原標題：昆百大A擬66億高價收購 “先鋒係”無緣我愛我家

又是一家房地産仲介公司進入了資本市場。

2月27日早間，昆百大A（000560.SZ）發佈公告稱，擬向劉田、林潔、張曉晉、李彬等 8 名自然人股東以及北京偉業策略房地産投資顧問有限公司（簡稱：偉業策略）等九家法人股股東發行股份及支付現金共計61.82億元收購北京我愛我家房地産經紀有限公司（簡稱：我愛我家）94%股份，其中發行股份支付43.78億元，現金支付18億元。另外一方面，昆百大A還發佈公告將繼續簽署有關協議受讓我愛我家剩餘6%股份，總的協議價格為3.77億元。這也就意味著昆百大A就全資收購了我愛我家。

對於此次收購，昆百大A表示是積極進行主營業務結構調整，向輕資産運營進一步轉型，進入房地産仲介服務行業的積極舉措，是上市公司打造成為城市綜合服務提供商戰略構想的核心環節。

而21世紀經濟報道記者發現，相對於我愛我家7.27億元的凈資産，昆百大A給出的預估值達到了66.58億元，增值率達到815.61%。

昆百大A對此的解釋是，按照收益法進行估算，預估增值的主要原因是標的公司屬於輕資産類的房地産仲介服務公司，經過十餘年的發展，標的公司已擁有優質的線下門店資源、經驗豐富的運營團隊以及良好的市場品牌，盈利能力較強。同時，我愛我家承諾2017年凈利潤達到5億元，2018年凈利潤11億元，2019年凈利潤18億元。

但值得注意的是，我愛我家從2014年至今的業績表現似乎並不能支撐其在今後幾年內動輒十億的盈利承諾。

據我愛我家有關財務數據顯示，其2014年其凈利潤為虧損6718萬元；2015年凈利潤僅1.49億元；2016年1月到9月年資産總額50.89億元，負債總額43.4億元，而凈利潤也僅3億元。

一位北京本地私募人士對21世紀經濟報道記者表示：“仲介這東西，就看品牌效應，門店多，就品牌好，此前鏈家全國不斷並購就是這個道理。目前北京地區房地産仲介排名我個人認為基本是麗茲行、麥田、鏈家、我愛我家的順序。不過在目前全國如此高壓的房地産調控政策下仍然給出高額的業績承諾，我個人覺得難以實現。”

另一位北京諮詢行業人士對21世紀經濟報道記者表示：“這是基於2015年2016年兩年房地産市場爆發的業績支撐，在這樣高漲的環境下試圖進入資本市場獲得高估值高溢價，而隨著房地産政策的一再縮緊，相關的高估值肯定是不可持續的。”

在2017年1月中旬北京召開的第三屆房地産經紀行業峰會上，偉業我愛我家集團副總裁胡景暉也持有同樣的觀點。他在會上表示，2017年房産經紀行業市場調整下行將是大趨勢，市場交易量降幅有可能會超過三分之一。

而據21世紀經濟報道記者獲悉，我愛我家的估值在半年時間內已經暴漲了18億。

2016年6月，市場曾有傳聞稱在資本市場中頗有名的資本大鱷——先鋒係曾一度試圖拿下我愛我家的股權，但此消息此後遭到了先鋒集團的否認。

“2016年6月的時候，確實我愛我家還與‘先鋒係’有關於股權轉讓關係，‘先鋒係’是通過深圳一房和信資産管理公司（下稱‘一房和信’）持股的，當時先鋒也是想買下來的，後來價格又漲了就沒繼續交易了，也就退出來了。”上述私募人士向21世紀經濟報道記者也間接證實斯時有關先鋒係曾一度欲買下我愛我家的傳聞。

而我愛我家的有關股權變更資訊也側面證實了上述傳聞：2016年3月，我愛我家股東大會審議通過股東王霞將所持有的242.1516萬元股權轉讓給一房和信公司，2016年6月29日完成股權變更，不過並未説明轉讓價格。在該次變更後，一房和信變為我愛我家最大股東持股20%。

工商資料顯示，一房和信股東為網信集團，網信集團股東為自然人盛佳和大連先鋒微融投資諮詢有限公司，而無論網信集團還是大連先鋒微融投資諮詢有限公司，皆為“先鋒係”重要平臺。

此前市場傳言先鋒係購買我愛我家價格為48億元，相比此次昆百大A收購的66億元估值，半年時間暴漲18億。

除了我愛我家的高估值高溢價以外，其他房地産仲介在近段時間紛紛踏足資本市場。

2016年11月5日，明牌珠寶（002574.SZ）公告24億元收購蘇州好屋75%股權；2017年1月3日，國創高新（002377.SZ）收購深圳雲房，溢價率同樣高達1326.66%。深圳雲房同樣是2016年才扭虧，同樣進行了高額的業績承諾。同樣的還有一直試圖借殼萬里股份（600847.SH）回歸A股的搜房網。

（來源：21世紀經濟報道）