在嚴厲的樓市調控政策以及銀根收緊的背景下，影響房價的最大因素房貸及房貸利率，進入了嚴控期，收緊情況堪稱史上最嚴。

  21世紀經濟報道調查顯示，當前熱點城市房貸不僅放款時間普遍延長，房貸利率尤其是首套房貸利率也明顯上浮，不少城市不僅僅是取消房貸利率優惠，而且在基準利率4.9％的基礎上還有所上浮。

  在房貸利率變化背後，是樓市調控和貨幣、信貸政策共同作用的結果。

  歷史數據顯示，房貸利率的變化與房價存在著密切關係。近十年的數據可見，不論是房價，還是住宅成交面積，都和個人住房貸款利率呈負相關；隨著調控步入深水區和多重作用的疊加，預計未來房價將進一步鬆動。

  不可避免的上浮

  在經歷二套房利率普遍上浮後，一線城市和熱點二線城市的首套房利率也上浮明顯。

  調查顯示，目前包括北京、上海、廣州等大部分城市在內，今年內都多次收緊了房貸政策，部分銀行將首套房貸利率上浮10%，甚至20%。

  熱點一二線城市均列其中。數據顯示，6月份北上廣深首套房平均利率分佈在4.80%-4.97%的區間範圍內，北京首套房平均利率達到4.97%，超過基準利率。

  據記者不完全統計，7月出現首套房利率上浮現象的城市共有20個，包括四大一線城市和部分二線城市，如合肥、廈門、南京、杭州、武漢、蘇州等。蕪湖、連雲港、惠州、中山等三線城市也有銀行將首套房貸利率在基準基礎上提升5％-10％不等。

  以這輪最早開始調控的深圳為例，工行、招行、建行、農行、交通銀行等大行均已取消首套房貸利率折扣優惠，執行基準利率；興業、民生銀行等首套房貸款利率則上浮10%。

  在調控最為嚴厲的北京，6月開始提供首套房優惠利率的銀行數銳減至2家，分別為匯豐銀行和花旗銀行，大多數銀行已取消優惠折扣，部分銀行首套利率執行基準上浮5%-10%。

  在融360監測的廣州23家銀行中，首套房貸利率則最高上浮20%。

  從商業銀行方面來看，在社會無風險利率不斷上升的背景下，商業銀行資金壓力和房貸盈利壓力凸顯，這也迫使商業銀行提高利率。

  易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進則認為，房貸利率提高或者拉長貸款審批週期等，與商業銀行流動性以及需要管控房貸風險等有關。

  融360數據顯示，目前全國超八成的銀行無首套房利率優惠，超過32家銀行執行基準利率上浮，為基準利率的1.05至1.2倍不等。

  一家二線城市的商業銀行個貸部工作人員透露，為了爭搶緊缺的房貸額度，爭取儘快放款，有些新盤開發商主動會要求合作銀行上調房貸利率；銀行為了獲利當然願意接受更高利率，尤其是基準上浮後，這些樓盤的購房者就能優先得到放款；而有剛性購房需求的人，也被迫接受了這個條件。

  中原地産首席分析師張大偉表示，房貸利率進入歷史最嚴時期。“首套房貸款出現基準利率上浮，這種情況幾乎不曾有過。”

  從近十年的樓市調控來看，首套房貸利率的變化在7折至基準之間，極少出現上浮超過基準利率的情況，而此輪調控以來上浮越來越多。

  不過，雖然收緊幅度堪稱最嚴，但當前的首套房貸利率絕對值依然處於近十年來的相對低位，目前還不到5%。

  據易居研究院報告數據，歷史上也曾出現過房貸利率上升的情況，比如2009年6月份至2011年、2012年9月份至2014年三季度，分別在2012年初和2014年中達到高點，約為7.5％和7％。

  不過這兩個數據包含二套房貸數據，為央行個人房貸月平均加權利率，有些偏高；在該數據産生的時間段內，首套房貸基準利率分別為7.05%、6.55%。

  上海易居房地産研究院副院長楊紅旭指出，這輪房貸利率上升始於2016年四季度，至今仍保持著上升趨勢。

  考慮到政府不會放鬆對樓市的調控，並且短期內銀根將持續收緊，金融去杠桿依然將繼續，易居研究院報告認為，個人房貸利率還將持續攀升，今年11月可能達到5.1%左右，屆時從本輪房貸利率開始上漲的2016年底算起，持續上升時間將達到一年左右，上升0.6個百分點。

  房貸利率影響房價

  歷史地看，此輪房貸利率上升的原因，與2009年6月份至2011年間的利率上升原因不同，而與2012年9月份至2014年三季度的上升更接近，都存在樓市調控和流動性因素。

  楊紅旭認為，限購限價限售等政策主導樓市的階段已經過去，未來半年和一年，貨幣、房貸、資金面，將成為熱點城市樓市降溫的主導性因素。

  分析歷史數據發現，前兩輪房貸利率上升區間內，都出現了房價和房屋成交面積的下降，呈現負相關關係。

  事實上，“與房貸利率相伴而來的一系列樓市調控政策，它們共同構成了一套‘組合拳’，對房價和房屋成交面積産生了影響”，楊紅旭認為。

  在上輪樓市降溫期，從2012年9月到2014年4月房貸利率持續上升19個月，上升0.58個百分點，房價便出現了下跌。

  考慮到本輪房貸利率的增長持續時間、增長幅度與上輪樓市降溫期類似，以及當前全國一二線和部分三線城市面臨的房地産調控強度，已經全面超過2011年和2014年，楊紅旭認為，熱點城市的樓市將延續最近開始的降溫趨勢，並於11月前後出現房價負增長，其下行時間將比2014年更長。

  此外，房貸利率的上升提高了購房者月供和資金成本，將直接影響其購房貸款的積極性，降低購房杠桿率。易居研究院數據顯示，全國居民購房杠桿率從2015年三季度開始快速上升，2016年四季度刷新歷史最高值，達到46.4%，2017年一季度，該指標小幅上升至46.8%，二季度回落至43.9%。

  多位業內人士認為，房地産信貸持續趨緊，當前全國個人購房杠桿已經步入下行通道，預計下半年個人房貸餘額同比增速將進一步放緩。

  值得注意的是，購房杠桿率也與房價走勢密切相關。通過比較2008年至2017年全國居民購房杠桿率與70城房價指數季度環比走勢發現，房價與居民杠桿率總體呈現正相關關係，杠桿率越高，房價漲得越快；反之亦然。

  2017年3月份，一部分三四線城市出臺調控之後，2季度居民杠桿率明顯回落，房價漲幅也明顯放緩；下半年來看，隨著降杠桿的推進，全國房價漲幅還將繼續回落，甚至出現環比下跌。

  嚴躍進指出，個人住房按揭貸款包含兩個層面，首付/貸款比例和房貸利率，一般而言首付比例即杠桿率的影響比利率調整更大一點。當首付提高一成、二成，會大大增加購房者的資金成本，而利率變動更多影響的是月供成本；但是往往兩者的調整也幾乎是同步的，它們共同影響購房成本，也帶來房地産量價關係的變化。

  一線城市房價同比漲幅已開始回落。據國家統計局發佈的6月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況，一二線城市房價同比漲幅連續回落。其中一線城市新建商品住宅和二手住宅價格同比平均漲幅均連續9個月回落；而6月份一線城市新建商品住宅和二手住宅價格環比平均分別下降0.1%和0.2%。

  北京師範大學金融研究中心主任鐘偉判斷，當M2增幅低於10%時，2-3個季度後，也就是春節前後新房房價將會有一輪顯著的下跌。