擁有海外融資平臺的保利集團、中海地産和恒大地産正在無限逼近其行業龍頭地位，萬科建立強大的海外融資平臺越來越成為戰略急需。

收購香港南聯地産（01036.HK）短期內仍面臨諸多融資限制，中國證監會近期對內地企業進行H股上市的約束鬆動，萬科在H股上市恰逢其時。

2012年12月26日，萬科A股、B股因“正在籌劃重大事項”同時停牌。業界紛紛猜測，萬科此前設想的B轉H股計劃有望拉開序幕。

自2007年8月以來，萬科已經超過五年未在資本市場上進行融資，只能依靠信託和銀行貸款維持擴張需求，難以紓解融資困局。

雙境外融資平臺

萬科董秘譚華傑在接受《第一財經日報》記者電話採訪時沒有明確答覆“是否籌備B股轉H股”的問題，只是強調“一切等正式公告通知”。

2012年8月，譚華傑曾在投資者交流會上表示，尋求融資出路一直為萬科所關注，雖然目前沒有明確意向，但萬科會考慮B股轉換H股的可行性。

盛富資本和協縱國際總裁黃立衝向本報表示，萬科考慮將B股轉換H股主要是因為B股市場的融資功能幾乎消失殆盡。

作為外國投資者一個投資中國的渠道，B股市場一度成為內地企業的融資平臺之一，但隨著中國對外開放程度加深，B股市場逐漸失去融資意義，目前B股的出路通常是上市公司回購登出，或者直接退市。

值得關注的是，2012年5月14日，萬科宣佈以10.79億港元的價格收購南聯地産73.91%股權。南聯地産是一家香港本地房地産企業。

這意味著萬科借殼南聯地産後，有望在香港建立起另一新的更大的融資平臺，進入境內外雙融資平臺模式。

再融資懸疑

萬科通過B轉H在香港上市，在某種程度上也是迫於無奈。根據香港的相關規定，萬科在完成對南聯地産收購後的前兩年面臨重大資産重組的限制，這意味著萬科對南聯地産的實質性業務重組仍需等待。

黃立衝認為，萬科欲通過南聯地産融資，面臨的另外一個難題是如何解決同業競爭問題，“因為對南聯地産進行資産注入，其業務定位必須是與母公司不相關聯的領域，即南聯地産只能用來發展萬科的海外業務，或者其現有業務以外的業務。”

無論是商業地産業務分拆，還是海外業務注入，對於現在的萬科來説，都不具備現實條件。萬科集團(萬科藍山萬科幸福匯)總裁鬱亮曾表示，收購南聯地産的具體用途尚不明確。