定的，即便供需之間有一個不平衡也是很緊的一個平衡狀態。短期或者是中期的大宗商品價格走勢主要還是過程我們分析的，主要還是看主要發達國家貨幣政策的變動情況，比如説美國的量化寬鬆要進行到何時，或者是何時退出，美元趨勢性的變化，什麼時候會變動，這是在考慮分析和判斷無論是白銀、黃金、有色金屬，還是其他的大宗商品，都有一個非常強烈的屬性，從資本、金融的角度來考慮，不能完全考慮基本面。很多大宗商品確實已經脫離了基本面，從生産供應的角度找不出現在大幅度上升的理由，對於市場價格的變化恐怕還要結合主要國家政策的變化，結合資本市場流動的變化綜合考慮。

2011-02-23 11:21:51
中國國際經濟交流中心:
請問戴維·黑爾先生，剛才您講到美國量化寬鬆貨幣政策有可能到今年年底實行，因為最近一段時間我們看到一方面國際上糧食價格在漲，僅僅糧食價上對發達國家的影響小一點，如果加上近期國際油價又出現比較大幅度的上漲之後，您認為在這種情況下會不會使得美國，包括歐洲的發達國家他們的價格上漲壓力明顯提升，會不會造成美國量化寬鬆貨幣政策不會實行那麼久，或者是提前結束貨幣政策的趨向？

2011-02-23 11:23:07
戴維·黑爾:
我的同事告訴我，這個量化寬鬆政策對美國非常重要，通過量化寬鬆政策美聯儲達到了目標，能夠降低就業率。一旦我們真的使美國經濟有一個非常健康的復蘇之後，我們可以結束量化寬鬆政策了，經濟發展好了量化寬鬆就退出歷史舞臺了。歐洲是不一樣的，歐洲一直面臨著通貨膨脹的問題，我跟歐央行的談話來看，油價的上漲、食品價格的上漲可能會造成工資的膨脹，人們會提高利率。我們並沒有看到一個由於通貨膨脹帶來的非常巨大的影響，歐洲很多國家面臨債務危機的問題，目前我們跟德國的談判可以顯示，我們沒有別的辦法，我們有3.3%工資的上漲，這是歐央行帶來的資訊。我們會讓他們進行現有的貨幣政策，這是在歐洲國家，未來幾個月還會繼續進行下去。QE什麼時候結束？等到美國的經濟能夠有一個完全走出低谷，復蘇的徵兆我們就可以結束了。

2011-02-23 11:23:55
魏建國:
第二十期“經濟每月談”到此結束，感謝各位嘉賓，下一期“經濟每月談”我們還有更精彩的題目。（結束）

2011-02-23 11:25:25

圖片內容：

經濟每月談：國際大宗商品市場狀況及價格走勢

會前現場

會議即將開始

中國國際經濟交流中心秘書長魏建國

中國海洋石油總公司總經理傅成玉

中國鋼鐵工業協會常務副會長羅冰生

芝加哥商業交易所顧問、芝加哥聯儲顧問戴維·黑爾

中國國際經濟交流中心宏觀經濟處處長王軍

會議主席臺

會議現場座無虛席

媒體聚焦

與會記者認真記錄

會議全景

經濟每月談：國際大宗商品市場狀況及價格走勢

會前現場

會議即將開始

中國國際經濟交流中心秘書長 魏建國

中國海洋石油總公司總經理傅成玉

中國鋼鐵工業協會常務副會長羅冰生

芝加哥商業交易所顧問、芝加哥聯儲顧問戴維·黑爾

中國國際經濟交流中心宏觀經濟處處長王軍

會議主席臺

會議現場座無虛席

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與會記者認真記錄

會議全景

中國國際經濟交流中心秘書長魏建國