基金業在中國的發展,似乎註定要在發展-整頓-爭論中艱難前行。由於擔心失控,自1990年開始發展的老基金在1994年就暫時關上了發展之門。1997年,證券投資基金髮展的大門終於重新開啟,但人們誰也沒有料到,僅僅2歲半的“新基金”,又會在2000年遭遇一次新的波折。

    2000年的基金業,是在整頓與爭論中度過的。這一年,沒有一隻新基金髮行,唯一的擴容來自於一批老基金的合併、資産置換和擴募。

    截至12月20日,滬深證券市場共有33隻證券投資基金上市,其中11隻為規模5億元的“規範後老基金”,10隻基金是在今年年內擴募的,帶來新的擴容資金約30余億元。

    在給市場帶來一定量的增容資金的同時,老基金整頓工作本身也在今年取得了階段性成果。目前,絕大多數老基金已經公佈了清理規範的方案,一些原本擔心成為“老大難”問題的基金也通過“將老基金清理與新基金管理公司設立聯繫起來”的辦法得到了解決。

    4家新的基金管理公司在老基金整頓的過程中逐步成型,脫穎而出。銀華、寶盈、易方達、融通等一批基金管理公司已經在媒體上公開刊登招聘廣告,籌備成立；首創、聯合證券等一批新的機構通過為老基金置換資産,“買券入場”,成為基金管理業的新兵。

    整頓不僅在老基金中進行,剛發展兩年多的“新基金”今年以來也面臨著一次調整。比如,取消向證券投資基金定向配售新股的政策；要求證券投資基金公佈所有的持倉股票明細、新增股票明細、清倉股票明細；等等。在政策調整的同時,“新基金”今年還面對著更多懷疑、審視乃至否定的目光：清倉股票明細公佈了,為什麼不公佈減倉股票明細？每季的投資組合公佈了,但是公佈前基金可能就調過倉了,基金披露資訊誤導！基金在去年末至今年初多數減倉,基金沒有起到穩定市場的作用等等。10月份《基金黑幕》的刊登及其所引發的討論更引起了廣泛關注。基金高拋低吸,套牢小散戶！……各種批評,各種議論,這一年來縈繞著證券投資基金。

    究竟應該怎樣評價兩年來基金業的實踐？怎樣評價現階段的“新基金”？業內人士認為,一系列激烈的爭論,體現了市場公平意識、輿論監督意識的覺醒。進入11月下旬以來,由基金引發的對市場規範化運作的反思與探討被進一步引向深入,引向對二級市場、一級市場、對與市場相關的方方面面的監督和調查。兩年來基金的資訊披露與運作,給了研究人員、分析人士更豐富的資料去觀察、剖析中國證券市場的投資環境、投資者行為。以此意義來看,有關市場規範性的反思從基金開始,也許並非偶然。

    整頓與爭論,更給了人們一個很好的機會,去細細籌劃未來。2000年,《投資基金法》由第一稿寫到第四稿,立法起草小組的專家們從對法律框架的探討進入到對具體法律條文的斟酌；資産委託管理、基金業對內對外開放、私募基金等內容已經進入了起草小組專家們的全盤考慮架構。通過爭論、探討,未來的基金業藍圖已經在描繪；經過理性思考,未來的每一步方向也顯得更加清晰。

    人們期盼已久的開放式基金,更在2000年進入了緊鑼密鼓的籌備階段。10月12日,《開放式基金試點辦法》正式出臺；10月、11月,部分候選基金管理公司更接受了海外基金專家組的兩次評審。在開放式基金籌備的過程中,基金業也以開放的心態迎接著來自海外的風。翻譯海外資料,尋求海外專業人才加盟,與海外基金管理公司簽訂技術合作協議……

    2000年,對於中國基金業來説不是一個平靜的年份。面對新世紀的挑戰,基金業發展在證券市場、國企改革、百姓理財、國民經濟發展等方面究竟應該佔有怎樣的地位,發揮怎樣的作用,怎樣發揮作用,怎樣與各方面協調發展,是擺在人們面前的大課題。

    《證券時報》 2000年12月22日