（原標題：半年8起並購，融創存貨增加4842萬方）

7月10日上午，萬達和融創公佈，融創以631.7億元價格收購萬達集團13個文旅項目91%的股權、76個酒店100%股權。當天，雙方簽署了框架協議，並約定在7月31日之前簽署正式協議。

這是孫宏斌帶領下的融創中國2017年發起的第8起收購，也是融創並購史上最大的一筆交易。

在今年半年多時間裏，融創累計為並購支出高達1002.07億元，超過2016年一年並購花費，是2015年全年並購支出的兩倍。

孫宏斌熱衷並購並非沒有緣由，2016年融創中國銷售額首次超過千億，其中有一半貢獻來自於並購。今年上半年並購讓融創中國的土地儲備量在2016年底的基礎上增長了50%，土地儲備量超過15萬畝。

這一土地儲備量雖然與恒大、碧桂園、綠地還有一定差距，但已經逼近萬科和保利。

不僅如此，今年的8起並購共為融創帶來了4841.88萬平方米的權益存貨。

收購萬達項目獲得4萬畝土地儲備

7月10日萬達和融創公佈項目事宜後，市場一片譁然，不僅外界對相關資訊所知甚少，甚至萬達和融創的管理層也感到意外和突然。

一位融創北京地區的員工表示，直到雙方簽訂框架協議的前一天，融創公司一部分人才獲得消息，大多數普通員工都是公佈時才知道的。此外，有消息顯示，7月8日，孫宏斌才將收購一事通知區域總一級高管。

萬達方面同樣如此，經濟觀察報記者就收購一事向萬達文旅研究院、文旅城項目公司相關管理層了解情況，其均表示事出突然，此前並未聽説過任何相關消息。7月4日王健林還出席了昆明文旅城項目開工儀式。

7月11日，融創中國發佈的公告顯示，融創中國以295.75億元價格收購萬達13個文旅項目91%的股權，以335.95億元價格收購萬達76家酒店100%的股權，總代價為631.7億元，成為近年地産行業最大一起並購。

萬達13個文旅項目總建築面積5897萬平方米，如果按照這一體量粗略計算，融創收購成本只有501.53元/平方米。不過，除了海口、昆明、濟南3個項目外，萬達文旅其他10個項目均已經有部分售出，實際成本並沒有這麼低。

融創中國公告顯示，萬達13個文旅項目自持面積為923.93萬平方米，可銷售面積為4973.12萬平方米。

但融創通過這一併購獲得巨量土地儲備是事實，據2016年萬達商業年報顯示，截至2016年底，南昌、合肥、哈爾濱、無錫、青島、廣州、桂林、成都和重慶9個項目擁有36449.25畝土地儲備。

此外，在2010年到2012年期間，萬達在西雙版納國際度假區累計獲得4000畝土地。今年6月份，濟南和昆明項目先後獲得累計2885.55畝土地，由此粗略計算，融創通過收購萬達13個文旅項目共計獲得43334.8畝土地。

按照儲備土地規模來計算，融創收購萬達13個文旅項目獲取土地成本為68.25萬元/畝。此外，除了獲取的土地外，海口項目戰略簽約土地及其他12個項目待拿地部分共計鎖定了14624.8畝土地。

融創收購萬達76家酒店總建築面積為324.9萬平方米，收購成本為10341.11元/平方米，根據雙方約定，合同期內，這些酒店仍由萬達方面負責運營。

此外，融創收購資金除了自有資金外，還有296億元來自萬達的委託貸款，佔到總交易金額的4成以上。

半年8起收購

據經濟觀察報記者不完全統計，僅2017年至今半年多時間裏，融創中國就進行了8次收購，累計花費1002.07億元，已經接近2016年並購支出。

1月8日，融創宣佈以15.1億元代價收購成都紫希商業管理有限公司100%股權，獲得位於成都高新區的新川商業項目，該項目佔地143.44畝，可供銷售的面積為38.75萬平方米，由此拉開了融創2017年並購之路。

1月9日，融創以26億元入股鏈家地産，獲取了鏈家6.25%股權；4天后，再次宣佈以150.41億元入股樂視，獲得樂視網8.61%股份、樂視影業15%的股份和樂視致新33.5%的股份，樂視旗下累計有2.5萬畝土地。

兩個月後的3月1日，融創再次出手以23.04億元價格從合作夥伴手中收購了合肥項目30%股權、武漢項目49%股權，從而成為兩個項目實際控制人。兩項目佔地面積673.09畝，可供銷售的面積為92.92萬平方米。

5月12日，融創以總價102.5億元拿下天津星耀投資80%的股權，從而獲得這個爛尾近10年的項目，該項目佔地3945畝，可供銷售面積達235萬平方米。

5月31日，融創以21億元價格拿下重慶華城富麗項目60%的股權，再次獲得54.37萬平方米的存貨。

5天后，融創以32.32億元價格拿下大連潤德干城項目100%股權，該項目佔地619.73畝，120.26萬平方米總建築面積全部處於待售狀態。

一直到7月10日，融創收購萬達13個文旅項目91%股權和76家酒店100%股權，成為融創中國2017年並購之戰的頂峰之作。

此前，孫宏斌曾透露，2016年融創還在香港洽談了多起並購，最後因為價格等多個原因以失敗告終。

2017年的8起收購戰讓融創獲得48759.75畝土地，這些項目總建築面積達6707.46萬平方米，其中可售面積達5514.42萬平方米。如果加上截至2016年底存貨，融創存貨總量接近1.4億平方米。

並購支撐

從收購綠城中國開始，融創開始走上通過並購急速擴張的道路，其2014年銷售額為658.47億元，2015年銷售額增至734.6億元，增長部分不足百億，但到了2016年，銷售額大幅增長至1553億元，在2015年基礎上翻了一番。

支撐融創業績快速上漲的不僅是近兩年房地産的上行行情，也得益於融創通過並購擴張的策略。

2016年3月份底，融創的土地儲備為4.77萬畝，較2015年底已經接近翻倍，到2016年底，已經增至10.94萬畝，再次翻番。

通過2017年8起收購，融創的土地儲備、存貨均獲得大幅度提升。融創中國年報顯示，截至2016年底，其土地儲備為10.937萬畝，如果收購萬達項目交易完成後，融創土地儲備面積可達15.9315萬畝，較2016年底增加了45.67%。

並購在其中佔據絕對主導地位，在新增的5萬畝土地中，通過二級市場招拍挂獲得土地只有1185.74畝，另外4.876萬畝土地全部通過並購獲得，佔比超過97%，2016年全年這一比例只有62%。

除了直接的土地儲備外，萬達13個文旅項目還有14624.8畝戰略協議土地，樂視旗下還有除美國項目外近2萬畝土地，其中浙江莫幹山、重慶、上海等樂視旗下土地中，有相當部分是可供銷售的。

再從存貨來看，截至2016年底，融創中國在全國44個城市累計有239個項目，其中150個項目通過並購而來，這些項目存貨面積為8423.33萬平方米，總貨值達4100億元，融創2017年銷售目標為2100億元。

除去萬達13個文旅項目中部分存貨已經售出，其中大部分都將變成未來融創衝擊行業第一的籌碼。

此外，融創還持有金科23.15%股份，據申萬宏源證券研究顯示，金科土地儲備為27690畝，可供出售的面積938萬平方米，可售貨值約為1782億元。融創在其中擁有412.53億元權益。

（來源：經濟觀察報）