| 國內碳金融市場邁大步。
就在今天，中廣核風電公司規模10億的中期票據正式發行。該票據與深圳碳排放交易所聯合發佈，浮動利率與碳收益率掛鉤。這是國內首單碳債券，也是國內碳金融市場突破性的創新。業內人士分析，如果未來中國核證減排量（CCER）市場價穩定，該模式有望複製到水電、太陽能等其他可再生能源。
具體來看，根據上海清算所5日披露的中票募集説明書，本次發行的中期票據期限五年，主要投向銀行間市場。票面利率採用固定利率和浮動利率結合方式，其中浮動利率與公司5個風電項目未來5年碳資産預期收益率掛鉤，浮動區間為5Bp到20BP(基點)。若期內發行人碳收益等於或低於50萬元，浮動利率將執行5bp；若高於200萬，浮動利率則執行20bp；介於這兩者之間的按實際收益確認。
上述五個項目分別是均為49.5 MW的內蒙古商都項目、新疆吉木乃一期、民勤鹹水井項目、烏力吉二期項目以及35.7MW的臺山（汶村）風電場。中廣核風電公司預測，如果CCER市場均價為8元-20元/噸，未來五年每年的最低碳收益都將超過50萬的最低限，最高將超過300萬。
公司CDM（清潔發展機制）項目組內部人士對上證報記者介紹，公司2007年起引入CDM碳業務，2009年就成立了團隊研究碳債券，策劃5年終於填補市場空白。“我們的目的主要是通過碳資産與金融産品嫁接，降低融資成本，是融資工具的創新。”
據他介紹，目前國內電企可再生能源融資主要還是銀行借貸，用發電受益權來質押。
據介紹，碳交易主要分為許可排放量和自願減排量兩種，分別是以CDM為代表的配額交易國際模式和CCER國內發改委核準減排量交易。國內低碳智庫碳道創始人仝岩分析指出，中廣核本次納入碳收益的5個風電項目中，有2個已經在聯合國CDM機制下完成了第一次簽發，而剩餘三個項目未來有望在發改委進行備案，確定價格。據悉，目前北京地區的CCER市場價格約為16元/噸，深圳約為20元/噸。因此，公司預測的收益價格較為合理。
對於碳債券未來是否能推廣複製到其他可再生能源行業，前述業內人士指出，債券浮動利率與碳收益掛鉤，碳交易預期收益主要取決於未來市場需求變化。如果未來中國碳交易價格能穩定在18至20元/噸，收益還是比較吸引人的，可複製性較強。
這種創新型的債券能否解決當下光伏産業的融資難問題，專注于光伏融資的航禹太陽能執行董事劉楊則表示不太樂觀，“銀行間債券市場的信用級別很高，浮動收益主要是基於未來的收益率舉債，然而光伏的後期收益現金流不確定性較大，風電結賬較好，另外1至5年的債券時間過短，對於光伏的週轉壓力也很大。”他説。 |
