收購綠城失手後，融創花血本出手

【金融·資本】孫宏斌45億港元入主佳兆業

在經歷了創始人滯港未歸待售房源被鎖定、債務償付危機之後，備受關注的佳兆業(1638.HK)危機終於迎來了新的變數。

2月5日，香港交易所披露，融創中國(1918.HK)于1月30日以平均價1.8港元/股，購入佳兆業集團逾25.29億股，獲得佳兆業49.25%股權。

早前融創還收購了佳兆業在上海)的4個項目公司。

截至發稿，故事向著融創全面收購佳兆業的高潮推進。然而此前，融創曾與綠城中國達成了收購協議，但卻最終作廢，故此次融創對佳兆業的並購能否最終完成，外界多了一份觀望和質疑。

孫宏斌“兩步走”入主佳兆業

在並購消息公佈前，就有消息透露，融創董事長孫宏斌稱已經與佳兆業方面達成協定，將接手郭英成家族所持有的佳兆業所有股份。

香港交易所披露的資料顯示，融創是于1月30日在場外按平均每股1.8港元購入逾25.29億股佳兆業股份，股份購買價較佳兆業停牌前的最後報價每股1.59港元溢價13.2%。若以平均價計算，交易金額高達45.52億港元。

融創收購的股份數目與佳兆業大股東兼創辦人郭英成家族于2014年12月2日最後一次披露的持股數相同。這意味著，融創購入了郭英成家族手中全部的佳兆業股份。

而在全盤接手佳兆業之前，融創先於2月1日宣佈收購佳兆業在上海的4家項目公司的股權及股東貸款，總價為23.75億元。

融創在公告中表示，完成此次收購後，將進一步擴大在上海區域的市場份額，鞏固融創在上海區域房地産市場的領先地位。

而對於交易的另一方佳兆業而言，這似乎並不是一筆划算的買賣。佳兆業公告顯示，本次出售所得款項為23.75億元，而佳兆業將因該等出售事項虧損約 4390萬元。儘管如此，佳兆業表示，鋻於公司出現的債務危機及財政困難，將動用出售項目所得款項凈額用作一般運營資金。

以本次融創收購的佳兆業下屬的上海青灣兆業房地産開發公司為例，該項目的總收購價為11.67億元，其中100%股權收購的代價僅1元，其餘是該公司需要償還的貸款。而此前的2014年12月31日，佳兆業擬向萬科出售上海青灣兆業100% 股權及約11.88億元股東貸款時，總價為12億元，其中100%股權的代價為1170萬元。

隨後萬科宣佈終止交易。如今僅僅一個月的時間，上海青灣兆業的股權價值就由1170萬元縮水到1元。

珠三角區域仍是佳兆業的核心資産

佳兆業成立於1999年，總部位於深圳，2009年在港交所上市，深圳乃至珠江三角洲區域是其大本營。

佳兆業2014年半年報指出，集團深圳舊城改造項目的表現尤為出色。2014年7月，已獲政府批准為深圳福田東山市區舊城改造項目的發展商，該項目目前的建築面積約為12萬平方米。憑藉深圳市區舊城改造項目的項目優勢，以及坐擁珠三角內超過1000萬平方米的土地儲備，佳兆業已做好準備把握新機遇帶來的住房需求。

記者整理佳兆業2014年半年報發現，佳兆業在深圳的土地儲備的建築面積就高達202萬平方米，這一土地儲備與萬科在深圳的儲備量幾乎相當。不過，從土地結構來看，由於以舊城改造項目為主，佳兆業的項目主要位於城區，地段整體優於萬科的土地儲備。

而從房價和土地市場的表現來看，北上廣深等一線城市的樓市資源自去年以來也深受投資者追捧。

據國家統計局1月18日公佈，2014年12月，深圳新建住宅價格環比上漲1.2%，這也是70個大中城市新建住宅價格唯一齣現上漲的。在土地市場，2014年，深圳市推出多宗前海地塊，連續創下多個地王，深圳土地收益高達400多億元，是近5年來的最高峰。

此外，根據深圳房地産資訊網統計，2014年上半年，在深圳一手住宅市場，佳兆業的銷售額雄踞榜首。

上海易居房地産研究院研究員嚴躍進表示，深圳乃至整個珠三角的地産項目是佳兆業集團最核心的資産。

據佳兆業財務報表，華南地區一直是其核心佈局，2014年中期業績報告顯示，在2014年1—6月實現的111.6億元合同銷售金額中，來自珠三角的銷售額達到63億元，公司在全國擁有的94個項目中，珠三角區域有41個。

此前融創一直堅持在京、津、滬、渝、杭五大區域佈局，接盤佳兆業將使其市場拓展到華南。

不過，截至2月4日，記者登錄深圳市國土規劃局官方網站，發現佳兆業的房源仍然處於被鎖狀態。在外界看來，作為佳兆業的接盤者，融創還需要解決這一難題。