從去年下半年開始，連續增長9年多的美國經濟發生嚴重困難，增長速度急劇放慢甚至一度籠罩著衰退的陰影。這對世界經濟特別是亞洲經濟造成了嚴重的衝擊，全球經濟今後一兩年內將因此放慢增長速度。從美國經濟的實際情況來分析，儘管造成經濟急劇減速的因素不少，但是，美國聯邦儲備委員會的貨幣政策失誤，也是導致這次經濟困難的原因之一。
近10年來，格林斯潘執行的一直是以控制通貨膨脹為首要目標，有時不惜犧牲經濟發展速度也要抑制通貨膨脹這樣一種較為保守的貨幣政策。自從美國經濟擺脫上一次經濟衰退從1991年3月開始復蘇以來，美國經濟持續增長並且創造了歷史上最長的增長紀錄。特別是近幾年來，在經濟高速增長的同時，通貨膨脹率和失業率不斷下降，均處於近二三十年來的最低水準。美國經濟成為近年來世界經濟較快增長的重要動力，在世界經濟中起著火車頭的作用。對此，格林斯潘功不可沒。雖然為美國航船掌舵並不輕鬆，但格林斯潘總能使之一次次繞過險灘衝過急流前進。為此，他在美國乃至世界經濟界贏得了盛譽。
但是，從去年下半年開始，美國經濟降溫並且持續時間大大長於人們原先的預計，引起了人們對美聯儲貨幣政策的關注。儘管美聯儲從年初開始已經連續6次大幅度降低利率，半年之內將利率降至7年多來的最低水準，但存在三大失誤，其作用並不明顯。
一是對新經濟的作用認識不足。一般認為，格林斯潘是新經濟理論的鼓吹者和積極推動者。在許多場合，格林斯潘也談到，新經濟可以使經濟以較快的速度增長而不至於引發通貨膨脹。但是，由於新經濟是近幾年隨著資訊技術的飛速發展而出現的“新生事物”，新經濟對美國經濟究竟能起到什麼樣的作用，對包括格林斯潘在內的許多資深和經驗極為豐富的經濟學家來説，都是一個新的有待研究和觀察的課題。在傳統經濟理論和經驗已經不太適應新的經濟形勢發展的需要，而新經濟的發展仍有待實踐來證實並需要不斷加以調整的情況下，美聯儲的決策確實左右為難。而肩負為美國經濟掌舵重任和一向以穩健著稱的格林斯潘，正是為了穩重起見，決定採取“先發制人”的措施預防通貨膨脹。這是美聯儲連續6次提高利率的基本出發點。
二是去年5月大幅度加息是比較明顯的失策。從去年下半年到目前美國經濟的實際情況，格林斯潘的連續多次加息行動是否正確是值得商榷的。上一輪美聯儲最後一次提高利率是去年5月16日，提息幅度高達0．5％。對此美國經濟界反應較大。美聯儲連續5次提高利率對美國經濟特別是股市已經産生了很大的降溫作用，特別是3月到5月，美國股市出現了大幅度震蕩，尤其是科技股下跌很大。應該説，美聯儲的連續提息已經起到應該起到的作用了。但是美聯儲似乎還不放心。還有一點值得注意的是，去年是美國的大選年，美聯儲可能打算上半年大幅提高利率，避免在秋季選舉進入高潮時採取加息行動，從而免於陷入被懷疑捲入黨派政治的尷尬境地。從效果上看，這次加息對美國經濟加速下滑起到了極大的負面影響。
三是過於擔心政治影響使美聯儲降息動作過晚。去年第四季度公佈的經濟指標表明，美國經濟增速明顯下降，美國經濟問題已經引起許多人的關注，經濟可能衰退的論調也明顯多起來，如果美聯儲當機立斷採取措施從第四季度就開始降低利率，對扭轉美國經濟的頹勢可能將起到更好的作用。但是，當時正是美國大選的關鍵時刻，美聯儲瞻前顧後，生怕在總統大選期間調整貨幣政策會授人以柄，有影響大選結果之嫌，未敢採取斷然措施，從而失去了及早阻止美國經濟下滑的時機，致使美國經濟的下滑加快和幅度加大，處境更加危險。
雖然格林斯潘對美國經濟的持續穩定增長功不可沒，但是格林斯潘決非聖人，決策失誤在所難免，而且他更無法扭轉西方經濟的週期性規律。從目前來看，由於美聯儲在美國經濟處於困難的關鍵時刻採取了斷然措施，一反以前降低利率時慎之又慎的傳統做法，大刀闊斧地在半年內連續6次降息，這將對美國經濟恢復增長速度起到重要作用。經濟界人士普遍預計，美國經濟下半年的增長速度將比上半年明顯加快。
《人民日報 . 華南新聞》 (2001年07月24日第二版)
