最近，由勞動和社會保障部主持完成的《中國養老保險基金測算與管理》報告披露，從我國資本市場發展現狀來看，養老基金進入證券市場已具備條件。
報告分析，我國養老基金預計近兩年將達到1000億元，並在今後幾年以30％以上的速度遞增。根據專家經驗，當單一機構資金量佔市場市值的10％以下時，該資金進入市場將不會引起市場的巨大波動。近年來，證券市場每股收益在0.40元以上的績優股流通市值約在4000億元左右，如果將養老基金以10％至15％比例投入股市，養老基金入市規模可達400億元，現有績優股規模完全有能力接納養老基金。
大力發展機構投資者，是中國證監會當前工作的一項重要內容。以養老基金的規模而論，它無疑是位“重量級”的機構投資者。然而，要更好地迎接這位“重量級”投資者在證券市場閃亮登場，目前還有不少工作要做。
養老基金是社會保障保險體系的重要組成部分，在投資時對資金的安全性和回報的穩定性要求很高。這就需要證券市場為養老基金提供一個規範的穩健的投資環境，提供適合養老基金特點的投資品種。養老基金入市，首選的投資品種應該還是證券投資基金。然而，由於證券市場上基金和基金管理公司的數量較少、規模較小，還不能滿足證券市場發展的需要。目前證券市場共有33隻封閉式基金，總規模只有560億元，如果養老基金入市，差不多會把這些基金都給“包圓兒”了。基金的品種單一、層次較低以及運作不夠規範，都在一定程度上制約了大資金的入市，商業保險資金入市就曾遭遇過這樣的尷尬。因此，積極研究開發適合養老基金入市的新基金，已成為當前證券市場的一項重要工作。
中國證監會副主席陳東征近日指出，規範、發展、創新是我國基金業的主旋律。發展不僅體現在基金和基金管理公司的數量增加、規模擴大，更要通過公平的市場競爭使得基金動作層次和管理水準有較大提高。創新首先是抓好開放式基金的試點，同時要重點研究適合保險基金和社保基金入市的新品種。
水深才能行大船。加快發展證券市場將會為包括養老基金在內的社保基金提供更多的投資機會，而社保基金等大機構投資者的入市，也將有助於推動資本市場的進一步發展。
《人民日報》2001年06月11日
