稍作回顧不難看出，1997年11月《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布，掀開了我國基金業規範發展的新篇章。此後短短兩年，南方、國泰、華夏、華安、博時、鵬華、長盛、嘉實、大成、富國10家基金管理公司“躍出水面”。同時，各家基金公司資産管理規模不斷擴張：先是發行20億份基金單位的基金，後又推出一批規模為30億元的基金；2001年9月首只開放式基金誕生，更為基金公司實現資産管理規模的擴張奠定了堅實基礎。

    與新基金快速發展幾乎同步，原有老基金的清理規範也在有序展開。在《基金管理暫行辦法》頒布之前，我國各種名稱為基金或在性質上類似于基金的産品已達73隻，總募集資金約73億元，至1997年底總資産約96億元。迄今為止，絕大多數老基金已清理規範重組，並得以上市擴募。改制基金相繼回到流通市場，進一步壯大了基金市場規模；在改制過程中，還催生了易方達、銀華、融通、寶盈、長城、中融基金管理公司。

    2001年中國證監會決定在基金管理公司籌建審核中推行“好人舉手”制度。在我國證券市場尚不成熟的背景下，及時推出該制度，有利於鼓勵一大批具備高信譽度、自願規範自律者走上前臺，促進市場公平、有序、規範運作。到目前為止，20多家證券公司、13家信託公司、12家實業公司向交易所提交了“自律承諾書”；按照“好人舉手”原則評審的基金管理公司中，合豐、天同等已獲准籌建，銀河基金管理公司已獲准成立。

    儘管老基金存在諸多問題，也沒有形成成熟的投資理念和策略的概念，但它們近十年探索性的運作，一定程度上推動了國內基金投資理論與實踐的發展，進行了基金投資人的啟蒙。老基金的實踐，為今天新基金的管理提供了很多值得借鑒的經驗和教訓。新基金運作時間雖短，但在吸取老基金精華的同時，也在不斷學習西方成熟市場的經驗和理念。僅僅三四年間，新基金在管理理念和投資策略方面不斷成熟：從第一階段的無明確投資理念、摸索前行，到第二階段的投資理念初成、基金個性初現，再到第三階段的組合流動性更加受到重視、風險控制進一步完善。

    證券市場的不斷規範，促使基金投資風格開始轉變：注重企業內在價值的判斷，價值型投資理念得到更多的認同；注重資産的變現能力，持股集中度明顯降低。總之，重視基本面分析、組合投資、提高資産流動性、風險控制的投資理念和投資策略已在基金中悄然形成。

    實際上，即使在成熟市場，也不存在基金管理人持續戰勝市場指數、只盈不虧的神話。證券投資基金的收益率只有在較長時間內與其他金融工具相比較才有意義。從1998年我國規範的證券投資基金誕生到現在，基金累計向持有人分紅已超過250億元，平均每年的紅利收益率超過10％，遠高於同期銀行存款和國債。可以説，儘管基金難以做到完全規避市場風險，但還是體現了專業理財的特點和優勢。正因如此，基金這一投資品種正逐漸被一般投資者認同和接受，展現出巨大的成長空間。（本系列報道由中國證券業協會基金公會協辦）

     （中證網）2002年6月11日