中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求教授日前在接受記者專訪時，表達了對當前市場諸多熱點問題的批評和意見。
增發是保護落後，可以休矣
增發招致市場的批評，其根源在於我們的增發違背了經濟學的基本原則，違背了市場化的基本準則。這種措施從邏輯上是通的，但在客觀上起了保護落後的作用。因為相當一部分搞增發的公司都是失去了配股資格的公司。連配股都不夠格，還搞增發！
增發也為那些要退出的公司找到了起死回生的妙方，搞突擊重組，然後再靠增發募集大量資金，從而擠身績優行列；這樣的增發違背了市場的效率原則，使資金不能向高效率的方向流動。
大規模的增發，使企業一下子獲得了突然性的成倍規模擴張和資金增長，企業在管理跨度、經營的穩定性上跟不上，使企業正常的成長鏈條斷裂。實際上配股就足可以使企業獲得正常擴張的資金，但在目前企業從根本上還沒有建立起市場化的投資需求約束機制情況下，盲目的圈錢衝動使許多上市公司根本不考慮企業真正的投資需求，找項目編項目搞增發。
高價減持政策存在嚴重缺陷
吳曉求認為，目前國有股高價減持政策存在著嚴重的缺陷，一定要充分估計這種缺陷給我們的市場所帶來的消極作用。
最主要的問題在於定價。從資本市場的長期發展來看，必須改革國有股減持方式和定價。目前的這種減持方案就是從證券市場撈錢，企圖通過減持１０％的國有股份，就將國有資本的全部投資收回，這是不行的。國有股在資本市場中佔有４５％的比重，已是資本市場的最大股東，國有股東負有培育資本市場的重任，不承擔這一任務是不行的。
減持不能將窮人的財富轉移走
吳曉求認為，從中國股票市場投資者結構看，這個市場總體上還是一個窮人的市場，中小散戶佔多數，每個人拿出５萬、１０萬買些股票，真正的大款還少。而在成熟的市場上股票市場實際上是富人俱樂部，這些人什麼都完成了，生活已經很優裕了，還有大量的收入結余，需要進行投資。但我們的股市不是，絕大多數投資人生活還很艱辛，我們不能通過這種方式將這些人的財富轉移走，這樣是不公平的。（據新財富）
《南方都市報》 2001年10月24日
