【人物名片】

　　鄭凱還：德同資本投資總監

　　投資方向：消費、TMT(科技、媒體與通信) 代表案例：Dexter、空格、橙牛汽車管家、e家潔

　　在投資圈摸爬滾打了六年，説長不長説短不短，德同資本投資總監鄭凱還，對於投資有著獨到的見解。

　　當今年上半年，國內網際網路創業被燒成了“人傻錢多速來”之時，他把目標轉移到南韓，把握了投資空間的時間差，投資了亞洲最大的電影特效製作公司Dexter ;當下半年資本寒冬來臨之際，他卻一反常態，出重金投向了服務生活類APP“空格”，尋找到特別的投資時間節點，“高估值，一定和高成長掛鉤。”鄭凱還説。

　　投下《尋龍訣》特效團隊

　　中國泡沫太大?就出國投資

　　如果盤點今年的創投圈，網際網路泡沫和資本寒冬是最有記憶度的關鍵詞，把範圍定在TMT行業(科技、媒體與通信)，普華永道公佈的投資報告顯示，上半年中國TMT行業投資達155.6億美元，與2014年全年投資總額幾乎持平。

　　當投資圈的泡沫越吹越大，冷靜的投資人不再願意投資那些“溢價”的項目。那一段時間，鄭凱還把目光放到了南韓，先後數次帶團隊前往南韓考察創業項目。為什麼是南韓?“我們關注消費升級，很重要的兩塊是內容和時尚，這些南韓有優勢。另一方面，南韓人比較開放，資本市場喜歡中國，歡迎中國人來投資。同時圈子比較小，前幾名的優劣勢可以看得很清楚。”他説。

　　鄭凱還以南韓的化粧品舉例：某品牌南韓化粧品，從産品生産、包裝、推廣，最後成為南韓乃至中國國內的爆款，有一套完整而成熟的産業鏈，“我們順著這條産業鏈，去挖掘有價值的項目。一方面投資南韓公司，一方面幫他們在中國國內落地，和中國市場做好對接，創造更大的價值。”據悉，例如NATURE REPUBLIC(化粧品牌)、Inxx(潮牌服飾)等南韓消費品牌，都接受了德同資本的投資。

　　與此同時，鄭凱還把目光放在南韓的電子産品領域，投資了一個做類似于《名偵探柯南》中電話手錶的智慧硬體公司。使用者擺出一個例如托腮幫子的pose，就可以和對方通話，“像現在的不少智慧手錶，對著手表打電話看上去樣子有點傻，我們投資的這家公司，可以設計得很時尚。整個技術團隊在三星呆了六七年，我們可以把産品和深圳的電子産品産業鏈結合起來。”

　　值得一提的，還有德同在南韓投資的第一家企業Dexter，它是亞洲最大的電影特效製作公司，熱映電影《尋龍訣》的特效就出自它的手筆，就在12月底，Dexter登陸南韓創業版KOSDAQ。

　　回顧德同全年的戰略，“出海”去南韓投資，成為了鄭凱還的妙筆。“未來還會出國做佈局，説不定明年就去日本看看。”他説。

　　高估值和高成長掛鉤項目

　　想成功?還得回歸商業本質

　　浙大竺可楨學院畢業、浙大創業協會會長，畢業先去浙大網新參與內部項目孵化，隨後加盟銀江股份，參與上市投資和並購，再到德同資本，正式跨進投資圈。最近十年的歷練，讓鄭凱還成為了一個創投界的“全才”，對投資有獨到的觀點，下面的故事是另一個例證。

　　泡沫過後，今年下半年的資本市場，可以用“冰窖”形容。即便是資本寒冬，鄭凱還投出了今年的另一個大手筆。9月15日，“空格”App宣佈完成A輪1億元融資，領投的是德同資本。“所有項目，高估值對應的一定是高成長。上一波O2O過去之後，服務提供商和消費者被培養出了需求和習慣。商品的電商化，被天貓和京東完成，服務的電商化，還是有市場的，有機會出來一個整合(大部分類別的産品) 。同時谷鬼(空格創始人)的團隊很靠譜，最後我們決定給谷鬼充足的彈藥，去高舉高打。”鄭凱還分析了投資“空格”的邏輯。

　　除此之外，鄭凱還還投資了e家潔和橙牛汽車管家兩個O2O項目。

　　“e家潔是做阿姨到府，目前業務量僅次於58到家，服務區域只有北京、上海、廣州等6座城市。”當O2O殺成一片血海的時候，e家潔僅僅兩年時間，就從58到家、京東到家、美團到府等競爭對手中突圍，獲得了C輪融資。為什麼不在全國鋪開?他説，自己更重視的是訂單的密度，而不用擴張區域去2VC，這樣的回歸本質的商業模式才能閉環運轉。“區域訂單密度不夠的話，大部分時間都浪費在路上。其實想想北京就有幾十到上百億的家政市場，能把這塊做好已經很牛了。”

　　未來的投資趨勢在哪?鄭凱還列出了消費升級領域的四大方向：小眾産品或服務的大眾化、“+網際網路”、出海項目、東方傳統文化消費。“出海是兩方面，中國産品出海以及中國購買力出海，包括海外投資、移民等等。”在他看來，把中國模式複製到第三世界國家，或許是一條探索之路，而輕運營類的項目，則更容易在當地紮根。(文/管吳澄)

來源：樂創邦    | 撰稿：管吳澄    | 責編：俞舒珺    審核：張淵

新聞投稿：184042016@qq.com    新聞熱線：13157110107