年報點評|融創中國:堅實優勢的企業內核造就長遠可期的高質增長

來源:中國網地産 2019-04-01 20:01:10

在3月29日的融創中國2018年年報業績會上,融創中國董事會主席孫宏斌融創中國行政總裁汪孟德有幾句金句讓人記憶深刻。

孫宏斌説,我們現在排名挺好的,反正現在前面幾個我們趕不上,後面幾個也趕不上我們。融創並不做多元化,地産將會是融創的核心主業,但融創會圍繞這個主業做地産+業態。

汪孟德説,不要認為融創2018年和2019年的增速過於保守,因為我們之前的基數已經很大了。

兩位高層透露出了融創未來發展的重要戰略核心,一是融創正在圍繞地産延展業務邊界,二是融創不會為了爭排名而激進發展,而是要追求在高基數上的穩健增長。

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誠如其在業績會背板上所寫:“在堅實的優勢平台下高品質增長”將成為融創中國接下來的最真實寫照。

堅實的平臺——高規模與高利潤的持續增長

從2016年的1506億元,到2017年的3620元,再到2018年的4608億元,融創近3年裏,以75%的複合增長率,從行業黑馬變成了行業航母。

而在右手實現業績快速增長的同時,融創的左手也在牢牢地把控規模、利潤、負債之間的平衡,鞏固平臺的運營基礎。

2018年,融創實現收入1247.5億元,同比增長89.4%;凈利潤165.7億元,同比增長50.6%;歸母凈利潤165.7億,同比上漲50.6%;毛利潤311.4億,同比增長128.5%;毛利率25%,同比提升了4.3個百分點。

在幾個關鍵收益數據均實現了50%以上增長率的同時,2018年的融創在“去杠桿、降負債”方面亦是成效明顯——年末集團總資産7166.6億元,同比增長15%;所有者權益731.1億元,同比增長21%。總資産和權益明顯提升,凈負債率也由此降至了149%,同比大幅下降53個百分點,已連續三年實現凈利率同比下降,財務狀況和資本結構更趨良性發展。

業績與利潤兼備的高增幅,負債率的穩步下降為融創贏得了行業的欽佩目光,也贏得了投資界的讚許——2018年5月,融創中國入選恒生中國(香港上市)25指數,離藍籌級公司更近一步。UBS(瑞銀)、摩根斯丹利等國際知名大行紛紛對公司發佈“首選買入”評級。

優勢平臺——充裕現金加固精準佈局

為了在資金密集型的房地産行業中維持優勢,融創始終重視現金流的安全,時刻保證現金流充足的基礎上去提升市場份額和經營績效——截至2018年底,在手現金高達1202億元,同比增長24%;年內,公司經營業務的現金流入凈額520.5億元,投資業務的現金流出凈額340.8億元,融資業務的現金流出凈額104.3億元,現金流繼續為正。

在手充裕的現金流,是融創當前的運營優勢,也為集團未來的持續發展備足了糧草。

2018年裏,融創新增土地儲備約4820萬平方米,權益土地儲備約2631萬平方米,平均土地成本3723元/平方米。其中,約有200多個項目來自於收並購,成本合理的土地儲備,進一步增強了融創中國未來的利潤空間。

截至到3月29日,融創總土地儲備約2.56億平方米,總貨值約3.55萬億元。其中,2019年裏,預計有7834億元的可售資源將入市,且這其中,有6589億元貨值是分佈于一二線城市的,佔比高達84%。 

一二線核心城市的多年深耕佈局,揚名了融創高端物業口碑,也奠定了融創的市場份額優勢——2018年,融創在16個城市的銷售額突破百億元大關,重慶和青島兩座城市的銷售額更是突破了300億元大關。從市場份額來看,2018年,融創在25個城市銷售排名前五,37個城市銷售排名前十。其中,上海、天津、重慶等9個城市穩居第一。

在2018年三四線城市輪動入尾,市場對於一二線城市信心重燃的2019年,融創在一二線城市充足且高品質的可售資源,成為集團維持地産業務未來均衡、穩健發展優勢的關鍵保障。

高品質增長——業態超前産品領先服務優先

為了匹配一二線城市的物業水準,融創在強調高週轉的同時,一直秉承匠心精神,堅持高端精品的戰略,在“量”和“質”之間找到了合理的平衡。一方面,融創堅持産品領先戰略,産品品質引領行業最高標準,在行業內獨樹一幟;另一方面,融創持續堅持客戶視角、專注營造匠心服務,客戶滿意度達標桿水準,打造了行業內的絕對競爭優勢。

産品方面,融創不斷升級産品理念,以領先的産品力、高於行業的營造標準,以及滿足美好生活所需的社區配套,打造融創“歸心社區”。2018年,融創首個“歸心社區”杭州侯潮府順利交付,得到市場廣泛認可。同時,融創繼續豐富和完善産品線體系,陸續推出了九府係、宜和係等新産品線,並建立起了全面、系統性的品質管控和測評體系。

服務方面,多年來,融創客戶滿意度一直在穩步提高。據賽惟諮詢發佈的數據,2018年,融創的客戶滿意度高達90分,較2017年提高了5分之多,遠高於行業前十84分和行業平均71分的滿意度。同時,融創通過打造“歸心”社區文化、推動“臻心行動”、建立“歸心”服務中心,持續打造行業領先的服務品質。

而面對整個中國家庭的消費升級趨勢,融創主動做出戰略調整,將企業定位升級為“中國家庭美好生活整合服務商”——2018年的融創集團,在堅持地産主業的前提下,還圍繞“地産+”模式打造融創文旅、融創文化等,為中國家庭提供美好生活全場景的服務。

其中,文旅板塊在2017年高起點佈局文旅板塊的基礎上成立了文旅集團,並通過與萬達的交易,收購了一支架構完整、經驗豐富的文旅團隊,成立了融創文旅設計院、文旅建設事業部。

2019年裏,廣州、無錫及昆明融創文旅城都將迎來精彩開業,而2020年裏,重慶、成都、桂林等多個融創文旅城也將集中開業,未來的5年,無疑將成為融創文旅板塊的爆發之年,不僅將為融創建立起新的增長點,也將帶動融創文旅城所在區域的文化聚攏和産業升級,重塑區域文化旅遊娛樂生活。

凈負債率穩步下降,降杠桿取得明顯成效,流動性進一步充裕,發展更加穩健;堅持加大週轉和堅決去化的力度,合同銷售額再上新臺階,市場頭部地位不斷鞏固,在一二線城市的市場地位進一步提升,充足且高品質的可售資源保證了未來銷售的穩健增長;保持良好的市場判斷和週期把握能力,提高土地獲取標準並嚴控拿地節奏,質優量足的土地儲備優勢進一步增強;在穩步發展的同時堅持高端精品戰略,憑藉高品質的産品和服務引領行業發展,打造行業標桿;圍繞“地産+”美好生活,全新佈局融創地産、融創服務、融創文旅與融創文化四大戰略板塊,未來發展潛力十足。2018年融創年報為房企的高品質增長做出最好注解。

(責任編輯:)
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