細細研讀證監會有關市值配售的相關規定,不難發現"優先滿足市值申購部分"被作為一項基本原則提出。證監會有關人士將這一原則闡述為:只要市場和投資者有需求,就應該優先滿足。其實可以將這一原則更簡單地理解為:在目前新股發行申購踴躍、投資者需求居高不下的情況下,即使市場的需求達到100％,也應當滿足,市值配售的最終比例將完全由市場的需求決定。

    因此有市場人士認為,投資者只需考慮自身是否參與新股申購,而不必為究竟有多少新股可供申購操心。新的市值配售方案已經與2000年的方案在實質性內容上截然不同,綜合目前的發行核準狀況以及投資者對新股的需求等等因素,可以斷定,在相當長時間內,擬發行公司都將採用新的市值配售方案發行新股。

    市值配售新方案的出臺將從制度上徹底改變一、二級市場的資金分配比例,有效降低發行風險,對鼓勵投資者信心作用明顯。2000年試行按部分市值配新股時,儘管當時配售比例並不高,也使二級市場人氣大增。而此次市場人士已經發現,新方案優先滿足市值申購部分,而且發行定價方式沒有任何改變。若按近期新股發行市盈率低於20倍而二級平均市盈率在40倍左右計算,一旦申購成功,將有很可觀的獲利空間。

    恢復向二級市場投資者按市值配售新股,向市場傳遞了監管部門推進市場化改革的決心以及維護市場穩定的政策導向。作為監管部門多次論證、精心準備之後推出的一項重要的發行方式改革方案,其權威性和嚴肅性不言自明。因此,"新市值配售方案會不會只是短期有效"、"會不會只有少數公司發行新股時採用此方式"等等疑慮,可以打消了。

    《上海證券報》2002-5-23