IPO圖謀仍有待考驗

對於維也納能否順利獲得C輪融資，中國旅遊研究院産業所副研究員楊宏浩接受北京商報記者採訪時分析，“在高星級酒店和經濟型酒店均遭遇行業瓶頸之時，中檔酒店確實顯示出巨大的潛力。維也納近期的頻頻舉動，也顯示出其重塑品牌矩陣、抓住‘風口’的決心。此番C輪融資難度不大，但目前在國內中小板等待上市的企業較多，維也納可能一時難以排上”。中國旅遊研究院發佈的《中國飯店産業發展報告（2013-2014）》數據顯示，2012年，PE機構重新掀起投資飯店行業的高潮，而在本輪風投浪潮中，各大PE轉向中端飯店。如2012年7月，桔子酒店引進了全球PE巨頭凱雷投資集團的鉅額投資。

但亦有業內人士認為，十年之前，最早涉足經濟連鎖酒店的IDG、華平等幾家投資機構獲得豐厚回報，引得眾多投資界大佬專注于酒店領域。但在當今背景下，即使是中檔酒店，投資回報週期也在不斷拉長，國內外的投資機構能否在此領域搜尋更多的“金礦”還有待考驗。

此外，據一位深圳創投圈人士介紹，A股市場現在並不是沒有連鎖酒店概念股，比如ST慶豐、錦江股份等均在國內A股上市，只是他們的概念並不如7天、如家、維也納等如此純粹和細分。然而，經濟型酒店在上市之後，開始不以盈利為目的，而是拼命擴張門店，以在資本市場上獲得高額回報。面對資本市場的壓力以及選址的掣肘，經濟型酒店只能以加盟方式在短期內擴張。這造成加盟店的數量遠大於直營店，同時服務、衛生、安全等指標也大幅下降，最終的結果是顧客流失、利潤下降，陷入規模增長、營收增加，利潤卻持續下降的怪圈。

楊宏浩也坦然表示，“連鎖酒店餐飲類公司，A股市場屈指可數。就整個飯店業目前經營情況來看，盈利能力一般、持續成長性不強、股權結構不合理，另外稅收、社保、合同等方面不規範，由此決定此類公司要麼不規範，要麼擔心規範的成本太高，IPO的難度比較大。不過，對於連鎖的中端酒店而言，研發産品創新和投資運營模式，通過收購兼併、委託管理或連鎖加盟等方式實現對現有存量資産的有效整合，實現IPO或許有一定機會”。對此，黃德滿表示，“上市其實也是一個比較大的融資而已，不代表歷史里程碑，也不是終點。維也納雖有壓力，但仍有信心‘與狼共舞’”。

（來源：北京商報）