牽制中國經濟發展

    第一個提出“人民幣應升值”説法的國家正是日本。眼見一年來人民幣不為日本言論所動，日本政界和經濟界便串連某些美國人一起鼓噪，認為美日聯手迫使人民幣升值，應該説是能辦得到的。於是，近一段時期，某些美國媒體也加入了“人民幣該升值”的合唱組，美國、日本等國的一些經濟學家進而向中國政府提出，應提升人民幣幣值。

    日本強烈要求人民幣升值志在牽制中國經濟。正如美國在80年代為牽制日本經濟採取“日元升值”措施，日本在十幾年後照搬照抄地用於中國。

    與其説，“人民幣該升值”是在考慮了對日本經濟的實際效果後而提出的，不如將其理解為是日本經濟政策走投無路下的産物更為妥當。在經歷了長達10年的蕭條以後，日本經濟仍然絲毫不見恢復的跡象。而且，財政支出規模不斷擴大，加之稅收減少，財政赤字規模迅速膨脹。在經濟深陷“流動性陷阱”的情況下，儘管零利率政策實施了數年之久，仍不見金融政策奏效。時至今日，美國經濟不振引發美元貶值，再次加劇了人們對日元升值的擔心。在此情況下，抓住相對穩健的中國經濟，鼓吹人民幣升值論，其結果是避開國內問題，轉移人們視線，具有混淆問題本質的危險性。

    日本甚至想借人民幣升值的“利空”阻止本國企業到中國來投資，但因為在市場經濟國家，政府干預不了企業的行動，所以他們就要求人民幣升值。他們認為，這樣就可以提高中國産品的價格，加大資本投入的成本，使他們在國內達不到的目的，通過對人民幣施加壓力來達到。這是“中國威脅論”的一種翻版。

    美國始終有一些人對中國經濟日益強大看不順眼，鼓噪“人民幣該升值”，純粹是80年代為鉗制日本經濟發展而逼迫“日元升值”的翻版。人民幣一旦升值，中國製造的商品價格就上漲了，這不僅可紓緩中美貿易不平衡，還可紓緩中國商品攻佔世界市場的問題，大大削弱中國力爭成為“世界工廠”的努力。

    無益美日經濟復蘇

    日本政界和經濟界的一些人士認為，在日元貶值行不通的情況下，至少讓人民幣對日元升值，同樣可以收到日本經濟復蘇的預期效果。事實會如此嗎？人民幣升值並不一定會有助於日本經濟的恢復。首先，由於中國的出口主要集中在勞動密集型産品，因此在國際市場上，與日本的技術密集型産品沒有多大的競爭關係。人民幣升值導致日本出口增加的幅度不會很大。

    反過來説，受人民幣升值的影響，中國的經濟增長將會放緩，那麼日本對華出口也將會受到影響。綜合這兩個因素，人民幣升值將不會擴張而更可能抑制對日本産品的需求。從供給方面看，人民幣升值所導致的進口價格的上升，對從中國進口零部件的日本企業來説，意味著成本增加而導致生産規模的縮小。這樣，我們可以得出結論，人民幣升值並不一定會對日本經濟復蘇産生積極影響。況且，如果中國按照日本的主張提高人民幣幣值，中國對東南亞的投資就會進一步增加，這樣東南亞經濟只能從受“日元經濟圈”支配轉向受“人民幣經濟圈”支配。日本夢寐以求的主導“大東亞經濟圈”豈不成了泡影。

    事實上，美國人購買便宜的中國貨取代昂貴的日本或歐洲産品，還可以幫助美國減少貿易赤字，而巨大的貿易赤字令美國政府非常頭痛。同時，沃爾瑪、戴爾、耐克這樣的美國公司依靠中國産品保證利潤，如果人民幣增值，它們的利潤即刻就會受影響，股票價格就更會下跌。其實，美國政府現在最在意的就是股票市場的情況。美國政府不可能就人民幣幣值問題真正對中國施壓。因為，現在談論這個問題的人多是經濟界的分析家，他們不能改變美國的政策。美國政府不會作出“人民幣該升值”這樣有損於股市的事情。一旦人民幣升值，中國的資本市場將更受青睞，而美國對外國資本的吸引力必將大打折扣。

    強勢美元有利世界

    90年代末期美元保持真正強勢的“良辰美景”日本和歐洲還都歷歷在目：1美元兌145日元，1歐元僅值0.85美元。由於眾所週知的各種原因，布希政府上臺以來美元一直在緩緩貶值。面對美國景氣復蘇步履蹣跚的樣子，包括日本在內的東亞和歐洲應該關注的問題是：美國新經濟班子會不會大力推行減稅政策以“貶美元救經濟”？如果因為減稅而使投資者、消費者對美國經濟恢復信心，美國經濟出現了比較好的復蘇的話，則有可能吸引國外的資金流入美國，從而增加對美元的需求並引致美元的匯率上升，進而影響到美元對歐元、日元的匯率。

    因此，與其施加壓力促使人民幣升值，不如敦促美國言行一致保持強勢美元政策。如果美國經濟通過一段時間的調整之後出現比較強勁的復蘇，美元恢復強勢地位，這對全世界的經濟會更有利。

    《國際金融報》 2003年01月17日