從2015年12月17日一份王石內部講話公開挑戰寶能係起，中國A股市場歷史上規模最大的一場公司並購與反並購攻防戰正式進入正面肉搏階段。

一直到12月23日持6.18%萬科股份的安邦宣佈站隊萬科，這場鬥爭似乎是王石所領銜的萬科管理層贏了第一局；但在另一個層面，按照萬科最新公告披露，寶能係持股比例已經達到了24.26%，距離控股股東地位僅相差一次多舉牌的時間。

無法判斷這場世紀大爭奪的結果究竟如何，戰局至今，我們梳理了雙方攻防戰中的十大問題，試圖幫助讀者理清萬寶之爭的脈絡和疑點。這些問題有些可能已經有了答案，有些至今尚無結論，需要等待戰局結束我們共同迎接最終結果。

1，寶能係是從什麼時候盯上了萬科的？

12月6日，萬科週刊曾發佈一篇《投資者最近增持萬科，主要是看上了哪一點丨深度解讀》的推送，文中只有萬科董事長王石的一張照片以及一句話：“主要看氣質”。

澎湃新聞整理髮現，往前追溯，寶能係盯上萬科已經接近一年時間。

根據萬科A公告，其實早在今年1月，前海人壽（寶能係）就通過證券交易所買入萬科A股股票，根據披露的資訊，前海人壽于2015年1月、2015年2月、2015 年 3 月、2015 年 4 月、2015 年 6 月和 2015 年 7 月都有所交易。

而第一次構成舉牌為今年7月。

萬科公告顯示，截至7月10日，前海人壽（寶能係）通過二級市場耗資80億元買入萬科A約5.52億股，佔萬科A總股本的約5%。

半個月不到的時間，7月24日，前海人壽及其一致行動人鉅盛華對萬科二度舉牌，持有萬科股份11.05億股，佔萬科總股本的10%。而前海人壽與鉅盛華的實際控制每人平均為姚振華。

值得注意的是，在完成本次增持後，姚振華方面持有的萬科股票數量距離萬科單一大股東華潤已經非常接近。

8月26日，前海人壽、鉅盛華通知萬科，截至當天，兩家公司增持了萬科5.04%的股份，加上此前的兩次舉牌，寶能係合計持有萬科15.04%，以0.15%的優勢，首次超越了萬科原第一大股東華潤集團。

但是，9月4日，港交所披露，華潤耗資4.97億元，分別於8月31日和9月1日兩次增持，重新奪回萬科的大股東之位。截至11月20日，華潤共持有萬科A股15.29%股份。

11月27日~12月4日 鉅盛華買入萬科5.49億股，合計持有萬科A股股票約22.1億股，佔總股本的20.008%，取代華潤成為萬科第一大股東。

寶能係“買買買”的節奏根本停不下來。截至12月24日，寶能係對萬科的持股比例增至24.26%。