央企地産公司的重組、整合和土地等資産注入正在催生一批巨無霸公司，近期引人注目的就是招商係、中交係的內部重組。需要注意的是，整合過程中會有一些隱性風險，就存在於這些待盤活的存量資産中。

8月9日，保利地産副總經理兼華中華南董事長余英現身某地産研修班講課，談及央企重組，直指“不是那麼容易”，此前保利地産也有考慮過並購、參股央企存量資産，但出於風險把控原因，都沒有進行下去。

中海與中建合併之後，招商係、中交係、保利係、上實係、中糧係等地産重組話題再次成為市場關注的焦點。央企地産公司的重組、整合和土地等資産注入正在催生一批巨無霸地産公司，近期最引人注目的就是招商係、中交係的內部重組。

中房協副會長倪建達指出，樓市規模化發展時代已經過去，房企再延續原有的多平臺規模擴張模式將導致資源的閒置、重疊和浪費，央企房地産板塊重組已勢在必行。倪建達向21世紀經濟報道記者表示，其在與各大房企交流時，發現房企對於資金成本的降低需求非常迫切，這也表明房企從重資産向輕資産轉化的過程中，網際網路金融是大趨勢。

一名央企房地産業務板塊的資深業內人士強調，央企存量資産的盤活，存在不少隱性風險。

央企地産重組四大路徑

通過梳理不難發現，央企房地産板塊業務重組主要有四大類路徑。

第一類是強強聯合。有業內人士指出最有可能邁出這一步的是包括保利在內的大型房地産企業。21世紀經濟報道記者獨家獲悉，保利集團目前正與一家規模較大、但並未上市的央企接觸，雙方有意整合，但余英並沒有正面回應這一問題，只是坦言，央企重組並非外界所想那麼容易。

第二類是強弱合併，例如中交係整合中房集團，將中房地産持有的中住地産100%股權，從中房集團麾下劃歸到中交地産。

第三類是央企集團內部不同平臺的業務整合。3月24日午間，中海地産宣佈獲得母公司中國建築鉅額資産注入。公告顯示，中國建築擬將旗下及關聯集團公司運營的房地産發展業務注入中海地産。上述資産包括中國建築旗下在中國內地及倫敦持有的絕大部分物業開發項目，截至1月31日這些項目總建築面積為1092萬平方米，分佈于北京、上海、天津、成都、長沙等一二線城市。此外，招商係近日透露旗下地産業務重組輪廓，招商地産重組後的資産規模極有可能超過萬科，但據其內部人士透露，銷售規模要趕上萬科還需要兩年緩衝期。

此外，東興證券分析師鄭閔鋼指出，中糧地産也是一家集中于內部重組的房企，該公司擁有土地和資金雙重競爭優勢，所開發項目未來將集中結算。中糧地産的項目集中于房價持續快速上漲的珠三角地區、成都和廈門市，控股股東中糧集團是國務院核定的16家以房地産為主業的央企，鄭閔鋼看好深圳市城市更新以及前海開發建設給該公司帶來的發展機會。

第四類是央企參股民企，或者引入民企進行混改。最為典型的案例就是綠城與中交的合作。中交作為國企，通過持續收購民企綠城股權而進行擴張。與此同時，中交係的房地産業務勢必面臨新的同業競爭格局，因此其內部架構梳理也需要一定時間。中交集團相關人士對21世紀經濟報道記者透露，目前中交對綠城的整合正在循序漸進。

混改成功案例已有綠地在前，華僑城今年3月推出的80億定增計劃引入寶能係作為戰略合作夥伴，正是央企引入民企進行混改的又一案例。