2018年8月28日，中國恒大（3333.HK）公佈2018年上半年未經審核中期業績公告。

和前幾年一樣，中國恒大董事局主席許家印並未出席中期業績會。但這並不影響許家印成為中國首富。得益於恒大健康股價大漲，8月28日福布斯實時富豪榜排行榜顯示，許家印身家達到414億美元，超過馬化騰的410億美元，成為中國首富。

中期業績公告顯示恒大2018年成績不錯，“規模+效益”轉型成功，“三低一高”降負債效果明顯，多元化戰 略穩步發展，給予恒大集團繼續穩步向前的自信。 

凈利潤增長翻倍成利潤王 銷售營收共同邁過3000億大關

從規模型房企向“規模＋效益”轉變，轉型一年多的恒大正在發生改變。

中報顯示，2018年上半年，恒大集團銷售額與營業收入雙雙突破3000億大關。合約銷售額達到3041.8億元，較2017年同期上升24.6%，完成全年5500億銷售目標的55%；合約銷售面積2905.9萬平方米，較2017年同期上升17.4%；合約銷售均價每平方米10468元，較2017年同期上升6.1%。

對於未來銷售增長目標，恒大集團董事局副主席夏海鈞表示，未來將保持適度增長，增速將保持在15%~20%的水準。

值得注意的是，在恒大集團佈局的全國30個省市中，廣東省銷售額達到310.87億，佔集團總銷售額的10.22%，成為恒大集團銷售貢獻率最高的省份。同時，夏海鈞表示，公司下半年可售貨量約7000億，只需要銷售50%就可以實現3500億。以此推算，恒大2018年銷售突破6000億已沒有懸念，但恒大仍沒有改變其全年5500億元銷售目標。

同時，2018年上半年，中國恒大收入3003.48億元，同比上升59.8%。其中，物業發展分部收入2947.6億元，增幅達60.8%，增長乃主要由於確認銷售物業面積較2017年同期增加61.8%。 

今年年初，許家印宣佈全面啟動“新恒大、新戰 略、新藍圖”的戰 略部署，要堅定不移地實施“規模+效益型”發展模式，保持規模適度增長，重點注重增長品質。

從中報數據來看，新恒大的戰 略也在朝好的方向走。2018年上半年，中國恒大毛利突破千億大關，達到1088.59億元，同時截至2018年6月30日，利潤達到530.3億元人民幣，同比上升129.3%；公司股東應佔溢利308.1億元，同比上升63.6%；核心業務利潤550.1億元，同比上升101.5%；核心業務利潤率為18.3%，上升3.8%。

同時，中報顯示，2018年上半年中國恒大股東迎戰利潤的每股基本盈利達到2.338元，美股談不盈利也達到2.202元。業績會上，夏海鈞自信地談到：“利潤大幅增長，不是一般地産商想學就能學的。”

“三低一高”降負債效果明顯 總土地儲備突破3億平米

中期業績會現場，夏海鈞稱，恒大超前的土地儲備戰 略、獨特的標準化運營模式、産品附加值提升，以及提前還清永續債，促成恒大盈利能力及水準持續提升。 

中報顯示，2018年上半年中國恒大凈資産增至人民幣,245億元，較2017年底增長34.0%；凈負債率降至127.3%，較2017年底降低56.4%；總負債水準較2017年底下降人民幣615億元，降幅為8.4%。

上述成績的取得，實現了中國恒大在2017年中期提出的降低負債率階段性目標及其對資本市場的鄭重承諾。2017年中期，恒大提出“凈負債率2018年降到140%，2019年中期降到100%，2020年降到70%，未來維持到70%左右”的目標，夏海鈞稱，今年年中降到127.3%，實際上已經超額完成目標。

此外，關於中國恒大永續債部分，在2018年中期業績報告中已消失不見。據悉，恒大在2017年已將1129億元永續債全部還清。夏海鈞表示，永續債還清這也是恒大今年上半年利潤好一些的原因。

從外，中報顯示，恒大的總土儲突破3億平方米，達到3.05億平方米。

2018年上半年，報告期內，本集團新購土地儲備68幅，分佈于成都、杭州、西安、重慶、無錫、佛山、煙臺等67個城市，新購土地儲備╱規劃建築面積約3,086萬平方米，平均樓面地價人民幣1,446元╱平方米。

本集團總土地儲備3.05億平方米，原值人民幣5,130億元，平均樓面地價人民幣1683元╱平方米。一二線城市項目土儲原值人民幣3464億元，佔比68%；平均樓面地價人民幣2092元╱平方米；三線城市項目土儲原值人民幣1666億元，佔比32%；平均樓面地價人民幣1196 元 ╱平方米。同時，還有未納入土地儲備的舊改等項目，總規劃建築面積7285萬平方米。

一二線城市土儲比例仍佔中國恒大總土儲近七成，對此夏海鈞在業績會上表示，恒大未來的土地儲備目標是覆蓋一線和二線城市，以及經濟較好的三線城市的地級市，四線城市不打算去。恒大未來發展的地方是經濟發展和城市人口凈流入區域。 

截至2018年6月30日，恒大凈資産增至3245億元，較2017年底增長34.0%；現金與現金等值物以及受限制現金總額為人民幣2579.4億元。恒大方面表示，集團有充足的營運資金為本集團提供機會尋找最佳商機，為快速拓展妥為提供財力支援。

高科技、健康、汽車産業穩步發展 恒大多元化佈局順利推進

在今年年初恒大2017年業績會上，恒大提出以民生地産為基礎，文化旅遊、健康養生為兩翼，高科技産業為龍頭的新恒大規劃。      

恒大旅遊集團以恒大童世界為主打産品，目前，恒大旅遊集團共擁有海花島、啟東、長沙、貴陽、開封、鎮江、蘇州、滄州、煙臺、鄂州、武漢、眉山、西安等13個文化旅遊項目，總旅遊用地儲備面積4,714萬平方米，總在建面積1,285萬平方米。

此外，中國恒大附屬公司恒大健康聚焦健康管理及新能源汽車兩大産業，創建恒大養生谷全新理念，提供全方位全齡化的健康養生服務，踐行健康中國戰 略。恒大健康集團亦透過其聯營公司打造綠色、智慧出行生態，旨在實現國際領先新能源汽車技術落地中國，助力我國從汽車大國走向汽車強國。 

佈局高科技産業，是恒大未來長期增長的重大戰 略決策。今年4月，恒大與中科院達成全面合作，恒大計劃未來十年投入1000億，雙方共同拓展生命科學、航空航太、人工智慧、新能源等重點領域，首批6個合作項目已于近日正式簽約。

目前，恒大與中科院首批合作的六個項目已簽約落地，總投資額人民幣16.47億元。該等投資領域包括中科恒大超級電腦 、人工智慧、石墨烯、 無人機、 手術機器人以及大健康海雲工程，總估值約人民幣46億元，均代表全球領先的科技發展項目。