長期以來,我國證券市場一直實行固定佣金制度,這在證券市場發展初期有一定的合理性。當時,由於投資者以中小散戶為主,市場規模不大,交易量小,固定佣金制度起到了政府扶持券商發展的目的,使其有能力擴大營業網點,改善硬體設施,提高服務水準,從而進一步推動市場的發展。但是,隨著市場規模的擴大,投資者結構的變化,這一制度的弊端日益顯現。

    為此,市場人士認為,要對現行的佣金制度加以改革,而且時機也日趨成熟。首先,在大力發展機構投資者的政策扶下,機構投資者群體已逐漸擴大。截至2001年底,基金管理公司達到15家,上市封閉式基金達48隻,開放式基金達到3隻。證券投資基金規模達809億元,約佔A股流通市值的6%。機構投資者數量的增加,必然對交易提出特殊要求,要求在大筆買賣上享受優惠。

    其次,券商的實力正不斷增強。通過近年來不斷地整合和增資擴股,券商增強了競爭力。到2001年底,資本總額在5億元以上的證券公司達到51家,比2000年增加了40%。證券公司凈資産總計900億元,凈資本達到400多億元。

    與此同時,遠端委託、電話委託等非現場交易方式的盛行,尤其是網上交易的迅猛發展,也將大幅度降低券商的經營成本,為交易佣金的下調創造了一定的空間。

    從我國證券市場發展來看,改革固定佣金制度也是大勢所趨。從海外證券市場取消固定佣金制度和最低佣金的出發點來看,主要順應市場規範化、市場化、國際化發展的需要,而這些也正是我國當前證券市場發展的目標。（秦宏）

    《上海證券報》 2002年4月3日