2018年6月，A股市場迎來大幅波動，當月最低下探至2782.38點，也是A股近2年來再度下破3000點位。在此節點上頻頻被曝出某企業大股東質押爆倉，也引起了市場對各企業股票質押情況的擔憂。

6月26日，中國證券業協會、銀行業協會、滬深交易所四大機構在同一天針對股票質押發聲，聲明指出目前股權質押風險總體可控。其中還特別提到將對經營正常但有臨時性資金困難的融資人，提供必要的展期等支援。

那麼，目前各上市公司股票質押情況究竟如何？

A股幾乎“無股不押”

據wind統計，截止2018年6月30日，A股3531隻上市股票中，僅有21隻股票目前未存在股權質押情況，只佔A股上市公司的0.6%；而股票質押約6255.65萬股，佔A股總股本63338.21萬股的9.88%。

年初以來，A股市場累計股票質押共7675次，質押股數累計1249.53萬股，質押市值高達14012.1萬元。其中尚未解禁質押累計仍有1177萬股，市值達約13224.14萬元。

從性質上看，國企股票質押佔總股本比最少，僅為3.14%；而民營企業佔比則達25.4%。

行業分佈上，佔比前三分別為醫療保健21.88%、房地産19.84%、可選消費17.74%。

而從質押率上看，質押比率超過70%的A股上市公司為11家，超過50%的A股上市公司為138家，佔A股上市公司的3.93%；50%-30%區間有650家，約佔18.52%；絕大多數上市公司質押率處於30%以下水準，佔A股上市公司的77.43%。而在A股市場全部3531家上市公司中，僅173家上市公司未涉及股票質押。

股票質押 上市房企的融資選擇之一

對於整個房地産行業而言，普遍項目的規模、資金佔用巨大，而且時間還長，僅依靠企業自身造血能力遠遠滿足不了日益擴大的發展規模。銀行貸款、境內外發債都是房企較為普遍的融資方式，而近期又曝出某些上市公司大股東股票質押爆倉將被強制平倉也讓市場對股票質押平倉處置可能帶來的影響，進而對融資需求量巨大的房地産行業質押情況産生擔憂。

據統計，截止2018年6月30日，上市的139家房企質押率10%以上房企有67家。其中，達到60%的僅有8家，60%-30%區間的有31家，30%-10%區間有28家。而剩下72家房企的質押率均未超過10%。

就在不久前被曝出過債務違約的某房企，其股票質押率也僅佔其總股本的五分之一。作為經常有融資需求的房企而言，其股票質押作為融資需要，與上市公司自身發展的好壞其實並無直接的因果聯繫。

更多的還是取決於大股東在經營時融到多少資以及如何去使用，隨著2016年10月起，房企融資路徑被嚴格管控，大股東為保證企業發展的資金支援，類似質押等做法也開始被頻繁採用，這也是近年來房地産行業質押規模較大的原因之一。

頻繁質押或預示企業資金承壓

可以説股票質押是一種比較靈活的融資渠道，能大大緩解企業短期資金不足的壓力。但如果上市房企較為頻繁的進行股票質押，就需要注意其融資以及現金流方面很可能出現較大壓力。

目前上市房企中，股票質押率最高的銀億股份大股東在近日就質押了其持有的1億股。而據wind數據統計，自年初以來，其控股股東累計股票質押34次，達7.22億股，質押市值61.85億元。

而最為市場熟知的質押當屬龍頭房企萬科，旗下第三大股東寶能年初至今已質押6次4.16億股，質押市值近140億。據萬科最新公告顯示，其質押率幾乎達到了100%，但因其非萬科第一大股東，持股比例較低，所以對萬科整體影響不大。

質押市值達106.15億元的華夏幸福，年初至今也已進行了7次累計3.11億股的股票質押，因其全部為第一大股東質押，大股東質押率也達到了62.67%。環京地區的限購、産城模式異地複製及PPP模式投入，都是對其財務狀況的考驗。而低負債率、融資成本以及銀行授信方面的優勢也使得其可以遊刃有餘的應對風險考驗，可謂是風險更是機遇。

股票質押風險本質是股價

股票質押的風險本質可以説並不在於上市公司本身，而在於其股價。對於房地産行業來説，股票質押作為融資的一種方式，基本都用於自身的經營週轉，並且多數上市房企的資産主要還是其所擁有的土地及現金儲備，在股價低迷的情況下也會有充足的抵押物來避免出現股票質押風險。