世界銀行高級金融經濟學家金容范做了主題發言。他認為，國企改革、銀行重組以及養老金欠帳等問題都依賴於高效的資本市場，中國急需發展資本市場來有效解決經濟發展中的關鍵問題。而根據世界銀行的兩份研究報告，他指出機構投資者將在促進資本市場發展方面發揮重要作用：他們為股票和債券提供穩定需求，特別是長年期的投資産品。這樣機構投資者將有能力挑戰商業銀行的主導地位，從而促進金融體系的競爭和效率；機構投資者還會加快金融産品的創新步伐。

    但是，目前中國的資本市場有兩個不利於機構投資者發展的地方。一是，和其他地方的股票市場不同，中國股票市場中的國有股和法人股佔上市公司所有股票的65%，而且原則上禁止交易。這種狀況大大限制了自由流通股票的數量。二是，小股佔主導地位。中國的股票市場是目前世界上集中度最低的股票市場之一。在世界上眾多股票市場上，5%的股票代表超過50%的股票市場市值。而在中國股票市場，該比例為5.2%，遠低於其他6個國家股票交易所（經選擇）平均數68%的十分之一。三是，由於缺少多樣化的金融工具，機構投資者很難積極地進行資産組合管理。

    世界銀行諮詢專家聖澤爾先生在演講中提出了培育健康和高效的機構投資者所應遵循的指導原則。他認為，有三個方面值得注意：投資管理機構（其中包括保險公司、養老基金、投資管理基金、信託公司和證券公司）都必須採用統一的標準；為了實現強化中國的專業機構投資者隊伍以及在公平競爭環境中引進包括外資的新進入者等目標，機構投資者的股權多樣化和私有化是不可少的；為了放鬆投資限制，以及建立合理的，協調統一的投資法規，可考慮對現有的投資限制進行一次徹底的綜合性審查。（詹新慧）

    人民網 2003年4月01日