中國網地産 易浠 4月22日晚間，綠地控股（600606.SH，以下簡稱綠地）發佈2018年業績報告。報告顯示，2018年，綠地全年實現營業收入3484億元，同比增長20%；利潤總額243億元，同比增長26%；歸屬於母公司股東的凈利潤114億元，同比增長26%。年末總資産“突破萬億”，達到10365億元。

住宅項目佔比下降

在過去的一年，儘管綠地多元化全面開花，但房地産與大基建仍是主營業務。年報顯示，綠地全年實現房地産主業合同銷售金額3875億元，同比增長26%；合同銷售面積3664萬平方米，同比增長50%；回款2968億元，同比增長21%，回款率77%。

2018年年報顯示，房地産主業合同銷售金額中，住宅佔比67%，商辦佔比33%；合同銷售面積中，住宅佔比73%，商辦佔比27%。同比2017年，兩個維度中住宅佔比均有所下降，而商辦佔比均略有上升。

其中，2018年大基建産業全年實現經營收入1481億元，同比增長41%，新簽合同金額3162億元，同比增長63%；房地産及相關産業營業收入1615億元，同比增長7.30%；大金融全年實現利潤總額25億元。

除此之外，在過去的一年，能源、汽車及相關産業營業收入不甚樂觀。據年報顯示，綠地能源及相關産業營業收入190.2億元、汽車及相關産業63.0億元，與去年同期分別減少6.77個百分點、5.32個百分點。

多個地區毛利率下降

因土地儲備同比增加，2018年，綠地控股經營活動産生的現金流量凈額為422億，與上年同期589億相比，減少28.35個百分點；因房地産債券投資業務規模擴大，綠地投資活動産生的現金流量凈額，和籌資活動産生的現金流量凈額，分別-107.7億元、-269億元。

根據年報顯示，綠地毛利率進一步提升為27.01%，持續增長。然而，就主營業務分地區毛利率來看，華中地區223億元，華北地區102.9億元，西北地區301億元，西南地區707億元，海外地區69億元，與去年同期相比，分別減少2.66個百分點、6.52個百分點、3.49個百分點、1.22個百分點、11.60個百分點。

資産負債率持續走高

2018年，儘管綠地有息負債較去年降低，但資産負債率同比上升。年報顯示，綠地資産負債率89.49%，與2017年同期88.99%相比，上升0.57個百分點，對比國資委對央企非工業企業資産負債率不得超過80%的規定，綠地控股顯然並未達標。

除此之外，因匯兌損失大幅增加，綠地財務費用大幅增加。報告期內，因業務規模擴大，綠地共發生銷售費用73.98億元，同比增加23.99%；共發生管理費用93.90億元，同比增加26.32%。報告期內，因匯兌損失大幅增加，公司共發生財務費用40.32億元，同比增加158.36%。

此外，報告期內，綠地2018年擴大授信規模384億元，在境外成功發行26.8億美元債和15億人民幣債，在深交所發行CMBS募資10.53億元。

全年118個項目落地

2018年綠地業務規模全面擴大。年報顯示，綠地全年累計有118個項目成功落地，新進城市30個，新增權益土地面積2149萬平方米，權益計容建築面積4337萬平方米，權益土地款814億元。

報告顯示，綠地全年新開工面積3322萬平方米，竣工備案面積1947萬平方米，合同交付面積1938萬平方米，新增供應面積2401萬平方米。

並且，繼超高層之後，高鐵項目成為綠地又一個戰略性的投資題材。報告顯示，綠地年內獲取15個高鐵站項目。零售門店也加快開業，全國門店總數已達到65家，覆蓋18個城市。

業績點評：在過去的一年，儘管綠地多元産業，升級發展，總體業績也快速增長，年末總資産更“突破萬億”。然而，根據2018年年報來看，房地産和大基建仍是綠地的主要收入來源，能源、汽車及相關産業營業收入，與去年同期相比，雙雙下跌。除此之外，由於業務規模擴大，導致資産負債率居高不下，財務費用大幅度增加，如何解決這些問題，綠地顯然還有很多路要走。