企業信用等級是提升企業公信力和影響力的一項重要資質，而信用評級機構被視為國際貨幣金融體系中至關重要的樞紐之一。一直以來，國際三大評級機構均受到各行業投資者們的信任。

對於房地産行業而言，穆迪、標普、惠譽三大國際評級機構的信用評級，是房企海外融資的重要信用背書。

2月9日，標普發佈報告稱，將龍湖集團的評級展望由負面調整至穩定。同時，標普確認龍湖集團的長期發行人信用評級為“BBB-”，其高級無抵押票據的發行評級為“BB+”。據悉，這是自2022年年中以來，三大國際評級機構首次上調中資房企的評級展望。

中指研究院企業事業部研究負責人劉水認為，這是中國房地産市場環境在逐步改善的標誌，同時也體現了龍湖集團融資渠道增強、現金流穩定，以及其發展的可持續性。

有業內人士也表示，在行業承壓的背景下，三大國際評級機構在一年多的時間內已接連下調受評房企評級或展望超過250次。此次標普上調龍湖集團評級展望，不僅是對龍湖集團的認可，對於中資房企來説也是一個積極的信號。

評級展望穩定 經營性收入持續增長

從報告中可以看出，良好的財務管理、不斷增加的流動性緩衝等成為評級上調的重要依據。

報告表示，展望穩定反映了標普的預期，即龍湖集團將在未來12-24個月內改善其流動性緩沖和資本結構。標普相信，龍湖集團還將採取平衡的運營模式，以保持信用指標與評級一致。

此外，龍湖集團審慎的財務管理也增強了標普的預期。標普認為，龍湖集團將持續受益於不斷增長的經營性收入，預計將在未來12-24個月內逐步將其杠桿率降至4.0倍以下。

據此前披露的數據，2022年包括龍湖智創生活在內，龍湖集團經營性收入創造歷史新高，達到約250.2億元，同比增長約25%，其中投資性物業租金收入約127.3億元。

此外，龍湖集團也始終將財務指標保持在安全線內。據標普統計，截至2022年12月31日，龍湖擁有不受限制的現金（不包括監管賬戶的現金）約為450億至500億元，處於高位，完全可以覆蓋公司到期的短期債務。

截至2022上半年末，龍湖集團連續六年保持“三道紅線”綠檔，現金短債比為4.07倍，平均賬期為6.28年，一年以內到期的短債佔比約10.1%，平均融資成本僅3.99%，均維持行業內的較高水準。

值得注意的是，2023年龍湖集團沒有離岸債務到期。此前原定於2023年4月到期的3億美元債券被提前贖回。

作為“行業示範生”，龍湖集團各項關鍵指標優於行業平均水準，除了標普此次上調龍湖集團評級展望外，穆迪、惠譽也仍對龍湖保持Baa2、BBB的全投資級評級，而瑞銀早前也發佈報告稱上調龍湖為“買入”評級。

融資渠道趨穩 流動性緩衝增強

評級結果是對於企業自身信譽和品牌的直接體現。三大國際評級機構的全投資級評級也通過龍湖集團的數據得到了佐證。

數據顯示，2022年全年，龍湖集團地産開發業務取得高於行業平均水準的成績，累計實現合同銷售額2015.9億元，合同銷售面積1304.7萬平方米。克而瑞數據也顯示，2022年龍湖集團挺進房企銷售額TOP10，位列第9位，並且在全國33個城市入圍當地市場前10，在其中22個城市位居前5。

在標普看來，強勁的銷售業績，以及經營性收入的增長，是市場對於龍湖集團持續發展的認可，進一步提高了公司的財務安全度，增加了流動性緩衝。同時，龍湖集團的融資渠道，特別是在銀行融資方面的渠道已得到加強。

據了解，龍湖已經與六大國有銀簽署戰略合作協議，預計獲得了不少於3000億人民幣的信貸額度，用於發展、再融資和收購。

根據協議約定，六大行與龍湖集團將圍繞商品房、保障性住房、租賃住房等重點領域，在房地産貸款、個人住房按揭貸款、並購貸款、債券承銷與投資、保函、供應鏈融資及結算服務等業務領域，進一步加深合作，建立長期穩定的合作關係。

自此，龍湖集團成為繼萬科之後，第二家與全部六大行簽訂戰略合作協議的房企，顯示出銀行對龍湖發展的認可與信心。

此外，2022年11月，龍湖集團獲得“第二支箭”首單200億元中債增信債券額度，由中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行以及中國郵政儲蓄銀行共同承銷，票面利率僅有3%，創中債增進擔保民營房企債券的新低。其中首批20億中期票據已經成功發行。

2022年12月9日，中國銀行宣佈利用境內外市場資源，成功為龍湖集團提供“內保外貸”業務，該筆貸款規模為7億元，已于12月9日實現提款。至此，繼央行“第二支箭“之後，“內保外貸”首單同樣花落龍湖。

利好政策持續落地 房地産行業緩慢復蘇

自2020年下半年以來，隨著“三道紅線”監管政策的常態化，房企內部降杠桿持續推進，疊加外部融資環境收縮等因素的影響，部分房企流動資金緊張、信用危機頻現。

在此背景下，多數房企評級下調、海外融資渠道基本停滯。據CRIC數據顯示，2022年100家典型房企全年新增融資總額為8241億元，同比減少38%。其中，境外債權融資下降尤為明顯，同比下降了69%。

隨著穩經濟、穩樓市政策的精準化，2022年房地産市場進入深度調整期。其中2022年12月，中央層面重申“房地産是國民經濟支柱産業”的地位，並出臺保交樓紓困基金、地産融資“三支箭”、“四限”鬆綁、“金融16條”等多項政策工具支援房地産市場平穩運作。

業內人士認為，此次支援政策更加市場化、法制化、透明化。一系列重大政策的出臺，可能是房地産行業的一個轉捩點。

在政策的加持下，房地産市場企穩回暖，房企融資規模逐步回升，同時居民住房貸款迎來政策利好，行業正從各方面提振市場信心。

根據中指研究院監測，2023年1月份房地産企業非銀融資總額為508.5億元，同比下降33.1%，環比下降27%，同環比降幅較上年同期已有所收窄，行業融資進入了相對穩定階段。

同時1月11日，標普也發佈報告《China Property Is On The Cusp Of A Recovery 中國房地産業復蘇曙光乍現》。報告分析表示，2022年末推出的政策為行業的危機局面畫上句號，行業將在2023年緩慢復蘇。隨著利好政策持續落地，中國房企信用評級有望提升，從而提高境外融資機會，進一步鞏固房地産資金流動性。

今年1月17日召開的全國住房和城鄉建設工作會議上提出，要以“增信心、防風險、促轉型”為主線促進2023年房地産市場平穩健康發展。2023年，政策的精準性協調性將繼續促進房地産市場企穩。