不過，早在今年6月，其子公司中城建國際的點心債違約時，部分信託公司等非銀渠道融資就已經對中城建的整體情況有所警覺。

“中城建點心債違約的事件其實在上半年已經被高度關注了，我們給它做業務的時候都非常小心，”11月29日，上海一家信託公司信託經理告訴21世紀經濟報道記者，“大家也比較關注，因為它雖然不是央企，甚至後來轉變為民企，但仍然是一家中字頭企業。”

今年6月，中城建國際本應于2017年7月到期的25億元點心債遭遇投資者回售違約，起因來自於其國企身份的變更。

“點心債因為涉及到換匯問題，可能存在一定的偶發性因素，但這一事件可能對中城建國內的信用帶來催化，一些銀行和非銀渠道的資金收緊，進而會讓其信用問題提早暴露。”匯金係一家券商固收分析師表示。

一位接近銀行間債市人士透露，中城建的兩期PPN“14中城建PPN003”和“14中城建PPN004”也于近日未能如期付息，但截至截稿前，21世紀經濟報道記者尚未證實這一訊息。

而在11月30日，記者致電中城建有關部門負責人時，對方選擇拒絕對債券違約情況進行回應。

“對不起，我不接受採訪，我現在也沒什麼好跟你們説的。”上述中城建部門負責人坦言。“這件事也有別的媒體在問，但是我們的新聞發言人不作為。”

而在債券違約的另一時刻，中城建的董事長徐瑞似乎仍在地方城市考察奔波。據中國江蘇網報道，徐瑞在11月29日前往泰州市進行考察，而當地市委書記藍紹敏則表示歡迎中城建集團有機會在泰州“投資興業”。

危險的15億償付洪峰

除已違約的部分債券利息外，一筆即將到期的債券對於此刻的中城建而言可能更加致命。

21世紀經濟報道記者根據WIND數據統計發現，未來中城建或有多筆債券即將進入付息期及償還期——截至11月23日，中城建在銀行間市場尚有規模161.5億元的債券餘額本金尚未完成兌付，其中規模達60.5億元的4筆債券即將於1年內到期。

另據中城建三季報信披顯示，除上述160億元債券餘額外，其還有近50億元規模的應付票據。

其中，距離最近的一筆債券將在12月9日到期，係規模為15億元的中票“11中城建MTN1”。

“如果利息都還不上，那麼本金的違約也將是大概率事件，但如果本金違約，也將對債券市場帶來更大的影響。”前述固收分析師坦言。

中城建並非沒有對解決眼前的資金鏈問題設想對策。

例如其11月9日聲明稱，中城建國際在積極進行資産處置以增加流動資金，擬出售馬鞍山項目、5億股華融資管（02799.HK）以及美國邁阿密項目的部分股權補充資金，用於對已違約的點心債進行償還。但是對於眼下銀行間市場的中票違約，中城建尚未給出説法。

但在聯合評級看來，上述償還方案的不確定仍然較大。

“中城建國際雖作出了償債資金安排，但相關資産變現的週期可能較長，該償還方案執行的不確定性較大。”聯合評級指出，“中城建國際為中城建全資子公司，上述事件將對中城建信用狀況造成一定負面影響。”

聯合評級同時表示，2016年以來，中城建資産規模持續下降，前三季度收入和盈利總額均下滑；中城建（母公司）債務負擔重，資産負債率高，母公司作為集團主要融資主體，流動性壓力大。

來源：21世紀經濟報道